La guerra en Irán devalúa las monedas emergentes y fortalece el dólar en los mercados globales

El conflicto entre Estados Unidos, Israel y Irã que estalló a finales de febrero perturbó las rutas comerciales y elevó los precios del petróleo, lo que provocó impactos directos en los precios de las divisas de los mercados emergentes. Investidores huyó hacia inversiones más seguras, trasladando recursos a dólares estadounidenses y alejando capital de las economías en desarrollo. El resultado fue una caída generalizada de monedas como la rupia india, la rupia indonesia y el peso colombiano, mientras que algunas monedas se fortalecieron gracias a los altos precios de la energía.

La incertidumbre global causada por la guerra amplificó las presiones cambiarias ya existentes en los países importadores de petróleo. El aumento de los costos del combustible aumentó la inflación, redujo la demanda de monedas locales y encareció las importaciones, afectando todo, desde alimentos hasta insumos industriales en los estantes de las tiendas.

Moedas quien más sufrió el conflicto

Los importadores de energía Países enfrentaron las mayores presiones cambiarias. Índia, Indonésia, Filipinas, Tailândia y Egito registraron fuertes caídas en sus monedas después de que el bloqueo del transporte en Estreito o Ormuz interrumpiera el flujo de petróleo mundial.

La rupia india ha caído alrededor de un 5% frente al dólar desde el inicio de la guerra, alcanzando mínimos históricos a medida que subían los precios del petróleo. La devaluación de Essa reflejó una tendencia ya existente que se intensificó con el conflicto. A medida que la moneda pierde valor, las importaciones se vuelven más caras: la energía, los plásticos, los fertilizantes y los alimentos se han vuelto más caros para los consumidores indios.

El Central Bancos respondió aumentando las tasas de interés y vendiendo reservas en dólares estadounidenses para respaldar sus monedas. Banco de Indonésia vendió dólares repetidamente y compró rupias indonesias para aumentar la demanda de la moneda local. Las tasas de Quando aumentan, las personas obtienen mayores rendimientos de sus ahorros, pero enfrentan pagos más altos de deudas y préstamos.

Fatores quien presionó estas monedas:

• Aumento de costo de combustible y energía.
• Fuga de los inversores para el dólar estadounidense como activo seguro
• Redução de demanda de monedas locales
• Encarecimento de importaciones cotizadas en dólares
• Pressão sobre las reservas de divisas de los países

Moedas volátil con intensas fluctuaciones

Un segundo grupo de economías experimentó una alta volatilidad, con fuertes fluctuaciones en ambas direcciones. África de Sul, Colômbia, Chile y México enfrentaron intensas reacciones al cambio de humor de los mercados financieros globales.

Las monedas Essas se debilitan cuando los inversores buscan refugios seguros, pero pueden recuperarse rápidamente cuando los precios de las materias primas aumentan o el apetito por el riesgo regresa al mercado. La volatilidad refleja la dependencia de estos países de los flujos internacionales de capital y las exportaciones de productos básicos.

Brasil entre los ganadores parciales

Brasil se benefició parcialmente del aumento de los precios del petróleo. Los ingresos por exportaciones aumentaron, lo que mantuvo el interés de los inversores extranjeros en los activos brasileños. Bancos como Goldman Sachs y Bank de America destacaron la fuerte demanda de bonos del gobierno brasileño en los informes de abril, y Goldman Sachs señaló a Brasil como su principal opción de mercado emergente.

El real se fortaleció en un contexto internacional de alta energía. Sin embargo, el economista Martín Castellano, jefe de investigación de América Latina en Institute de International Finance, advirtió que los precios más altos de la energía podrían aumentar la inflación en Brasil, retrasando los recortes de las tasas de interés y afectando los flujos de capital.

El factor de incertidumbre Outro son las elecciones presidenciales de octubre. El economista de XP Luiza Pinese advirtió que la incertidumbre política “aumentará la prima de riesgo del tipo de cambio” antes de las elecciones. Além Además, Brasil importa productos refinados como gasolina y diésel, lo que eleva los costos internos del combustible a pesar del aumento del petróleo crudo.

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Moedas resistente: controles y potencia

Las monedas Algumas se han mantenido más estables por diferentes razones. La moneda china (yuan) se ha mantenido relativamente estable gracias a estrictos controles de capital y a las intervenciones directas del banco central. El gobierno chino restringe la entrada y salida de dinero del país y gestiona de cerca el tipo de cambio para evitar fluctuaciones repentinas.

El rublo ruso se ha convertido en una de las monedas con mejor desempeño frente al dólar desde el inicio de la guerra. La moneda estaba respaldada por altos ingresos por energía (Rússia es un importante productor de petróleo) y estrictos controles de capital. El gobierno exige a los exportadores que conviertan las ganancias extranjeras en rublos y limita el flujo de dinero fuera del país.

Economias desarrollado: patrones distintos

Los Moedas, tradicionalmente considerados refugios seguros, se fortalecieron al comienzo de la crisis y luego retrocedieron. El dólar estadounidense y el franco suizo alcanzaron máximos al comienzo de la guerra antes de volver a niveles similares a los observados antes del conflicto. La corona noruega recibió un impulso significativo debido al aumento de los precios del petróleo crudo.

El yen japonés no se comportó como el típico refugio seguro y se debilitó, en gran medida porque Japão depende en gran medida de la energía importada. Los dólares canadiense y australiano se beneficiaron de los precios más altos de las materias primas que exportan sus países (petróleo crudo, gas, metales, mineral de hierro y carbón), aunque las preocupaciones sobre el crecimiento global y las tensiones comerciales limitaron esas ganancias.

El euro y la libra esterlina han tenido sus propios episodios de volatilidad, impulsados ​​por las preocupaciones sobre los mayores costos de la energía, la inflación persistente y la desaceleración del crecimiento en todo el Europa.

Perspectivas: el dólar más débil podría favorecer a los mercados emergentes

Economistas señala que si bien los ataques aéreos iniciales contra Irã fortalecieron el dólar, la moneda estadounidense se ha debilitado desde entonces. Un dólar más débil normalmente significa condiciones monetarias más relajadas y más margen para recortes de tasas de interés en los países en desarrollo.

Economistas de AllianceBernstein destacó que un dólar más débil tiende a mejorar las perspectivas para los mercados emergentes, ya que gran parte de su deuda se presta en dólares estadounidenses y las materias primas se cotizan en moneda estadounidense. Contudo, el papel del dólar sigue siendo central en las economías globales.

Fundo Monetário Internacional advirtió en abril que las continuas perturbaciones provocadas por la guerra Irã están empujando a la economía mundial a un escenario “adverso” marcado por un crecimiento débil combinado con una inflación más alta. En el escenario Nesse, el crecimiento global podría caer al 2,5% con una inflación aumentando al 5,4%, frente a la previsión anterior del 3,1% con una inflación del 4,4%.

Un escenario aún más severo esbozado por el FMI muestra que el crecimiento global caerá al 2% y la inflación superará el 6%. El fondo actualizará sus previsiones en julio con datos más recientes sobre el impacto del conflicto en las economías globales.