Jim Cramer ผู้ดำเนินรายการ “Mad Money” ของ CNBC ระบุตัวเร่งปฏิกิริยาระยะสั้น 3 ตัวที่อาจพิสูจน์การลงทุนในการเสนอขายหุ้น IPO ของ SpaceX ซึ่งมีกำหนดการในวันที่ 12 มิถุนายน ข้อแม้ของนักวิเคราะห์มีความสำคัญ: บริษัทมีมูลค่า 2 ล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นจำนวนที่ Cramer พิจารณาว่าไม่ยั่งยืนเมื่อพิจารณาจากปัจจัยพื้นฐานในปัจจุบัน
“เมื่อดูตัวเลขแล้ว การประเมินมูลค่า SpaceX มูลค่า 2 ล้านล้านดอลลาร์ก็เป็นเรื่องยากมาก” แครมเมอร์กล่าว ด้วยรายรับต่อปีน้อยกว่า 2 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ และการสูญเสียโครงสร้างพื้นฐานปัญญาประดิษฐ์และโครงการ Starship อย่างมีนัยสำคัญ บริษัทจะมีการซื้อขายที่ประมาณ 100 เท่าของรายได้ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา
เอ็นเตอร์ไพรส์เป็นแรงกระตุ้นการเติบโตครั้งแรก
จรวดที่นำกลับมาใช้ใหม่ของ Starship เป็นตัวเร่งปฏิกิริยาตัวแรกที่ระบุโดย Cramer SpaceX เสร็จสิ้นการทดสอบครั้งที่ 12 เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา โดยไม่มีสินค้าหรือผู้โดยสารอยู่บนเครื่อง ในหนังสือชี้ชวน IPO ที่เผยแพร่ บริษัทคาดการณ์ว่า Starship จะส่งมอบน้ำหนักบรรทุกในช่วงครึ่งหลังของปี 2569
“หาก SpaceX จัดการตามกำหนดเวลานี้ได้จริง มันจะเป็นประโยชน์อย่างมากสำหรับการแบ่งพื้นที่อวกาศที่ดำเนินไปช้าลง” นักวิเคราะห์กล่าว ความสำเร็จในการปฏิบัติงานของจรวดรุ่นต่อไปสามารถเร่งรายรับให้กับแผนกบริการอวกาศของบริษัทได้
จัดการกับ Anthropic เปลี่ยนแปลงแผนก AI
ตัวเร่งปฏิกิริยาตัวที่สองเกี่ยวข้องกับความร่วมมือด้านคอมพิวเตอร์ระหว่าง SpaceX และสตาร์ทอัพ Anthropic ภายใต้ข้อตกลงดังกล่าว Anthropic จะจ่ายเงินประมาณ 1.25 พันล้านดอลลาร์ต่อเดือนจนถึงปี 2572 เพื่อเช่าความสามารถในการประมวลผลจากศูนย์ข้อมูล Memphis ของ SpaceX
Cramer เน้นย้ำถึงผลกระทบด้านการเปลี่ยนแปลงของการเป็นพันธมิตรครั้งนี้ แผนก AI สร้างรายได้เพียง 3.2 พันล้านดอลลาร์ในปีที่แล้ว แต่ข้อตกลงดังกล่าวสามารถเพิ่มรายรับต่อปีได้เกือบ 15 พันล้านดอลลาร์ทันที “ข้อตกลงด้านมานุษยวิทยาเพียงอย่างเดียวได้เปลี่ยนแปลงเศรษฐศาสตร์ของแผนก AI อย่างมาก และอาจเปลี่ยนจากหลุมลึกให้กลายเป็นแหล่งรายได้” เขากล่าว
เคอร์เซอร์: ศักยภาพในการได้มาและการขยายตัวของ xAI
ตัวเร่งปฏิกิริยาตัวที่สามเกี่ยวข้องกับความร่วมมือกับ Cursor ซึ่งเป็นสตาร์ทอัพด้านการเขียนโปรแกรม AI ความร่วมมือดังกล่าวจะรวมเครื่องมือการเขียนโปรแกรม Cursor เข้ากับโครงสร้างพื้นฐานการประมวลผลของ SpaceX เพื่อปรับปรุงผลิตภัณฑ์อย่าง Grok และพัฒนาข้อเสนอใหม่ๆ สำหรับองค์กร
SpaceX มีทางเลือกในการซื้อ Cursor ในปี 2568 ด้วยมูลค่า 60 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ Cramer แย้งว่าการซื้อที่เป็นไปได้จะ “เพิ่มสถานะของ xAI ในบรรดาห้องปฏิบัติการ AI ชั้นนำ” โดยการเสริมสร้างตำแหน่งการแข่งขันของแผนกปัญญาประดิษฐ์ของกลุ่ม Musk
คำเตือนเกี่ยวกับการประเมินมูลค่าและกำหนดเวลาเข้า
แม้จะมีตัวเร่งปฏิกิริยา 3 ตัว แต่ Cramer แนะนำให้นักลงทุนรักษาวินัยและประเมินพื้นฐานของ SpaceX ก่อนตัดสินใจ จุดวิเคราะห์ได้แก่:
- การประเมินมูลค่าปัจจุบันอยู่ที่ 2 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐเทียบกับรายได้ที่แท้จริง
- ความเป็นไปได้ของเวลาในการจัดส่ง (เอ็นเตอร์ไพรส์ในช่วงครึ่งหลังของปี 2569)
- ศักยภาพในการสร้างรายได้ของข้อตกลงกับ Anthropic และ Cursor
- ประวัติความเป็นมาของการปฏิบัติตามสัญญาของบริษัท
“ตามประวัติศาสตร์แล้ว เดิมพันกับ Elon Musk แทบจะไม่มีค่าตอบแทนเลย แต่ในขณะเดียวกัน SpaceX ยังห่างไกลจากความสมบูรณ์แบบและหุ้นก็เกือบจะมีราคาแพงอย่างแน่นอน” Cramer เตือน เขาแนะนำว่าแม้แต่นักลงทุนที่สนใจก็อาจไม่ซื้อหุ้นทันทีหลังจากการเปิดตัว ขึ้นอยู่กับราคาที่กำหนดในการเสนอขาย
บริบทของหนังสือชี้ชวนและความคาดหวังของตลาด
หนังสือชี้ชวน IPO ที่เผยแพร่โดย SpaceX เมื่อสัปดาห์ก่อนเผยให้เห็นบริษัทที่อยู่ระหว่างการเปลี่ยนแปลง ในขณะที่แผนกบริการอวกาศยังคงรักษารายได้ที่มั่นคง การลงทุนจำนวนมหาศาลใน Starship และขีดความสามารถด้านการประมวลผลได้สร้างแรงกดดันต่อผลการดำเนินงาน บริษัทคาดการณ์ว่าตัวเร่งปฏิกิริยาทั้งสามที่ระบุโดย Cramer จะสามารถพลิกกลับสถานการณ์นี้ได้ภายใน 12 ถึง 24 เดือน
นักวิเคราะห์รับทราบว่ามีศักยภาพในการเติบโตในอนาคต แต่ย้ำว่าต้องคำนวณการเข้าสู่ IPO ราคาสุดท้ายของข้อเสนอซึ่งยังไม่เปิดเผย จะถือเป็นราคาตัดสินความน่าดึงดูดใจของการลงทุนตามเกณฑ์ที่ Cramer กำหนดไว้สำหรับการประเมินอย่างมีเหตุผลของบริษัท