FRBは米国金利を年3.50～3.75％の範囲で据え置いた。この決定は今週水曜日（29日）に発表され、金融市場の予想通りとなった。金利が同じ水準での会合は３回連続で、ジェローム・パウエル金融機関の責任者が就任した最後の会合でもあった。
パウエル氏は8年間米中央銀行を率いた後、5月15日にFRB議長を辞任する。同氏の辞任は、ドナルド・トランプ氏との緊張関係と、2月28日に始まった米国とイランの紛争激化によって世界経済の課題が悪化している中で行われた。共和党大統領によって任命された経済学者のケビン・ウォーシュ氏が、6月16日と17日に予定されている次回の連邦公開市場委員会でそのポストに就任する予定である。
石油とインフレが懸念の中心
中東戦争は引き続き米国の金融政策決定の主な要因となっている。紛争の開始以来、ブレント原油1バレルは高騰し、2022年以来の最高水準である120米ドルに達した。水曜日の午後には、価格は118.70米ドルに達し、戦闘が始まった時と比べて60％以上上昇した。
燃料価格の大幅な上昇は、アメリカのインフレに大きな圧力をかけています。最新のデータによると、3月の米国の物価は0.9％上昇し、2024年5月以来の大幅な上昇となった。12カ月間のインフレ率は3.3％で、FRBが設定した目標の2％を上回っている。自動車協会AAAのデータによると、トランプ大統領が戦争を始めて以来、特にガソリンは40％以上上昇した。
ＦＯＭＣは声明で「最近の世界的なエネルギー価格の上昇を一部反映し、インフレ率が高くなっている」と強調した。同委員会はまた、「中東の発展が経済見通しに対する高いレベルの不確実性の一因となっている」とも言及している。
ホルムズ海峡の封鎖とその世界的影響
価格高騰の中心的な要因はホルムズ海峡の封鎖だ。この航路は世界の石油消費量の約20％を占めており、イランが石油タンカーへの封鎖と攻撃を発表した後、船舶の交通量が激減した。この地域は世界の天然ガス（LNG）貿易の約5分の1を担っており、その経済的影響はさらに拡大している。
トランプ大統領は、国境を監視し「世話をする」ために他国に支援を求めたが、欧州とアジアの同盟国はその要請を拒否した。その後、同地域を航行するイランと関係のある石油タンカーを阻止するよう米海軍に命じた。したがって、この海峡は依然として地政学上および経済上の紛争の中心であり、世界の一次産品価格に直接的な影響を及ぼしている。
燃料が高価になるということは、アメリカの消費者にとってガソリンやディーゼルも高価になることを意味します。これが連鎖的に影響し、食品から住宅に至るまで、さまざまな製品の価格に圧力がかかります。このシナリオは、インフレを抑制し、雇用市場を温かく保つという二重の使命を負っているFRBにとって特に懸念される。
米国国内の経済状況
FOMCは、米国の経済活動が引き続き堅実なペースで拡大していると報告した。しかし、雇用創出は依然として低く、失業率はここ数カ月ほとんど変化していない。声明では「委員会は最大雇用を支持し、インフレ率を２％目標に戻すことに強くコミットしている」としている。
これは、ドナルド・トランプ氏が2025年1月20日に第47代大統領に就任して以来、11回目の決定となる。就任以来、地政学的な対立と共和党が推進する関税合戦によって特徴づけられる不確実な経済シナリオのさなか、3回の利下げが行われた。
ＦＯＭＣは「目標達成を困難にするリスクが生じた場合には、適切に金融政策を調整する用意がある」と述べた。また「入手した新たな情報が経済見通しに与える影響を引き続き注視していく」とも述べた。
全会一致でない投票は内部分裂を反映している
今週水曜日の決定は大学内で全会一致ではなかった。ジェローム・パウエル氏、副ジョン・C・ウィリアムズ氏、その他9人の取締役は金利据え置きに投票した。しかし、そのうち3人は声明の論調に同意しなかった。トランプ大統領に任命されたスティーブン・ミラン氏のみが0.25％ポイントの引き下げに賛成した。
異なる立場を代表するミランの存在は、ケビン・ウォーシュの大統領就任で予想される変化を示唆している。トランプ大統領は、FRB理事会への任命を通じてFRBに対する影響力を拡大することに関心を示している。
- 2025年9月、トランプ大統領はアドリアナ・クーグラー氏の後任にスティーブン・ミラン氏を指名した
- パウエル氏の後、ケビン・ウォーシュ氏が同機関の所長に任命された
- 最高裁判所、リサ・クック取締役解任の試みを検討
- トランプ氏が７人理事会で支持者の過半数に達すれば、地方銀行１２行の人事への干渉を強めるだろう。
パウエル氏の遺産とウォーシュ氏への移行
パウエル氏は大統領退任後もFRB理事に留任する。同氏の取締役の任期は2028年1月まで延長され、「まだ決まっていない期間は引き続き取締役を務めるつもりだ」と同氏は今週水曜日の記者会見で述べた。同氏は「連邦準備理事会の議長はただ一人だ。ケビン・ウォーシュ氏が承認され就任すれば、彼が議長となるだろう」と付け加えた。
経済学者のケビン・ウォーシュ氏は今週水曜日、本会議での採決に先立って上院委員会で名前の承認を得た。同氏の承認は近く行われ、次回のFOMC会合で議長に就任することが可能となるだろう。
パウエル氏が長官に留任する決断は異例だ。通常、FRB総裁は任期終了とともに理事を辞任する。しかしパウエル氏は、自身の意図はウォーシュ氏の今後のリーダーシップに「干渉するつもりはない」と述べた。 「私はほぼ6年間長官を務めたが、大統領職を退任しようとしている者として、合意形成がいかに難しいかを理解している」と同氏は明言した。
ブラジルおよび世界市場への影響
米国における金利決定は、ブラジルおよび世界市場に重大な影響を及ぼします。米国では依然として金利が高いとみなされており、米国国債の利回りは魅力的な水準に保たれている。世界で最も安全な投資とみなされているため、高収益の米国債は海外投資家の関心を集めています。
この動きにより、ブラジルへの外国投資の量が減少し、ドルに対するレアルの価値が低下する傾向があります。ドル高はブラジルのインフレ圧力を高め、ブラジル中央銀行の金融政策委員会（Copom）による高金利の維持に直接影響を与える。
米国の金利が歴史的に高い水準にあることから、ブラジルの基本金利であるSelicに対する高水準の長期継続に対する圧力が高まっている。アメリカの金融政策の連鎖効果はブラジル経済への課題を増幅させ、為替レートの不安定性を高め、国内輸出業者の競争力に影響を与えています。
