Het conflict tussen de VS, Israel en Irã dat eind februari uitbrak, zorgde voor een breuk op de mondiale valutamarkten. Enquanto Sommige beleggers zochten veiligheid in de Amerikaanse dollar, valuta’s van opkomende landen kwamen onder aanzienlijke druk te staan. De reële Indiase roepia en de Indonesische roepia kelderden in waarde naarmate de olieprijzen stegen en de risicoaversie op de markten de overhand kreeg.
Não Het waren alleen maar brandstoftekorten die deze landen troffen. De verstoring van de commerciële scheepvaart op de Estreito vanuit de Ormuz dreef de olieprijzen op, versterkte de inflatie en dwong een kapitaaluitstroom uit de opkomende markten af. Economistas wijst erop dat deze wisselkoersschommelingen de impact van de stijgende vatenprijzen zowel kunnen versterken als temperen.
Queda geaccentueerd in Brasil, Índia en Indonésia
De energie-importeurs van Países leden onder de grootste gevolgen. Índia, Indonésia, Filipinas, Tailândia en Egito zagen hun munten snel waarde verliezen. Na Índia, de roepie is sinds het begin van de oorlog met ongeveer 5% gedaald ten opzichte van de dollar en heeft daarmee een recordlaagte bereikt. De Indiase munt verzwakte al vóór het conflict; de confrontatie versterkte de trend alleen maar.
De reden is simpel: wanneer beleggers geld in dollars overboeken, daalt de vraag naar lokale valuta. Isso maakt import duurder, beïnvloedt de kosten van het betalen van buitenlandse schulden en zet de prijzen van voedsel en alledaagse artikelen onder druk. Het fenomeen wordt verergerd omdat olie en andere grondstoffen in dollars worden geprijsd.
Bancos-centra reageerden met noodacties. Indonésia’s Banco heeft herhaaldelijk zijn dollarreserves verkocht om de roepie te kopen en de vraag naar de valuta te vergroten. Elevou verhoogt ook de rentetarieven, waardoor het rendement op spaargeld toeneemt, maar leningen en hypotheekbetalingen duurder worden.
Extreme Volatilidade op África van Sul, Colômbia, Chile en México
Een tweede groep valuta’s kende wilde schommelingen. Esses-landen reageren scherp op de stemming op de mondiale markten: ze verzwakken wanneer beleggers naar veilige havens vluchten, maar herstellen zich snel wanneer de grondstoffenprijzen stijgen of de risicobereidheid terugkeert.
De energie-exporteurs van Alguns deden het echter beter. Brasil en Malásia profiteerden gedeeltelijk van de hogere olieprijzen, waardoor de exportinkomsten toenamen en de interesse van investeerders bleef aanhouden. Bancos, net als Goldman Sachs, en Bank van America, benadrukten in april een sterke vraag naar Braziliaanse staatsobligaties en bedrijfsaandelen.
Goldman Sachs noemde Brasil de beste keuze voor opkomende markten voor die periode. Porém, de Braziliaanse economie staat voor complexe uitdagingen. Stijgende olieprijzen kunnen de inflatie verhogen, renteverlagingen vertragen en de kapitaalstromen beïnvloeden. Brasil importeert geraffineerde producten zoals benzine en diesel, waardoor de interne kosten stijgen. Somado Bovendien beïnvloedt de politieke onzekerheid in de aanloop naar de presidentsverkiezingen van oktober het valutavertrouwen.
Moedas die zich verzette: China, Rússia en de veilige haven van de dollar
Nem alle munten vielen. De Chinese yuan is relatief stabiel gebleven, ondersteund door strikte kapitaalcontroles en interventies van de centrale banken die wilde schommelingen beperken. Restrições aan de in- en uitstroom van geld uit het land en het directe beheer van de wisselkoers hebben externe schokken opgevangen.
De Russische roebel is naar voren gekomen als een van de best presterende valuta ten opzichte van de dollar. De energie-inkomsten van Altas, gecombineerd met strenge kapitaalcontroles, beschermden de munt. Rússia vereist dat exporteurs buitenlandse winsten omzetten in roebels en beperkt de uitgaande kapitaalstromen.
Moedas, traditioneel beschouwd als veilige havens, werd aan het begin van de crisis versterkt. De Amerikaanse dollar en de Zwitserse frank bereikten pieken voordat ze zich terugtrokken. De Japanse yen gedroeg zich echter niet als een toevluchtsoord: hij verzwakte omdat Japão sterk afhankelijk is van geïmporteerde energie.
De Canadese en Australische dollars hebben geprofiteerd van hogere prijzen voor grondstoffen die hun landen exporteren – ruwe olie, gas, metalen, ijzererts en steenkool. De Australische dollar bleef minder volatileerd dankzij ontwikkelde economieën met gediversifieerde exporten. Euro en het Britse pond hebben last gehad van perioden van volatiliteit, gedreven door zorgen over de energiekosten, aanhoudende inflatie en vertragende Europese groei.
Cenários voor de komende maanden
Economistas benadrukt dat de dollar is verzwakt sinds de eerste luchtaanvallen op Irã. Een zwakkere dollar betekent doorgaans makkelijkere monetaire omstandigheden, meer ruimte voor renteverlagingen in de ontwikkelingslanden en een lagere risicoaversie – allemaal gunstig voor de opkomende markten.
Contudo waarschuwde het IMF in april dat aanhoudende verstoringen de wereldeconomie in een “ongunstig” scenario duwen, waarbij zwakke groei gepaard gaat met hogere inflatie. Volgens het Nesse-raamwerk zou de mondiale groei kunnen dalen tot 2,5% bij een inflatie van 5,4%, vergeleken met de voorspelling van 3,1% bij een inflatie van 4,4%.
Het fonds voorspelt ook een ernstiger scenario waarin de groei terugvalt naar 2% en de inflatie boven de 6% uitkomt. Atualizações in de IMF-projecties wordt in juli verwacht.
- Países zwaarst getroffen: Índia (roepie gedaald met 5%), Indonésia, Filipinas, Tailândia, Egito
- Best presterende Moedas: Chinese Yuan, Russische roebel, Canadese dollar, Australische dollar
- Directe Impactos: Encarecimento van import, stijgende inflatie, druk op externe schulden, hogere energiekosten
- Respostas van centrale banken: Elevação van rentetarieven, verkoop van dollarreserves, directe interventie in de wisselkoers
- IMF-risico Cenários: Crescimento 2,5% tot 2% met inflatie 5,4% tot 6%+