จีนเข้มปราบปรามนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ต่างชาติเพื่อดึงดูดนักลงทุนจากประเทศ

จีนประกาศเมื่อวันศุกร์ถึงการดำเนินการขนาดใหญ่เพื่อต่อต้านการลงทุนข้ามพรมแดนที่ผิดกฎหมาย หน่วยงานกำกับดูแลหลักทรัพย์ของประเทศ ร่วมกับหน่วยงานรัฐบาล 7 แห่ง รวมถึงธนาคารกลาง จะลงโทษนายหน้าที่ถูกกล่าวหาว่าโอนเงินไปยังตลาดต่างประเทศอย่างผิดกฎหมาย การกระทำดังกล่าวส่งผลให้หุ้นของนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ออนไลน์และบริษัทจีนที่จดทะเบียนในต่างประเทศลดลงอย่างมาก

คณะกรรมการกำกับดูแลหลักทรัพย์ของจีน (CSRC) ระบุโบรกเกอร์ Tiger, Futu และ Longbridge เป็นเป้าหมายของการรณรงค์ บริษัทเหล่านี้ชักชวนธุรกิจในประเทศจีนโดยไม่มีใบอนุญาตในท้องถิ่นที่ได้รับอนุญาต หุ้น Futu ลดลงมากกว่า 30% ในการซื้อขายก่อนเปิดตลาดของสหรัฐฯ UP Fintech Holding ซึ่งเป็นบริษัทแม่ของ Tiger ก็บันทึกการลดลงเช่นเดียวกัน คำแถลงของ CSRC ระบุว่าเงินรางวัลที่ผิดกฎหมายจะถูกยึด แม้ว่าจะไม่ได้ระบุรายละเอียดจำนวนเงินค่าปรับทางการเงินก็ตาม

ผลกระทบต่อตลาดจีนทันที

ผลกระทบของมาตรการดังกล่าวแพร่กระจายอย่างรวดเร็วไปยังตลาดทั่วโลก บริษัทจีนยอดนิยมที่จดทะเบียนในต่างประเทศประสบปัญหาการลดค่าเงินอย่างมีนัยสำคัญ ผู้ประกอบการตลาด PDD Holdings ลดลงอย่างมากในช่วงก่อนเปิดตลาด Alibaba และ JD.com บันทึกการลดลงระหว่าง 3.5% ถึง 6% KraneShares ETF ของบริษัทอินเทอร์เน็ตจีน ซึ่งติดตามภาคส่วนนี้ ลดลง 4.3%

การประกาศดังกล่าวเกิดขึ้นหลังจากที่ตลาดปิดในจีนแผ่นดินใหญ่และฮ่องกง ฟิวเจอร์ส Hang Seng ลดลง 1.5% ตามข่าว Steven Leung ผู้อำนวยการฝ่ายขายสถาบันของ UOB-Kay Hian ในฮ่องกง ตั้งข้อสังเกตว่าในระยะสั้น มาตรการเหล่านี้อาจช่วยลดกิจกรรมการซื้อขายและการเก็งกำไรในตลาดได้

ข้อ จำกัด ในการดำเนินงานเป็นเวลาสองปี

CSRC ได้กำหนดระยะเวลาผ่อนผันสองปีในการยุติกิจกรรมที่ผิดกฎหมาย ในช่วงเวลานี้ ลูกค้าของโบรกเกอร์ที่ได้รับผลกระทบจะสามารถขายการลงทุนที่มีอยู่และถอนเงินได้เท่านั้น การลงทุนใหม่จะถูกห้ามโดยเด็ดขาด ข้อจำกัดนี้ลดโอกาสในการสร้างรายได้ของโบรกเกอร์ที่เกี่ยวข้องลงอย่างมาก โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาว่าการขายหุ้นให้กับลูกค้ารายย่อยเป็นส่วนสำคัญของรายได้ของพวกเขา

Futu เปิดเผยว่า ณ สิ้นไตรมาสแรก นักลงทุนจากจีนแผ่นดินใหญ่คิดเป็น 13% ของฐานลูกค้าทั้งหมด บริษัทกล่าวในแถลงการณ์ว่า บริษัทถือว่าการปฏิบัติตามข้อกำหนดมีความสำคัญสูงสุดมาโดยตลอด ปฏิเสธใบสมัครหลายหมื่นรายการจากผู้สมัครชาวจีนแผ่นดินใหญ่ที่ไม่ตรงตามข้อกำหนด และก่อนหน้านี้ได้หยุดเปิดบัญชีสำหรับลูกค้าชาวจีนแผ่นดินใหญ่รายใหม่แล้ว

