Η BYD, ο μεγαλύτερος κατασκευαστής ηλεκτρικών οχημάτων στον κόσμο, έχει βαθύνει την κρίση τιμών που η κινεζική κυβέρνηση προσπαθεί να περιορίσει εδώ και σχεδόν ένα χρόνο. Τον Μάρτιο, η εταιρεία μείωσε τις τιμές της σειράς προϊόντων της κατά περίπου 10%, μια κίνηση που τροφοδοτεί μια ανταγωνιστική σπείρα επιζήμια για ολόκληρο τον κλάδο και έρχεται σε αντίθεση με τις άμεσες κλήσεις από τις αρχές της Pequim.
Το σενάριο αποκαλύπτει ένα οικονομικό παράδοξο που στοιχειώνει τον κινεζικό τομέα της αυτοκινητοβιομηχανίας: παρά τις επίσημες προειδοποιήσεις ενάντια σε αυτό που ο Πρωθυπουργός Li Qiang αποκάλεσε «επαναστατικό» ανταγωνισμό, οι αυτοκινητοβιομηχανίες συνεχίζουν να μειώνουν τις τιμές για να διατηρήσουν το μερίδιο αγοράς. Η στρατηγική αντανακλά πραγματική απόγνωση — ο κλάδος λειτουργεί με χρόνια πλεονάζουσα παραγωγική ικανότητα, ενώ η εγχώρια ζήτηση παραμένει υπό πίεση.
Το Autoridades αποτυγχάνει να συγκρατήσει περικοπές τιμών
Há Μόλις πριν από ένα χρόνο, οι κινεζικές ρυθμιστικές αρχές συναντήθηκαν με στελέχη από περισσότερες από δώδεκα αυτοκινητοβιομηχανίες για να πιέσουν τη βιομηχανία να τερματίσει τον πόλεμο τιμών προτού βλάψει αμετάκλητα την κερδοφορία. Η ρυθμιστική αρχή της αγοράς ζήτησε να καταβληθούν προσπάθειες για την «ολοκληρωτική διόρθωση του ανταγωνισμού», μια φράση που αντικατοπτρίζει την πραγματική ανησυχία για τη μακροπρόθεσμη βιωσιμότητα των εταιρειών. Η συνάντηση Aquele δεν έδωσε κανένα πρακτικό αποτέλεσμα.
Τα πιο πρόσφατα στοιχεία δείχνουν ότι λίγα έχουν αλλάξει. Η BYD επιτάχυνε τις μειώσεις της: τον Μάρτιο, η μέση μείωση έφτασε το 10% σε ολόκληρη τη γκάμα προϊόντων. Η Geely και η Chery, οι κύριοι ανταγωνιστές της, προσφέρουν ακόμη μεγαλύτερες εκπτώσεις — περίπου 15% — διατηρώντας αυτή την πίεση για δώδεκα μήνες. Το Nenhuma σηματοδότησε την πρόθεση να σταματήσει.
Γιατί η πλεονάζουσα παραγωγική ικανότητα δεν μειώνεται
Η ρίζα του προβλήματος βρίσκεται σε μια θεμελιώδη ανισορροπία μεταξύ προσφοράς και ζήτησης. Πέρυσι, περίπου 23 εκατομμύρια νέα οχήματα πουλήθηκαν στο China. Ωστόσο, τα εργοστάσια της χώρας έχουν την εγκατεστημένη δυναμικότητα να παράγουν 55,5 εκατομμύρια μονάδες ετησίως. Η υπέρβαση του Esse είναι αστρονομική: η βιομηχανία θα μπορούσε να καλύψει όλη τη ζήτηση της Κίνας περισσότερο από δύο φορές.
Diante Από αυτή την πραγματικότητα, οι αυτοκινητοβιομηχανίες επέλεξαν δύο τρόπους εξόδου. Primeira: μειώστε επιθετικά τις τιμές για να τονωθεί η εγχώρια κατανάλωση. Segunda: αύξηση των εξαγωγών οχημάτων στο εξωτερικό, ιδιαίτερα ηλεκτρικών μοντέλων. Τον περασμένο μήνα, οι εξαγωγές κινεζικών ηλεκτρικών αυτοκινήτων υπερδιπλασιάστηκαν, σηματοδοτώντας ότι η τοπική αγορά έχει κορεστεί και οι εταιρείες αναζητούν διεθνείς πελάτες.
Οι στρατηγικές Ambas έχουν όρια. Το εξωτερικό Mercados επιβάλλει αυξανόμενους εμπορικούς φραγμούς έναντι των κινεζικών οχημάτων και η μείωση των τιμών καταστρέφει επ’ αόριστον τα περιθώρια. Η BYD, παρά την παγκόσμια ηγετική της θέση, δεν αποτελεί εξαίρεση — χρειάζεται επίσης να μετακινήσει τα αποθέματά της.
