Brasil sieht sich mit einem komplexen Paradoxon in der Außenfinanzierungspolitik konfrontiert. Enquanto: Die Bundesregierung nimmt Kredite von BNDES für Arbeiten im Ausland wieder auf. Das Land versucht, rund 1,2 Milliarden US-Dollar aus von Venezuela ausgefallenen Operationen und weitere 676 Millionen US-Dollar von Cuba zurückzugewinnen. Die Gleichzeitigkeit dieser Maßnahmen entfacht die Debatte über die Risiken der Finanzierung von Infrastrukturprojekten in Ländern mit einer Vergangenheit von Zahlungsausfällen oder finanzieller Instabilität neu.
Präsident Lula hat kürzlich ein Gesetz verabschiedet, das neue BNDES-Darlehen für den Export von Ingenieurdienstleistungen ermöglicht. Die Maßnahme ermöglicht es brasilianischen Bauunternehmen, große Infrastrukturprojekte im Ausland wieder aufzunehmen, eine Aktivität, die nach Operação Lava Jato eingestellt worden war. Auf dem Höhepunkt dieser Expansion kontrollierten brasilianische Unternehmen fast 2,5 % des globalen Marktes für Ingenieurdienstleistungen, ein Anteil, der nach der Unterbrechung der Finanzierung verloren ging.
Wie der Risikomechanismus funktioniert und die Kosten für Brasil
Das BNDES-Betriebsmodell funktioniert in einer Risikoabsicherungskette, die letztlich den brasilianischen Steuerzahler zur Verantwortung zieht. Quando Die Bank verleiht Ressourcen, um Dienstleistungen von brasilianischen Privatunternehmen im Ausland in Anspruch zu nehmen, und schließt einen Vertrag ab, bei dem das Empfängerland nach Durchführung der Arbeiten die Zahlungsverpflichtung übernimmt. Kommt der Auftragnehmer seinen Schulden nicht nach, schließt BNDES eine Sonderversicherung ab.
Der Esse-Schutzmechanismus ist der Fundo von Garantia bis Exportação, ein von União speziell zur Abdeckung von Ausfällen bei externen Finanzierungsoperationen geschaffenes Instrument. Quando Wird eine Schuld nicht getilgt, übernimmt der Fonds den finanziellen Verlust. In der Praxis sind es die brasilianischen Steuerzahler, die die Verluste tragen, die durch Zahlungsausfälle ausländischer Regierungen entstehen. Das Esse-System überträgt das Kreditrisiko von der Privatbank auf die öffentlichen Kassen, eine Struktur, die von Experten ständig in Frage gestellt wird.
Casos konkret: Venezuela und Cuba sammeln zig Milliarden Reais an
Venezuela stellt mit Brasil das größte Volumen an Ausfällen dar. Das südamerikanische Land häuft bereits durch den Fonds gedeckte Schulden in Höhe von knapp über 1,2 Milliarden US-Dollar an. Entre Die wichtigsten finanzierten Arbeiten sind die U-Bahnen Caracas und Los Teques sowie die U-Bahnen Siderúrgica Nacional. Der Essas-Betrieb zeichnet sich durch eine hohe technische Komplexität und ein großes Investitionsvolumen aus, genau die Art von Projekt, die BNDES-Finanzierung für brasilianische Bauunternehmen anzieht.
Cuba wiederum hat eine Verzögerung von 676 Millionen US-Dollar. Porto oder Mariel stellen die bedeutendsten Infrastrukturarbeiten unter den finanzierten Vorhaben dar. Para garantierte die Rückzahlung dieses Kredits, die BNDES forderte als Garantie die von der kubanischen Zigarrenindustrie erzielten Einnahmen, eine Initiative, die die TCU (Tribunal von Contas von União) später als fragil und unzureichend einstufte. Die Einschätzung des Gerichts zeigt Schwächen in der Ausgestaltung vertraglicher Garantien auf.
Die Schulden von Somadas, Venezuela und Cuba übersteigen 1,8 Milliarden US-Dollar. Convertendo für Reais nach dem aktuellen Wechselkurs erreicht der Wert einen potenziellen Verlust in zweistelliger Milliardenhöhe für die brasilianische Staatskasse. Die Essas-Zahlen stellen Ressourcen dar, die für die inländische öffentliche Politik hätten bereitgestellt werden können, was Kritik am externen Finanzierungsmodell hervorruft.
Governo lädt weiterhin auf, ohne Aussicht auf Erhalt
Als Reaktion auf CNN Brasil, Ministério oder Fazenda wurde berichtet, dass weder kurz- noch mittelfristig mit einer Regulierung der Zahlungen zu rechnen sei. Das Ministerium erklärte, dass die Regierung weiterhin Kredite durch direkte bilaterale Verhandlungen und Koordinierung in spezialisierten internationalen Foren einsammelt. Für überfällige Beträge fallen außerdem Zinsen an, wodurch sich die Gesamtschuld in jeder Periode erhöht.
