中国、国内から投資家を呼び込む外国証券会社の取り締まりを強化

中国は金曜日、違法な国境を越えた投資に対する大規模な作戦を発表した。同国の証券監督当局は中央銀行を含む７つの政府機関と連携し、海外市場に違法に資金を移動させたとして告発されたブローカーを罰する予定だ。この措置により、オンライン証券会社や海外上場の中国企業の株価が急落した。

中国証券監督管理委員会（CSRC）は、タイガー、フトゥ、ロングブリッジの証券会社をキャンペーンの標的として特定した。これらの企業は、現地の認可を受けずに中国でのビジネスを勧誘していました。フツ株は米国の市場前取引で３０％以上下落した。 Tigerの親会社であるUP Fintech Holdingも同様の下落を記録した。 CSRCの声明では、違法な賞金は没収されると述べられているが、罰金の金額については詳細には触れられていない。

中国市場への即時影響

この措置の影響は世界市場全体に急速に広がりました。海外に上場している人気の中国企業は大幅な評価下落に見舞われた。マーケットプレイス運営者のPDDホールディングスは前場で大幅下落した。アリババと京東は3.5％から6％の下落を記録した。同セクターに連動する中国インターネット企業のクレーンシェアーズＥＴＦは４．３％下落した。

この発表は中国本土と香港の市場が閉鎖された後に行われた。このニュースを受けてハンセン先物は１．５％下落した。香港のＵＯＢケイヒアンの機関投資家向けセールスディレクター、スティーブン・レオン氏は、短期的にはこれらの措置が市場の取引活動や投機を冷やす可能性があると指摘した。

2年間の運用制限

CSRC は違法行為を停止するために 2 年間の猶予期間を設けています。この期間中、影響を受けるブローカーの顧客は、既存の投資の売却と資金の引き出しのみが可能になります。新規投資は全面的に禁止される。この制限は、特に小売顧客への株式の売却が収益のかなりの部分を占めていることを考慮すると、関係するブローカーの収益機会を大幅に減少させます。

Futu は、第 1 四半期の終わり時点で、中国本土からの投資家が同社の顧客ベース全体の 13% を占めていたことを明らかにしました。同社は声明で、コンプライアンスを常に最優先事項として考えてきたこと、要件を満たさない中国本土の申請者からの数万件の申請を拒否してきたこと、また以前は中国本土の新規顧客の口座開設を停止したことがある、と述べた。

タイガーの広報担当者は、同社はCSRCの声明を遵守し、規制当局に全面的に協力し、すべての事業運営は通常通りであると述べた。ロングブリッジは処罰対象企業のリストには載っていないが、この作戦に関するコメント要請にはすぐには応じなかった。

Leia Tambem

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規制上の監視が強化される背景

今週金曜日に発表された取り締まりにより、国際資本の流れに対する長年にわたる監視が延長されることになる。 CSRCはすでに外国機関による中国本土の投資家の口座開設を禁止していた2022年後半に監視が強化された。今回の措置は、この規制政策をさらに深化させるものである。ナティクシスのアジア太平洋シニアエコノミスト、ゲイリー・ン氏は、中国政府はすべての海外への資本の流れが直接監督下に置かれるよう努めていると説明した。

この措置は国内市場の抑圧と同時に行われ、規制当局自身によると、資本市場の健全な発展を守り、認可された法的ルートを通じて海外投資を誘導し、投資家を保護することが目的だという。中国は数十年にわたって資本流出に対する厳格な管理を維持してきたが、新たな運用では外国の証券会社とその現地パートナーに焦点を当てることで、その管理の範囲を大幅に拡大する。

香港レビューでブローカーの欠点が明らかに

問題の口座のほとんどが所在する金融の中心地である香港でも、証券先物委員会（SFC）が監督を更新した。 SFCは金曜日、12の異なるブローカーを調査した結果、重大な欠陥が発見されたと発表した。委員会はこれらのブローカーに対し、疑わしい書類や偽造された書類で開設された口座を閉鎖するよう義務付ける。さらに、新規口座のチェックを強化し、資金源をより厳しく監視する必要がある。

香港の資本市場は活況を呈している。 KPMGのデータによると、同市は第1四半期に世界第1位となり、企業は2099億香港ドル（267億9000万米ドルに相当）を調達した。この拡大にもかかわらず、ブローカーは今後、より厳しい運営制限に直面することになる。

専門家による罰則の評価

法律および金融分野の専門家の間では、罰則の重さについて意見が分かれている。上海の法律事務所大成のパートナー、ザン・カイ氏は、今のところ罰金は比較的軽いようだが、将来的にはさらに高額な罰金が科せられたり、刑事訴追される可能性も排除できないと述べた。 CSRCの声明には具体的な罰金の詳細が記載されていないため、今後さらに厳しい措置が講じられる余地が残されている。

関連する要因は、資本市場におけるオンラインブローカーの重要性です。証券取引所の記録によると、フツは2025年初頭以来、80以上の上場で引受会社を務めてきた。タイガーは同時期に45以上の上場で引受会社を務めた。これらの活動は企業に多大な収益をもたらしましたが、今後は直接の制限を受けることになります。

規制操作に対するブローカーの反応

• Tiger: 規制の順守、全面的な協力、および通常の業務運営を宣言
• Futu: 高いコンプライアンス基準、数万件の不適切な要求の拒否、顧客ベースの 13% を中国本土からの投資家が占めていると述べた
• PDDホールディングス：市場前取引で大幅な下落に見舞われた
• アリババとJD.com: 3.5%から6%の下落を記録
• ロングブリッジ氏：コメント要請にすぐには応じていない