全球最大的電動車製造商比亞迪加深了中國政府近一年來一直試圖遏制的價格危機。 3月份，該公司將其產品線的價格降低了約10%，此舉加劇了競爭螺旋，對整個行業有害，並且與北京當局的直接呼籲相矛盾。
這一情景揭示了困擾中國汽車行業的一個經濟悖論：儘管官方警告李強總理所說的「內捲化」競爭，但汽車製造商仍在繼續降價以維持市場份額。該戰略反映了真正的絕望——該行業產能長期過剩，而國內需求仍面臨壓力。
當局未能遏止降價
就在不到一年前，中國監管機構會見了十幾家汽車製造商的高管，向該行業施壓，要求其結束價格戰，避免價格戰對盈利能力造成不可逆轉的損害。市場監管機構呼籲“全面整治內捲競爭”，這句話反映了對企業長期生存能力的真正擔憂。那次會議沒有產生任何實際成果。
最新數據顯示，情況幾乎沒有改變。比亞迪加速降價：3月份，全系產品平均降價達10%。其主要競爭對手吉利和奇瑞提供了更大的折扣——大約 15%——將這種壓力維持了 12 個月。沒有人表示有意停止。
產能過剩為何不減
問題的根源在於供需根本失衡。去年，中國銷售了約2,300萬輛新車。然而，該國工廠的裝置容量每年可生產 5,550 萬台。這種過剩是天文數字：該產業將能夠滿足中國所有需求的兩倍以上。
面對這個現實，汽車製造商選擇了兩個選擇。第一：積極降價刺激國內消費。第二：增加汽車出口，特別是電動車型。上個月，中國電動車的出口量增加了一倍多，這表明當地市場已經飽和，企業正在尋求國際客戶。
兩種策略都有限制。外國市場對中國汽車設置的貿易壁壘越來越高，無限期降價會損害利潤。儘管比亞迪處於全球領先地位，但它也不例外——它也需要轉移庫存。
監管機構在解決舊問題的同時也製造了新問題
中國當局最近採取的一項措施進一步惡化了汽車製造商的財務狀況。在日益嚴格的監管審查下，包括比亞迪在內的公司被迫更快地向供應商付款。在此次幹預之前，汽車製造商將發票推遲了幾個月，這種做法使他們能夠提供大幅折扣，而不會立即影響現金流。
現在，隨著付款的加速，這些公司的資產負債表上的負債大幅增加。以比亞迪為例，將其債務/股本比率提高至25%。其他汽車製造商也面臨類似的壓力。結果是，企業需要進一步削減成本以維持獲利能力，從而強化降價週期。
國際機動車輛製造商組織秘書長弗朗索瓦·魯迪埃簡潔地總結了這一悖論：「這對消費者來說看起來不錯，但事實並非如此——製造商正在賠錢。這損害了整個系統。」消費者受益於較低的價格，但該行業的財務狀況卻惡化了。
預計未來幾個月的影響
這種動態的持續會帶來越來越大的風險。如果價格不穩定，數十家規模較小的中國品牌，尤其是資本較少的電動車製造商，明年可能面臨破產。即使像比亞迪這樣的大公司，儘管營運實力雄厚，但利潤率卻被擠壓得令人難以忍受。
北京面臨艱難的選擇。允許價格戰繼續下去將摧毀企業並消除就業機會，從而損害經濟。但實施更嚴格的價格控制違背了市場經濟原則，並可能引起汽車製造商的政治抵制。另一種選擇是減少裝置容量——關閉工廠——但這需要時間、資源和複雜的政治決策。
全球背景加劇了挑戰
中國的價格危機對全球產生了影響。西方汽車製造商在國際市場，特別是新興經濟體面臨來自中國競爭對手的越來越大的壓力。比亞迪及其競爭對手可以以美國和歐洲公司無法比擬的價格大量出口，從而鞏固了其在電動車領域的領導地位。
中國監管機構在試圖遏制國內價格戰時，需要在保護本土產業與維持國際競爭力之間取得平衡。這個等式沒有簡單的解決方案——讓本國企業受益可能會趕走外國投資者，而允許公開競爭將加速市場整合。