尽管对估值持保留态度，CNBC 分析师仍确定了 SpaceX IPO 的 3 个催化剂

CNBC 节目“Mad Money”的主持人吉姆·克莱默 (Jim Cramer) 指出了 3 个短期催化剂，可以证明投资 SpaceX 定于 6 月 12 日进行的 IPO 是合理的。分析师的警告很重要：该公司的估值为 2 万亿美元，考虑到当前的基本面，克莱默认为这一倍数是不可持续的。

克莱默表示：“仅从数字来看，很难证明 SpaceX 2 万亿美元的估值是合理的。”由于年收入不足 200 亿美元，加上人工智能基础设施和星舰计划出现重大损失，该公司在过去 12 个月的交易价格将约为其收入的 100 倍。

星舰作为第一增长动力

星舰可重复使用火箭是克莱默发现的第一种催化剂。 SpaceX 上周五完成了第 12 次测试，船上没有货物或乘客。在发布的IPO招股说明书中，该公司预计Starship将在2026年下半年交付有效载荷。

这位分析师表示：“如果 SpaceX 真的能在这个最后期限前完成任务，这对其节奏较慢的太空部门来说将是一个巨大的福音。”下一代火箭的成功运营可能会增加该公司太空服务部门的收入。

与 Anthropic 的交易改变了人工智能部门

第二个催化剂涉及 SpaceX 和初创公司 Anthropic 之间的计算合作伙伴关系。根据协议，到 2029 年，Anthropic 将每月支付约 12.5 亿美元，以租赁 SpaceX 孟菲斯数据中心的计算能力。

克莱默强调了这种伙伴关系的变革性影响。人工智能部门去年仅创造了 32 亿美元的收入，但这笔交易可能会立即增加近 150 亿美元的年收入。 “仅 Anthropic 交易就极大地改变了人工智能部门的经济状况，有可能将其从无底洞转变为收入来源，”他说。

Cursor：xAI 的潜在收购和扩张

第三个催化剂涉及与人工智能编程初创公司 Cursor 的合作。此次合作将把 Cursor 编程工具与 SpaceX 计算基础设施结合起来，以增强 Grok 等产品并开发新的企业产品。

Leia Tambem

三星将 Galaxy Watch Ultra 降价 40%，主导高端手表市场

IOS 27系统为苹果智能手机屏幕获得前所未有的视觉透明度调整

全国市场混合动力汽车销量增长，2024 年起价为 134,990 雷亚尔

SpaceX 可以选择在 2025 年以 600 亿美元的价格收购 Cursor。克莱默认为，可能的收购将通过加强马斯克集团人工智能部门的竞争地位，“提升 xAI 在领先人工智能实验室中的地位”。

关于估值和入场时机的警告

尽管有 3 个催化剂，克莱默还是建议投资者在做出决定之前保持纪律并评估 SpaceX 的基本面。分析要点包括：

• 目前相对于实际收入的估值为 2 万亿美元
• 交付时间的可行性（2026 年下半年 Starship）
• 与 Anthropic 和 Cursor 达成的协议的货币化潜力
• 公司承诺履行情况

克莱默警告说：“从历史上看，做空埃隆·马斯克很少能得到回报，但与此同时，SpaceX 远非完美，其股票几乎肯定会很昂贵。”他建议，即使有兴趣的投资者也可能不会在发行后立即购买股票，具体取决于发行中设定的价格。

招股说明书背景和市场预期

SpaceX 上周发布的 IPO 招股说明书显示，该公司正处于转型期。虽然太空服务部门保持了稳定的收入，但对星舰和计算能力的大量投资给运营业绩带来了压力。该公司预计 Cramer 确定的三种催化剂可以在 12 至 24 个月内扭转这种情况。

该分析师承认未来增长潜力存在，但强调进入IPO必须经过计算。根据克莱默为公司理性评估制定的标准，要约的最终价格（尚未披露）将对投资的吸引力起决定性作用。