日本の通貨である円は火曜日のアジア取引で１ドル＝１６２．４円付近で取引され、過去最低値を更新した。これは、1986年以来、この通貨で記録された最低値です。
この動きは、日本銀行の安定化努力にもかかわらず円安が続いている円安の期間を長引かせることになる。この状況により、日本当局による外国為替市場への直接介入の可能性についての憶測が強まっている。
このシナリオを踏まえ、日本の片山さつき財務大臣は発言し、政府が過度の為替変動に対して「適切」かつ「断固たる」措置を講じる用意があることを保証した。同氏は、介入の選択肢はワシントンと協議されており、可能性が残っていることを認めた。
市場では、トレーダーらは、日本が円高を目的に米ドルを売り始める可能性があるという兆候を注意深く監視しているが、これは春中にすでに起こっている一種の行動である。
この不安定性の主な原因は、日米の金利差が大きいことです。
日銀が6月中旬に主要政策金利を1995年以来の最高水準となる1％に引き上げたにもかかわらず、日本の利回りは依然として米国の利回りを大幅に下回っている。例えば10年満期の米国国債のリターンは約4.5％だが、日本国債のリターンは約2.6％だ。
この金利の急激な差は、投資家が他の市場、特に米国でより高い利回りを提供する資産に投資するために、低コストで円での資金調達を求める、いわゆる「キャリートレード」操作を促進します。これらの投資を行うために円をドルに交換することにより、日本の通貨に継続的な売り圧力がかかり、継続的な通貨切り下げに直接寄与します。
さらに、ドル高が円相場に圧力を加えている。
米国通貨は、特にイランを巡る地政学的な緊張の中で安全な逃避先と考えられることで恩恵を受けてきた。日銀の慎重さとは裏腹に、米連邦準備理事会（FRB）が年内利上げに踏み切るのではないかとの期待が、経済間の格差をさらに拡大させている。
日本がエネルギー輸入に大きく依存していることも、原油価格の高騰で価格が高騰しており、ドルの需要も高まっている。
日本の当局はさらなる通貨下落後の課題を評価している
最近の円安は、円安を食い止めるためにすでに多大な資源を投入している経済政策立案者にとって大きな課題となっている。
4月から5月にかけて、日本は外国為替市場への介入に過去最高となる11兆7000億円（633億ユーロ相当）を投資した。史上最大の努力にもかかわらず、日本円は下落傾向を続けた。
国内政策も複雑なシナリオに寄与しており、高市早苗首相の政策は高額な支出と成長に焦点を当てており、国の予算規律に疑問が生じている。
アナリストらは、対日本円への投機的賭けが数年ぶりの高値に達していることを踏まえ、短期的には介入のリスクが高いことを示唆している。この40年ぶりの最低水準は、東京の政治的不安を増幅させる傾向にある。
しかし、金利差が依然として円にとって著しく不利な状況にあるため、通貨を購入しても長期にわたる円安傾向を反転させることができるかどうかは疑問視する向きも多い。
７月３１日に予定されている日銀の次回金融政策審議が注目されている。さらなる利上げが通貨安を阻止する最も効果的な戦略になると予想されている。
現時点では、日本円は中央銀行が制御するのが困難な勢力の影響を受け続けている。
