Группа SoftBank объявила о планах выпустить в июне субординированные облигации на сумму 260 миллиардов иен, ориентированные на индивидуальных инвесторов. Эта мера была принята всего через два месяца после предыдущей эмиссии на 418 миллиардов иен, проведенной в апреле, что отражает срочность компании в привлечении средств для своих проектов, связанных с искусственным интеллектом.
Характеристики и сроки выхода новых изданий
Субординированные облигации будут иметь окончательный срок погашения 35 лет с возможностью досрочного погашения через пять лет после выпуска. Предварительная процентная ставка на первоначальный пятилетний период варьируется от 4,8% до 5,6% в год. Согласно заявлению компании, опубликованному 25 мая, окончательные условия, включая окончательную процентную ставку, будут установлены 5 июня.
Предлагаемая структура предлагает значительно более высокую доходность, чем пятилетние государственные облигации, что представляет собой привлекательность для индивидуальных инвесторов, стремящихся к более высокой доходности.
Давление на финансирование и потребности в денежных средствах
Компания сталкивается с растущим спросом на финансовые ресурсы, обусловленным, главным образом, инвестициями в инфраструктуру искусственного интеллекта. Группа SoftBank инвестировала более 60 миллиардов долларов США (около 9,5 триллионов иен) в OpenAI, американскую компанию, ответственную за разработку ChatGPT.
Потребности в денежных средствах усилились на фоне признаков того, что кредиторы рассматривают возможность сокращения объема кредитов, обеспеченных акциями OpenAI. Данная ситуация подчеркивает растущее давление на денежный поток компании и необходимость диверсификации источников финансирования.
Цуёси Цучия, президент Fujiwara Capital, прокомментировал, что «проекты, связанные с искусственным интеллектом, стоят дорого и существует большой спрос на финансирование». Он отметил, что недавнее повышение курса акций SoftBank Group создает «попутный ветер» для привлечения инвесторов в настоящее время.
Тенденция к крупномасштабным корпоративным выпускам
Выпуски крупных корпоративных облигаций увеличились как на японском, так и на международном рынках, что обусловлено инвестициями в инфраструктуру искусственного интеллекта. Alphabet, холдинговая компания Google, привлекла 576,5 млрд иен в ходе своего первого выпуска облигаций, номинированных в иенах, в мае.
В апреле, помимо облигаций на сумму 418 миллиардов иен для индивидуальных инвесторов, SoftBank Group также выпустила облигации, номинированные в иенах, на сумму 3,6 миллиарда долларов для институциональных инвесторов, а также облигации в долларах и евро.
Кредитный риск и рейтинговая оценка
Кредитно-дефолтный своп (CDS) SoftBank Group, индикатор кредитного риска, остается исключительно высоким среди японских компаний. Обеспокоенность по поводу финансового состояния компании привела к тому, что S&P Global Ratings понизило прогноз по рейтингу со «стабильного» на «негативный» в марте, сославшись на возросшее финансовое бремя, возникающее в результате дополнительных инвестиций, объявленных в OpenAI.
Компания оправдывает июньский выпуск, поскольку он совпадает с погашением ее внутренних гибридных облигаций, первая дата добровольного погашения которых состоится в июне 2026 года. Представитель SoftBank Group заявил, что это решение отражает подтверждение продолжающегося высокого спроса со стороны индивидуальных инвесторов, особенно через брокеров, в то время, которое считается более подходящим по отношению к облигациям, выпущенным в апреле.
Стратегия сбора средств с использованием ИИ
Последовательные выпуски облигаций SoftBank Group иллюстрируют более широкую стратегию компании по финансированию своих амбиций в секторе искусственного интеллекта. Ускоренная последовательность выпусков в короткие сроки сигнализирует как о масштабах запланированных инвестиций, так и об уверенности менеджмента в способности привлечь инвесторов к этим продуктам.
Предлагаемая процентная ставка, которая более чем в два раза превышает доходность пятилетних государственных облигаций, демонстрирует конкурентоспособность предложения на рынке с фиксированным доходом. Такая разница в доходности предполагает значительное признание рынком, учитывая профиль риска компании.