China обяви този петък мащабна операция срещу незаконните трансгранични инвестиции. Регулаторът на ценните книжа в страната, заедно със седем правителствени агенции, включително централната банка, ще накаже брокери, обвинени в незаконно преместване на пари на чужди пазари. Действието доведе до рязък спад на акциите на онлайн брокерски компании и китайски компании, листнати в чужбина.
Comissão Reguladora на Valores Mobiliários на China (CSRC) идентифицира брокери Tiger, Futu и Longbridge като цели на кампанията. Essas компаниите поискаха бизнес от China без оторизиран местен лиценз. Акциите на Futu паднаха с повече от 30% в предпазарната търговия на Estados Unidos. UP Fintech Holding, компанията майка на Tiger, записа подобен спад. В изявлението на CSRC се посочва, че незаконните печалби ще бъдат конфискувани, но не се уточняват сумите на финансовите глоби.
Impacto незабавно на китайските пазари
Ефектите от мярката се разпространиха бързо на световните пазари. Empresas популярни китайски компании, регистрирани в чужбина, претърпяха значителни девалвации. Операторът на пазара на PDD Holdings падна значително в периода преди пускане на пазара. Alibaba и JD.com регистрират спадове между 3,5% и 6%. KraneShares ETF на китайски интернет компании, който проследява сектора, падна с 4,3%.
Съобщението дойде след затварянето на пазарите на China и Hong Kong в континенталната част. Фючърсите на Hang Seng паднаха с 1,5% в отговор на новината. Steven Leung, директор на институционалните продажби в UOB-Kay Hian в Hong Kong, отбеляза, че в краткосрочен план тези мерки биха могли да охладят търговските дейности и спекулациите на пазара.
Restrições работи от две години
CSRC е установил двугодишен гратисен период за прекратяване на незаконните дейности. Durante През този период клиентите на засегнатите брокери ще могат само да продават съществуващи инвестиции и да теглят средства. Инвестициите в Novos ще бъдат напълно забранени. Ограничението на Essa значително намалява възможностите за приходи на участващите брокери, особено като се има предвид, че продажбата на акции на непрофесионални клиенти представлява значителна част от техните приходи.
Futu разкри, че в края на първото тримесечие инвеститорите на China от континенталната част представляват 13% от общата клиентска база. Компанията каза в изявление, че винаги е считала съответствието за основен приоритет, че е отхвърлила десетки хиляди заявления от кандидати за China от континента, които не отговарят на изискванията, и че преди това е спряла да отваря акаунти за нови клиенти на China от континента.
Говорител на Tiger заяви, че компанията спазва изявлението на CSRC, ще сътрудничи напълно на регулаторите и че всички бизнес операции остават нормални. Longbridge, която не е в списъка на наказаните компании, не отговори веднага на искане за коментар относно операцията.
Contexto на засилване на регулаторния контрол
Репресиите, обявени този петък, удължават годините на наблюдение върху международните капиталови потоци. Контролът се засили в края на 2022 г., когато CSRC вече беше забранил на чуждестранни институции да откриват сметки за инвеститори в China от континента. Настоящата мярка представлява задълбочаване на тази политика на контрол. Gary Ng, старши икономист за Ásia-Pacific в Natixis, обясни, че китайското правителство се стреми да гарантира, че всички изходящи капиталови потоци са под негов пряк надзор.
Акцията съвпада с репресиите на вътрешните пазари и има за цел, според самите регулатори, да защити здравословното развитие на капиталовия пазар, да насочи чуждестранните инвестиции през разрешени легални канали и да защити инвеститорите. China поддържа строг контрол върху изтичането на капитали от десетилетия, но новата операция значително разширява обхвата на този контрол, като се фокусира върху чуждестранни брокери и техните местни партньори.
Revisão на Hong Kong идентифицира слабостите в брокерите
Em Hong Kong, финансовият център, където се намират повечето от въпросните сметки, Comissão на Valores Mobiliários и Futuros (SFC) също актуализира своя надзор. SFC заяви в петък, че е открил значителни недостатъци след извършване на преглед на 12 различни брокера. Комисията ще изисква от тези брокери да закрият сметки, открити със съмнителни или фалшифицирани документи. Além също трябва да засили проверките на новите акаунти и по-стриктно да следи техните източници на финансиране.
Капиталовите пазари на Hong Kong процъфтяват. По данни на Conforme от KPMG градът заема първо място в световен мащаб през първото тримесечие, като компаниите са набрали 209,9 милиарда хонконгски долара, което се равнява на 26,79 милиарда щатски долара. Apesar на това разширение, борсите сега ще бъдат изправени пред по-строги оперативни ограничения.
Avaliação от експерти по наказания
Profissionais от правния и финансовия сектор се различават по отношение на тежестта на наказанията. Zhan Kai, партньор в адвокатската кантора Dacheng в Xangai, каза, че наказанията изглеждат сравнително леки засега, въпреки че не може да се изключи възможността за по-големи глоби в бъдеще или дори наказателно преследване. Липсата на подробности за конкретни суми на глоби в изявлението на CSRC оставя място за по-строги бъдещи действия.
Важен фактор е значението на онлайн брокерите на капиталовия пазар. Futu е действал като поемател на повече от 80 листвания от началото на 2025 г. Tiger е действал като поемател на повече от 45 листвания през същия период, показват записите на фондовата борса. Дейностите на Essas са генерирали значителни приходи за компаниите и сега ще бъдат обект на директни ограничения.
Reação от брокери до регулаторна дейност
- Tiger: декларирано съответствие с разпоредбите, пълно сътрудничество и нормални бизнес операции
- Futu: твърди високи стандарти за съответствие, отхвърляне на десетки хиляди неподходящи искания и че China инвеститорите в континенталната част представляват 13% от клиентската база
- PDD Holdings: претърпя значителен спад в търговията преди пускане на пазара
- Alibaba и JD.com: отчетени спадове между 3,5% и 6%
- Longbridge: Не отговори веднага на искания за коментар