ABD, Israel ve Irã arasında Şubat ayının sonunda patlak veren çatışma, küresel döviz piyasalarında bir kırılmaya yol açtı. Enquanto Bazı yatırımcılar ABD dolarında güvenlik arayışına girerken, gelişmekte olan ülke para birimleri ciddi baskı altına girdi. Real, Hindistan rupiahı ve Endonezya rupiahı, petrol fiyatlarının artması ve piyasalarda riskten kaçınmanın artmasıyla değer kaybetti.
Não bu ülkeleri etkileyen tek şey yakıt kıtlığıydı. Ormuz’den Estreito’ye yapılan ticari nakliyenin kesintiye uğraması petrol fiyatlarını artırdı, enflasyonu yükseltti ve gelişmekte olan piyasalardan sermaye çıkışına neden oldu. Economistas, döviz kuru dalgalanmalarının artan varil fiyatlarının etkisini hem artırabileceğini hem de azaltabileceğini belirtiyor.
Brasil, Índia ve Indonésia’de vurgulanan Queda
Países enerji ithalatçıları en büyük etkiyi yaşadı. Índia, Indonésia, Filipinas, Tailândia ve Egito, madeni paralarının hızlı bir şekilde değer kaybettiğini gördü. Na Índia, rupi savaşın başlangıcından bu yana dolar karşısında yaklaşık %5 düşerek rekor düşük seviyelere ulaştı. Hindistan para birimi çatışmadan önce zaten zayıflıyordu; çatışma yalnızca eğilimi yoğunlaştırdı.
Nedeni basit: Yatırımcılar dolara para transfer ettiğinde yerel para birimlerine olan talep düşüyor. Isso, ithalatı daha pahalı hale getiriyor, dış borç ödeme maliyetini etkiliyor ve gıda ile günlük ihtiyaç maddelerinin fiyatları üzerinde baskı oluşturuyor. Petrol ve diğer emtiaların dolar cinsinden fiyatlanması nedeniyle bu durum daha da kötüleşiyor.
Bancos merkezleri acil durum eylemleriyle müdahale etti. Indonésia’nin Banco’si, rupiyi satın almak ve para birimine olan talebi artırmak için defalarca dolar rezervlerini sattı. Elevou aynı zamanda faiz oranlarını da yükselterek tasarruf getirisini artırır ancak kredi ve ipotek ödemelerine maliyet getirir.
Sul, Colômbia, Chile ve México’nin África’sinde Extreme Volatilidade
İkinci grup para birimlerinde sert dalgalanmalar yaşandı. Esses ülkeleri küresel piyasanın havasına sert tepki veriyor: yatırımcılar güvenli limanlara kaçtığında zayıflıyorlar, ancak emtia fiyatları yükseldiğinde veya risk iştahı geri döndüğünde hızla toparlanıyorlar.
Ancak Alguns enerji ihracatçıları daha iyi performans gösterdi. Brasil ve Malásia, ihracat gelirlerini artıran ve yatırımcıların ilgisini çeken yüksek petrol fiyatlarından kısmen yararlandı. Goldman Sachs ve America’nin Bank’si gibi Bancos, Nisan ayında Brezilya devlet tahvillerine ve şirket hisselerine yönelik güçlü talebi vurguladı.
Goldman Sachs, Brasil’yi o dönem için gelişmekte olan piyasaların en iyi seçimi olarak seçti. Porém, Brezilya ekonomisi karmaşık zorluklarla karşı karşıya. Artan petrol fiyatları enflasyonu artırabilir, faiz indirimlerini geciktirebilir ve sermaye akışlarını etkileyebilir. Brasil, benzin ve dizel gibi rafine edilmiş ürünleri ithal ederek iç maliyetleri artırıyor. Somado Ayrıca Ekim ayında yapılacak başkanlık seçimleri öncesindeki siyasi belirsizlik de dövize olan güveni etkiliyor.
Direnen Moedas: Çin, Rússia ve doların güvenli limanı
Nem tüm paralar düştü. Çin yuanı, katı sermaye kontrolleri ve aşırı dalgalanmaları sınırlayan merkez bankası müdahaleleri ile desteklenen nispeten istikrarlı kaldı. Restrições ülkeden para girişi ve çıkışı ve döviz kurunun doğrudan yönetilmesi dış şokları hafifletti.
Rus rublesi, dolar karşısında en iyi performans gösteren para birimlerinden biri olarak ortaya çıktı. Altas enerji gelirleri sıkı sermaye kontrolleriyle birleşerek parayı korudu. Rússia, ihracatçıların yabancı karlarını rubleye çevirmesini zorunlu kılıyor ve dışarıya sermaye akışını kısıtlıyor.
Moedas geleneksel olarak krizin başlangıcında güçlenen güvenli limanlar olarak görülüyordu. ABD doları ve İsviçre frangı geri çekilmeden önce zirvelere ulaştı. Ancak Japon yeni bir sığınak gibi davranmadı: Japão büyük ölçüde ithal enerjiye bağlı olduğundan zayıfladı.
Kanada ve Avustralya doları, ülkelerinin ihraç ettiği ham petrol, gaz, metal, demir cevheri ve kömür gibi emtia fiyatlarındaki artıştan yararlandı. Avustralya doları, gelişmiş ekonomilerin ihracat çeşitlendirmesi nedeniyle daha az oynaklık sergiledi. Euro ve İngiliz Sterlini, enerji maliyetleri, kalıcı enflasyon ve yavaşlayan Avrupa büyümesine ilişkin endişelerden kaynaklanan dalgalanmalar yaşadı.
Önümüzdeki birkaç ay için Cenários
Economistas, Irã’ye yapılan ilk hava saldırılarından bu yana doların zayıfladığının altını çiziyor. Daha zayıf bir dolar genellikle daha kolay parasal koşullar, gelişmekte olan ülkelerde faiz indirimleri için daha fazla alan ve daha düşük riskten kaçınma anlamına gelir; bunların hepsi gelişmekte olan piyasalar için olumludur.
Contudo, IMF Nisan ayında devam eden aksaklıkların küresel ekonomiyi zayıf büyümeyi yüksek enflasyonla birleştiren “olumsuz” bir senaryoya ittiği konusunda uyardı. Nesse çerçevesinde, küresel büyüme %4,4 ile %3,1 olan tahmine kıyasla %5,4 enflasyonla %2,5’e düşebilir.
Fon ayrıca büyümenin yüzde 2’ye düşeceği ve enflasyonun yüzde 6’yı aşacağı daha ciddi bir senaryo öngörüyor. Temmuz ayında IMF projeksiyonlarında Atualizações bekleniyor.
- Países en kötü darbeyi aldı: Índia (%5 düşüş), Indonésia, Filipinas, Tailândia, Egito
- En iyi performans gösteren Moedas: Çin Yuan, Rus rublesi, Kanada doları, Avustralya doları
- Doğrudan Impactos: İthalatın Encarecimento’si, artan enflasyon, dış borçlar üzerindeki baskı, yüksek enerji maliyetleri
- Merkez bankalarının Respostas’si: Faiz oranlarının Elevação’si, dolar rezervlerinin satışı, döviz kuruna doğrudan müdahale
- IMF riski Cenários: Crescimento %2,5 ila %2, enflasyon ise %5,4 ila %6+