Contudo schätzen Experten es als unwahrscheinlich ein, dass die Schuldnerländer ihren vertraglichen Verpflichtungen vollständig nachkommen. Die wirtschaftliche Lage beider Schuldner bietet kaum Anreize zur Rückzahlung. Venezuela ist mit einer chronischen Finanzkrise und Devisenkontrollen konfrontiert. Cuba unterhält eine eingeschränkte Wirtschaft und ist von der nordamerikanischen Wirtschaftsblockade betroffen. Ambas-Bedingungen verringern die Fähigkeit, Auslandsschulden zu begleichen, erheblich.
Tony Volpon, CNN-Kolumnist Money, stellt die strategische Eignung des Modells in Frage. Segundo Ihrer Analyse zufolge ist es nicht ratsam, Arbeiten in Ländern durchzuführen, die historisch gesehen über eine geringe Kapazität zur Einlösung großvolumiger Kredite verfügen. Volpon stellt außerdem die Frage, ob es angemessener wäre, die Finanzierungskapazität von BNDES vorrangigen inländischen Projekten oder Ländern mit einem solideren Kreditprofil zuzuteilen.
Novas-Regeln zielen darauf ab, das Risiko zukünftiger Ausfälle zu verringern
Das von der Bundesregierung genehmigte Gesetz führt strukturelle Änderungen ein, um neue Zahlungsausfälle zu verhindern. Der Standard verbessert die Transparenz der Geschäftstätigkeit und verpflichtet BNDES, öffentliche Informationen über alle vergebenen Kredite bereitzustellen. Die Essa-Anforderung ermöglicht eine stärkere öffentliche und parlamentarische Kontrolle externer Kreditvergabeentscheidungen.
Die bedeutendste Maßnahme verbietet der BNDES die Durchführung neuer Finanzierungsgeschäfte mit Ländern, die bereits mit anderen Kreditlinien in Verzug geraten sind. Die Essa-Klausel stellt einen Versuch dar, ein zusätzliches Risiko gegenüber Schuldnern zu vermeiden, die nachweislich zahlungsunfähig oder zahlungsunfähig sind. Ziel des Kriteriums ist es, Grundprinzipien des Kreditrisikomanagements auf das Exportfinanzierungsprogramm anzuwenden.
Apesar Aufgrund dieser regulatorischen Änderungen bleiben die Auswirkungen auf die Beitreibung bestehender Schulden gleich Null. Die neuen Regeln ändern nicht den Status von Operationen, die bereits mit Cuba und Venezuela durchgeführt wurden. Elas dient lediglich der prospektiven Absicherung und verhindert, dass neue Kredite an Schuldner vergeben werden, die nachweislich in der Vergangenheit zahlungsunfähig waren. Brasil bleibt bei den bereits entstandenen Verlusten.
Contexto Geschichte brasilianischer Bauunternehmen auf dem ausländischen Markt
Die Wiederaufnahme der Finanzierung stellt eine Rückkehr zu einem Modell dar, das vor etwa einem Jahrzehnt unterbrochen wurde. In der Zeit, in der BNDES intensiv tätig war, erlangten brasilianische Bauunternehmen eine bedeutende Position auf dem globalen Maschinenbaumarkt und kontrollierten fast 2,5 % der internationalen Nachfrage. Empresas war wie Odebrecht, Camargo Corrêa und Andrade Gutierrez in mehreren Ländern gleichzeitig tätig, oft mit staatlicher finanzieller Unterstützung.
Operação Lava Jato markierte einen Wendepunkt in dieser Entwicklung. Ermittlungen wegen Korruption bei großen Bauunternehmen und staatlicher Finanzierung führten zur Unterbrechung der BNDES-Kreditlinien für Exporte. Die Unterbrechung von Esse führte zu erheblichen Marktverlusten für brasilianische Unternehmen. Internationale Concorrentes, insbesondere chinesische, haben ihre Beteiligung an der Bereitstellung von Ingenieur- und Infrastrukturdienstleistungen weltweit ausgeweitet.
Die aktuelle Wiederaufnahme der Finanzierung stellt eine Strategie zur Rückgewinnung von Marktanteilen dar. Contudo, es tritt in einem Kontext auf, in dem Brasil bereits milliardenschwere Verluste aus früheren Operationen angehäuft hat. Die Gleichzeitigkeit zwischen der Eintreibung früherer Schulden und der Gewährung neuer Kredite führt zu politischen und haushaltspolitischen Spannungen, die Experten als ineffizient bezeichnen.