ब्राज़ील ने बाहरी वित्तपोषण फिर से शुरू करते हुए क्यूबा और वेनेजुएला से अरबों डॉलर का ऋण एकत्र किया

ब्राज़ील अपनी बाह्य वित्तपोषण नीति में एक जटिल विरोधाभास का सामना कर रहा है। जबकि संघीय सरकार ने विदेशों में काम के लिए बीएनडीईएस से ऋण फिर से शुरू कर दिया है, देश वेनेजुएला द्वारा किए गए कार्यों में लगभग 1.2 बिलियन अमेरिकी डॉलर और क्यूबा से 676 मिलियन अमेरिकी डॉलर की वसूली करने की कोशिश कर रहा है। इन कार्रवाइयों का एक साथ होना डिफ़ॉल्ट या राजकोषीय अस्थिरता के इतिहास वाले देशों में बुनियादी ढांचा परियोजनाओं के वित्तपोषण के जोखिमों के बारे में बहस को फिर से शुरू करता है।

राष्ट्रपति लूला ने हाल ही में एक कानून को मंजूरी दी है जो इंजीनियरिंग सेवाओं के निर्यात के लिए नए बीएनडीईएस ऋण को संभव बनाता है। यह उपाय ब्राज़ीलियाई निर्माण कंपनियों को विदेशों में बड़ी बुनियादी ढांचा परियोजनाओं को फिर से शुरू करने की अनुमति देता है, एक गतिविधि जिसे ऑपरेशन लावा जाटो के बाद रोक दिया गया था। इस विस्तार के चरम पर, ब्राज़ीलियाई कंपनियों ने वैश्विक इंजीनियरिंग सेवा बाज़ार का लगभग 2.5% नियंत्रित किया, वित्तपोषण में रुकावट के बाद एक हिस्सा खो गया।

ब्राजील के लिए जोखिम तंत्र की कार्यप्रणाली और लागत

बीएनडीईएस परिचालन मॉडल एक जोखिम कवरेज श्रृंखला में काम करता है, जो अंततः ब्राजील के करदाता को जिम्मेदार ठहराता है। जब बैंक विदेश में निजी ब्राज़ीलियाई कंपनियों से सेवाएँ लेने के लिए संसाधन उधार देता है, तो यह एक अनुबंध स्थापित करता है जहाँ प्राप्तकर्ता देश काम पूरा करने के बाद भुगतान दायित्व लेता है। यदि ठेकेदार ऋण का भुगतान नहीं करता है, तो बीएनडीईएस विशेष बीमा सक्रिय करता है।

यह सुरक्षा तंत्र निर्यात गारंटी कोष है, जो विशेष रूप से बाहरी वित्तपोषण कार्यों में चूक को कवर करने के लिए संघ द्वारा बनाया गया एक उपकरण है। जब ऋण का भुगतान नहीं किया जाता है, तो फंड वित्तीय हानि को अवशोषित कर लेता है। व्यवहार में, यह ब्राज़ीलियाई करदाता ही हैं जो विदेशी सरकारों की चूक से होने वाले नुकसान को वहन करते हैं। यह प्रणाली क्रेडिट जोखिम को निजी बैंक से सार्वजनिक खजाने में स्थानांतरित करती है, एक ऐसी संरचना जिस पर विशेषज्ञ लगातार सवाल उठाते हैं।

ठोस मामले: वेनेज़ुएला और क्यूबा ने रियास में दसियों अरबों डॉलर जमा किये

वेनेजुएला ब्राजील के साथ चूक की सबसे बड़ी मात्रा का प्रतिनिधित्व करता है। दक्षिण अमेरिकी देश पर पहले से ही फंड द्वारा कवर किया गया ऋण जमा है, जो कुल मिलाकर 1.2 बिलियन अमेरिकी डॉलर से अधिक है। वित्तपोषित मुख्य कार्यों में साइडरुजिका नैशनल के अलावा कराकस और लॉस टेक्स सबवे शामिल हैं। इन परिचालनों को उच्च तकनीकी जटिलता और बड़ी मात्रा में निवेश की विशेषता है, ठीक उसी प्रकार की परियोजना जो ब्राजीलियाई निर्माण कंपनियों के लिए बीएनडीईएस वित्तपोषण को आकर्षित करती है।

