China оголосив цієї п’ятниці про масштабну операцію проти незаконних транскордонних інвестицій. Регулятор цінних паперів країни спільно з сімома урядовими установами, включаючи центральний банк, каратимуть брокерів, звинувачених у незаконному переміщенні грошей на зовнішні ринки. Це призвело до різкого падіння акцій онлайн-брокерів і китайських компаній, зареєстрованих за кордоном.
Comissão Reguladora з Valores Mobiliários з China (CSRC) визначив брокерів Tiger, Futu і Longbridge як цілі кампанії. Компанії Essas запросили бізнес у China без авторизованої місцевої ліцензії. Акції Futu впали більш ніж на 30% під час передринкових торгів на Estados Unidos. UP Fintech Holding, материнська компанія Tiger, зафіксувала аналогічне падіння. У заяві CSRC зазначається, що незаконні виграші будуть конфісковані, але не вказуються суми фінансових штрафів.
Impacto негайно на китайських ринках
Наслідки цього заходу швидко поширилися на світових ринках. Empresas популярні китайські компанії, зареєстровані за кордоном, зазнали значної девальвації. Оператор ринку PDD Holdings значно впав на премаркетингу. Alibaba і JD.com зафіксували падіння від 3,5% до 6%. ETF китайських інтернет-компаній KraneShares, який відстежує сектор, впав на 4,3%.
Оголошення було зроблено після закриття ринків на материковій частині China і Hong Kong. Ф’ючерси Hang Seng впали на 1,5% у відповідь на цю новину. Steven Leung, директор з інституційних продажів UOB-Kay Hian і Hong Kong, зазначив, що в короткостроковій перспективі ці заходи можуть знизити торговельну діяльність і спекуляції на ринку.
Restrições працює протягом двох років
CSRC встановив дворічний пільговий період для припинення незаконної діяльності. Durante Протягом цього періоду клієнти постраждалих брокерів зможуть лише продавати наявні інвестиції та знімати кошти. Інвестиції Novos будуть повністю заборонені. Обмеження Essa суттєво зменшує можливості прибутку залучених брокерів, особливо враховуючи, що продаж акцій роздрібним клієнтам становить значну частину їхніх доходів.
Futu повідомила, що на кінець першого кварталу материкові інвестори China становили 13% від загальної клієнтської бази. У заяві компанії зазначено, що вона завжди вважала відповідність головним пріоритетом, що вона відхилила десятки тисяч заявок від кандидатів China на материку, які не відповідали вимогам, і що вона раніше припинила відкриття облікових записів для нових клієнтів China на материку.
Представник Tiger заявив, що компанія дотримується заяви CSRC, буде повністю співпрацювати з регуляторами, і що всі бізнес-операції залишаються нормальними. Longbridge, яка не входить до списку оштрафованих компаній, не відразу відповіла на запит прокоментувати операцію.
Contexto посилення регулятивного контролю
Репресії, оголошені цієї п’ятниці, продовжують багаторічне спостереження за міжнародними потоками капіталу. Перевірка посилилася наприкінці 2022 року, коли CSRC вже заборонила іноземним установам відкривати рахунки для інвесторів China з материка. Поточний захід є поглибленням цієї політики контролю. Gary Ng, старший економіст Ásia-Pacific у Natixis, пояснив, що китайський уряд прагне забезпечити, щоб усі вихідні потоки капіталу перебували під його прямим наглядом.
Ця акція збігається з придушенням внутрішніх ринків і спрямована, за словами самих регуляторів, на захист здорового розвитку ринку капіталу, спрямування іноземних інвестицій через дозволені законні канали та захист інвесторів. China підтримував суворий контроль над відпливом капіталу протягом десятиліть, але нова операція значно розширює сферу цього контролю, зосереджуючись на іноземних брокерах та їхніх місцевих партнерах.
Revisão на Hong Kong визначає слабкі сторони брокерів
Em Hong Kong, фінансовий центр, де розташована більшість рахунків, про які йдеться, Comissão з Valores Mobiliários і Futuros (SFC) також оновили свій контроль. У п’ятницю SFC заявила, що виявила значні недоліки після перевірки 12 різних брокерів. Комісія вимагатиме від цих брокерів закрити рахунки, відкриті за сумнівними або фальсифікованими документами. Além також має посилити перевірки нових облікових записів і більш суворо контролювати джерела їх фінансування.
Ринки капіталу Hong Kong процвітають. Згідно з даними KPMG Conforme, у першому кварталі місто посіло перше місце в світі, компанії залучили 209,9 мільярда гонконгських доларів, що еквівалентно 26,79 мільярду доларів США. Apesar цього розширення, біржі тепер зіткнуться з жорсткішими операційними обмеженнями.
Avaliação від експертів по пенальті
Profissionais з юридичного та фінансового секторів відрізняються суворістю покарань. Zhan Kai, партнер юридичної фірми Dacheng у Xangai, сказав, що наразі покарання здаються відносно м’якими, хоча не можна виключити можливість більших штрафів у майбутньому або навіть кримінального переслідування. Відсутність деталей щодо конкретних сум штрафів у заяві CSRC залишає можливість для більш суворих дій у майбутньому.
Важливим фактором є важливість онлайн-брокерів на ринку капіталу. З початку 2025 року Futu виступав андеррайтером у більш ніж 80 лістингах. За цей же період Tiger виступав андеррайтером у понад 45 лістингах, свідчать записи фондової біржі. Діяльність Essas принесла компаніям значний дохід і тепер підлягатиме прямим обмеженням.
Reação від брокерів до регуляторної роботи
- Tiger: заявлена відповідність нормам, повна співпраця та нормальна бізнес-операція
- Futu: підтверджені високі стандарти відповідності, відхилення десятків тисяч невідповідних запитів і те, що материкові інвестори China становлять 13% його клієнтської бази
- PDD Holdings: зазнала значного падіння на передринкових торгах
- Alibaba і JD.com: зафіксовані падіння від 3,5% до 6%
- Longbridge: не відразу відповів на запити про коментарі