Το Reguladores δημιουργεί νέα προβλήματα όταν προσπαθεί να λύσει παλιά
Ένα πρόσφατο μέτρο των κινεζικών αρχών επιδείνωσε περαιτέρω την οικονομική κατάσταση των αυτοκινητοβιομηχανιών. Η Sob αύξησε τον ρυθμιστικό έλεγχο, οι εταιρείες — συμπεριλαμβανομένης της BYD — αναγκάστηκαν να πληρώσουν τους προμηθευτές τους πιο γρήγορα. Antes αυτής της παρέμβασης, οι κατασκευαστές αυτοκινήτων καθυστέρησαν τα τιμολόγια για μήνες, μια πρακτική που τους επέτρεπε να προσφέρουν μεγάλες εκπτώσεις χωρίς άμεσο αντίκτυπο στις ταμειακές ροές.
Agora, με τις επιταχυνόμενες πληρωμές, οι υποχρεώσεις των εταιρειών αυτών αυξάνονται σημαντικά στους ισολογισμούς τους. Στη συγκεκριμένη περίπτωση της BYD, αυτό αύξησε τον δείκτη χρέους προς ίδια κεφάλαια στο 25%. Οι αυτοκινητοβιομηχανίες Outras αντιμετωπίζουν παρόμοια πίεση. Το αποτέλεσμα είναι ότι οι εταιρείες πρέπει να μειώσουν ακόμη περισσότερο το κόστος για να διατηρήσουν την κερδοφορία, ενισχύοντας τον κύκλο μείωσης των τιμών.
Ο François Roudier, γενικός γραμματέας της Organização Internacional της Fabricantes της Veículos Automotores, συνοψίζει το παράδοξο ξεκάθαρα: “Φαίνεται να είναι καλό για τους πελάτες, αλλά δεν είναι — οι κατασκευαστές χάνουν χρήματα. Το Isso βλάπτει ολόκληρο το σύστημα.” Η Consumidores επωφελείται από τις χαμηλότερες τιμές, αλλά η βιομηχανία επιδεινώνει την οικονομική της κατάσταση.
Το Impacto αναμένεται τους επόμενους μήνες
Η συνέχιση αυτής της δυναμικής δημιουργεί αυξανόμενους κινδύνους. Η Dezenas μικρότερων κινεζικών εμπορικών σημάτων, ιδιαίτερα των κατασκευαστών ηλεκτρικών οχημάτων με μικρότερη κεφαλαιοποίηση, θα μπορούσε να αντιμετωπίσει αφερεγγυότητα το επόμενο έτος εάν οι τιμές δεν σταθεροποιηθούν. Η Até ακόμη και μεγάλες εταιρείες όπως η BYD, παρά τη λειτουργική τους ισχύ, βλέπουν τα περιθώρια κέρδους να συμπιέζονται πέρα από την άνεση.
Το Pequim αντιμετωπίζει δύσκολη επιλογή. Το Permitir ότι ο πόλεμος τιμών συνεχίζεται θα καταστρέψει εταιρείες και θα εξαλείψει θέσεις εργασίας, βλάπτοντας την οικονομία. Αλλά η επιβολή αυστηρότερων ελέγχων τιμών έρχεται σε αντίθεση με τις οικονομικές αρχές της αγοράς και θα μπορούσε να προκαλέσει πολιτική αντίσταση από τις αυτοκινητοβιομηχανίες. Η εναλλακτική λύση θα ήταν η μείωση της εγκατεστημένης ισχύος — κλείσιμο εργοστασίων — αλλά αυτό απαιτεί χρόνο, πόρους και πολιτικά περίπλοκες αποφάσεις.
Το Contexto global ενισχύει την πρόκληση
Η κινεζική κρίση τιμών έχει παγκόσμιες επιπτώσεις. Οι Δυτικοί Montadoras αντιμετωπίζουν αυξανόμενη πίεση από κινέζους ανταγωνιστές στις διεθνείς αγορές, ιδιαίτερα στις αναδυόμενες οικονομίες. Η BYD και οι ανταγωνιστές της μπορούν να εξάγουν τεράστιους όγκους σε τιμές που δεν μπορούν να ταιριάξουν οι αμερικανικές και οι ευρωπαϊκές εταιρείες, ενισχύοντας την ηγετική τους θέση στην κατηγορία των ηλεκτρικών οχημάτων.
Η Reguladores Κινέζοι, όταν προσπαθούν να συγκρατήσουν τον πόλεμο τιμών στο εσωτερικό, πρέπει να εξισορροπήσουν την προστασία της τοπικής βιομηχανίας με τη διατήρηση της διεθνούς ανταγωνιστικότητας. Η εξίσωση Essa δεν έχει απλή λύση — το όφελος των εθνικών εταιρειών θα μπορούσε να διώξει τους ξένους επενδυτές, ενώ το να επιτραπεί ο ανοιχτός ανταγωνισμός θα επιτάχυνε την ενοποίηση της αγοράς.