बदले में, क्यूबा को 676 मिलियन अमेरिकी डॉलर की देरी हुई है। मारियल बंदरगाह वित्तपोषित परिचालनों में सबसे महत्वपूर्ण बुनियादी ढांचा परियोजना है। इस क्रेडिट की वापसी की गारंटी के लिए, बीएनडीईएस को क्यूबा के सिगार उद्योग द्वारा उत्पन्न राजस्व को संपार्श्विक के रूप में आवश्यक था, एक पहल जिसे टीसीयू (फेडरल ऑडिट कोर्ट) ने बाद में नाजुक और अपर्याप्त के रूप में वर्गीकृत किया था। अदालत का मूल्यांकन संविदात्मक गारंटी के डिजाइन में कमजोरियों को उजागर करता है।

संयुक्त रूप से, वेनेज़ुएला और क्यूबा का कर्ज़ 1.8 बिलियन अमेरिकी डॉलर से अधिक है। वर्तमान विनिमय दर के अनुसार वास्तविक में परिवर्तित करने पर, मूल्य ब्राजील के खजाने के लिए संभावित नुकसान में दसियों अरबों तक पहुंच जाता है। ये आंकड़े उन संसाधनों का प्रतिनिधित्व करते हैं जिन्हें घरेलू सार्वजनिक नीतियों के लिए आवंटित किया जा सकता था, जो बाहरी वित्तपोषण मॉडल की आलोचना को बढ़ावा देता है।

सरकार ने प्राप्ति की कोई संभावना नहीं होने पर भी संग्रह जारी रखा है

सीएनएन ब्रासील के जवाब में वित्त मंत्रालय ने बताया कि अल्प या मध्यम अवधि में भुगतान को नियमित करने की कोई योजना नहीं है। मंत्रालय ने कहा कि सरकार प्रत्यक्ष द्विपक्षीय वार्ता और विशेष अंतरराष्ट्रीय मंचों पर समन्वय के माध्यम से ऋण एकत्र करना जारी रखती है। अतिदेय राशियाँ भी ब्याज के अधीन हैं, जिससे प्रत्येक अवधि में कुल ऋण बढ़ जाता है।

हालाँकि, विशेषज्ञ इसे असंभाव्य मानते हैं कि देनदार देश संविदात्मक दायित्वों का पूरी तरह से पालन करेंगे। दोनों देनदारों की आर्थिक स्थिति पुनर्भुगतान के लिए बहुत कम प्रोत्साहन प्रदान करती है। वेनेज़ुएला एक दीर्घकालिक वित्तीय संकट और विनिमय नियंत्रण का सामना कर रहा है। क्यूबा एक प्रतिबंधित अर्थव्यवस्था रखता है और उत्तरी अमेरिकी आर्थिक नाकेबंदी से प्रभावित है। दोनों स्थितियाँ बाहरी ऋण चुकाने की क्षमता को काफी कम कर देती हैं।

सीएनएन मनी के स्तंभकार टोनी वोल्पोन मॉडल की रणनीतिक पर्याप्तता पर सवाल उठाते हैं। उनके विश्लेषण के अनुसार, उन देशों में काम करना समझदारी नहीं है जहां ऐतिहासिक रूप से बड़ी मात्रा में क्रेडिट का सम्मान करने की क्षमता कम है। वोल्पोन यह भी पूछते हैं कि क्या बीएनडीईएस की वित्तपोषण क्षमता को प्राथमिकता वाली घरेलू परियोजनाओं या अधिक ठोस क्रेडिट प्रोफ़ाइल वाले देशों को आवंटित करना अधिक उपयुक्त होगा।

