软银计划6月发行2600亿日元次级债券

软银集团公布了 6 月份面向个人投资者发行 2600 亿日元次级债券的计划。该举措是在 4 月份发行 4180 亿日元债券两个月后推出的，这反映出该公司为其人工智能相关项目筹集资金的紧迫性。

新标题的特点和截止日期

本次次级债券最终赎回期限为35年，并可在发行后5年提前赎回。最初五年的临时利率每年在 4.8% 至 5.6% 之间变化。根据 5 月 25 日发布的公司声明，包括最终利率在内的最终条款将于 6 月 5 日确定。

拟议结构的回报率明显高于五年期政府债券，对寻求更高收益率的个人投资者具有吸引力。

融资和现金需求压力

该公司面临着主要由人工智能基础设施投资驱动的金融资源需求不断增长。软银集团向负责开发 ChatGPT 的美国公司 OpenAI 投资了超过 600 亿美元（约 9.5 万亿日元）。

有迹象表明贷款机构正在考虑减少 OpenAI 股票担保的贷款数量，现金需求加剧。这种情况凸显出公司现金流压力日益增大，亟需多元化融资来源。

藤原资本总裁土屋刚评论道，“人工智能相关项目成本高昂，融资需求强劲。”他指出，近期软银集团股价的升值为目前吸引投资者创造了“顺风”。

企业规模化发行趋势

在人工智能基础设施投资的推动下，日本和国际市场的大量公司债券发行量均有所增加。谷歌控股公司 Alphabet 在 5 月份首次发行日元计价债券，筹集了 5765 亿日元。

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4月份，除了面向个人投资者发行4180亿日元债券外，软银集团还面向机构投资者发行了36亿美元的日元债券，以及美元和欧元债券。

信用风险和评级评估

软银集团的信用违约掉期（CDS）作为信用风险指标，在日本企业中仍然处于异常高的水平。出于对该公司财务健康状况的担忧，标准普尔全球评级公司 (S&P Global Ratings) 在 3 月份将其评级展望从“稳定”下调至“负面”，理由是宣布对 OpenAI 的额外投资增加了财务负担。

该公司证明 6 月份发行的合理性，因为它恰逢其国内混合债券的赎回，其首次自愿赎回日期将为 2026 年 6 月。软银集团发言人表示，这一决定反映了个人投资者，特别是通过经纪人的持续强劲需求，而此时被认为相对于 4 月份发行的债券更为合适。

人工智能筹款策略

软银集团连续发行债券表明该公司为其在人工智能领域的雄心壮志融资的更广泛战略。在短时间内加速发行的一系列问题既表明了计划投资的规模，也表明了管理层对吸引投资者购买这些产品的能力的信心。

所提供的利率是五年期政府债券收益率的两倍以上，体现了该报价在固定收益市场的竞争力。鉴于该公司的风险状况，这种收益率差异表明市场接受度很高。