नए नियमों का उद्देश्य भविष्य में चूक के जोखिम को कम करना है

संघीय सरकार द्वारा स्वीकृत कानून नई चूकों को होने से रोकने के लिए डिज़ाइन किए गए संरचनात्मक परिवर्तनों का परिचय देता है। मानक संचालन की पारदर्शिता में सुधार करता है और बीएनडीईएस को किए गए सभी ऋणों पर सार्वजनिक जानकारी बनाए रखने के लिए बाध्य करता है। यह आवश्यकता बाहरी ऋण देने के निर्णयों की अधिक सार्वजनिक और संसदीय जांच की अनुमति देती है।

सबसे महत्वपूर्ण उपाय बीएनडीईएस को उन देशों के साथ नए वित्तपोषण संचालन करने से रोकता है जो पहले से ही अन्य क्रेडिट लाइनों पर डिफ़ॉल्ट हैं। यह खंड दिवालिया या चूककर्ता साबित हुए देनदारों पर अतिरिक्त जोखिम से बचने के प्रयास का प्रतिनिधित्व करता है। मानदंड निर्यात वित्तपोषण कार्यक्रम में क्रेडिट जोखिम प्रबंधन के बुनियादी सिद्धांतों को लागू करना चाहता है।

इन विनियामक परिवर्तनों के बावजूद, मौजूदा ऋणों की वसूली पर प्रभाव शून्य बना हुआ है। नए नियम क्यूबा और वेनेजुएला के साथ पहले से किए गए ऑपरेशन की स्थिति में बदलाव नहीं करते हैं। वे केवल संभावित सुरक्षा के रूप में कार्य करते हैं, डिफ़ॉल्ट के सिद्ध इतिहास वाले देनदारों को नए ऋण देने से रोकते हैं। ब्राज़ील पहले से ही घाटे में है।

विदेशी बाज़ार में ब्राज़ीलियाई निर्माण कंपनियों का ऐतिहासिक संदर्भ

वित्तपोषण की बहाली उस मॉडल की वापसी का प्रतिनिधित्व करती है जो लगभग एक दशक पहले बाधित हो गया था। जिस अवधि में बीएनडीईएस ने तीव्रता से संचालन किया, ब्राजील की निर्माण कंपनियों ने वैश्विक इंजीनियरिंग बाजार में एक प्रासंगिक स्थान हासिल किया, जिसने लगभग 2.5% अंतरराष्ट्रीय मांग को नियंत्रित किया। ओडेब्रेक्ट, कैमार्गो कोर्रा और एंड्रेड गुटिरेज़ जैसी कंपनियां अक्सर राज्य की वित्तीय सहायता से कई देशों में एक साथ काम करती थीं।

ऑपरेशन लावा जाटो ने इस प्रक्षेप पथ में एक महत्वपूर्ण मोड़ ला दिया। बड़ी निर्माण कंपनियों और राज्य के वित्तपोषण से जुड़े भ्रष्टाचार की जांच के कारण निर्यात के लिए बीएनडीईएस क्रेडिट लाइनों में रुकावट आई। इस अंतराल के परिणामस्वरूप ब्राज़ीलियाई कंपनियों की बाज़ार हिस्सेदारी में उल्लेखनीय कमी आई। अंतर्राष्ट्रीय प्रतिस्पर्धियों, विशेष रूप से चीनी, ने वैश्विक स्तर पर इंजीनियरिंग और बुनियादी ढांचा सेवाओं के प्रावधान में अपनी भागीदारी का विस्तार किया है।

वित्तपोषण की वर्तमान बहाली बाजार हिस्सेदारी को पुनः प्राप्त करने की रणनीति का प्रतिनिधित्व करती है। हालाँकि, यह उस संदर्भ में होता है जिसमें ब्राज़ील को पिछले परिचालनों से पहले ही अरबों डॉलर का घाटा हो चुका है। पिछले ऋणों को वसूलने और नया ऋण देने के बीच एक साथ होने से राजनीतिक और बजटीय तनाव पैदा होता है जिसे विशेषज्ञ अक्षम बताते हैं।