โฆษกของ Tiger ระบุว่าบริษัทปฏิบัติตามคำแถลงของ CSRC และจะให้ความร่วมมืออย่างเต็มที่กับหน่วยงานกำกับดูแล และการดำเนินธุรกิจทั้งหมดยังคงเป็นปกติ ลองบริดจ์ ซึ่งไม่อยู่ในรายชื่อบริษัทที่ถูกลงโทษ ไม่ได้ตอบกลับคำร้องขอความคิดเห็นเกี่ยวกับการดำเนินงานในทันที

บริบทของการตรวจสอบกฎระเบียบที่เพิ่มขึ้น

การปราบปรามที่ประกาศเมื่อวันศุกร์นี้ขยายเวลาหลายปีของการตรวจสอบกระแสเงินทุนระหว่างประเทศ การตรวจสอบข้อเท็จจริงทวีความรุนแรงมากขึ้นในช่วงปลายปี 2022 เมื่อ CSRC ได้สั่งห้ามสถาบันต่างประเทศไม่ให้เปิดบัญชีสำหรับนักลงทุนชาวจีนแผ่นดินใหญ่แล้ว มาตรการปัจจุบันแสดงถึงนโยบายการควบคุมที่ลึกซึ้งยิ่งขึ้น Gary Ng นักเศรษฐศาสตร์อาวุโสประจำภูมิภาคเอเชีย-แปซิฟิกของ Natixis อธิบายว่ารัฐบาลจีนพยายามที่จะให้แน่ใจว่าเงินทุนไหลออกทั้งหมดอยู่ภายใต้การกำกับดูแลโดยตรง

การดำเนินการนี้เกิดขึ้นพร้อมกับการปราบปรามตลาดในประเทศและเป้าหมายตามที่หน่วยงานกำกับดูแลกำหนด เพื่อปกป้องการพัฒนาที่ดีของตลาดทุน ช่องทางการลงทุนจากต่างประเทศผ่านช่องทางทางกฎหมายที่ได้รับอนุญาต และปกป้องนักลงทุน จีนยังคงควบคุมการไหลออกของเงินทุนอย่างเข้มงวดมานานหลายทศวรรษ แต่การดำเนินการใหม่ได้ขยายขอบเขตการควบคุมดังกล่าวอย่างมีนัยสำคัญโดยมุ่งเน้นไปที่นายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ต่างประเทศและพันธมิตรในท้องถิ่น

Hong Kong Review ระบุข้อบกพร่องในโบรกเกอร์

ในฮ่องกงซึ่งเป็นศูนย์กลางทางการเงินซึ่งบัญชีส่วนใหญ่ตั้งอยู่ สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และสัญญาซื้อขายล่วงหน้า (SFC) ได้อัปเดตการกำกับดูแลด้วย SFC กล่าวเมื่อวันศุกร์ว่าได้ค้นพบข้อบกพร่องที่สำคัญหลังจากดำเนินการตรวจสอบโบรกเกอร์ 12 แห่งที่แตกต่างกัน คณะกรรมการจะกำหนดให้โบรกเกอร์เหล่านี้ปิดบัญชีที่เปิดด้วยเอกสารที่น่าสงสัยหรือปลอมแปลง นอกจากนี้ พวกเขาควรเพิ่มการตรวจสอบบัญชีใหม่ให้เข้มข้นขึ้น และติดตามแหล่งเงินทุนของพวกเขาอย่างเข้มงวดมากขึ้น

ตลาดทุนฮ่องกงกำลังเฟื่องฟู ตามข้อมูลจาก KPMG เมืองนี้ครองอันดับหนึ่งทั่วโลกในไตรมาสแรก โดยมีบริษัทต่างๆ ระดมทุนได้ 209.9 พันล้านดอลลาร์ฮ่องกง เทียบเท่ากับ 26.79 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ แม้จะมีการขยายตัวนี้ แต่ขณะนี้โบรกเกอร์ต้องเผชิญกับข้อจำกัดในการดำเนินงานที่เข้มงวดมากขึ้น

การประเมินบทลงโทษโดยผู้เชี่ยวชาญ

ผู้เชี่ยวชาญในภาคกฎหมายและการเงินมีความรุนแรงของบทลงโทษที่แตกต่างกัน จ้าน ไค หุ้นส่วนของบริษัทกฎหมาย Dacheng ในเซี่ยงไฮ้ กล่าวว่า บทลงโทษดังกล่าวดูค่อนข้างผ่อนปรนในขณะนี้ แม้ว่าความเป็นไปได้ที่จะถูกปรับจำนวนมากขึ้นในอนาคต หรือแม้แต่การดำเนินคดีอาญาก็ไม่สามารถตัดทิ้งได้ การขาดรายละเอียดเกี่ยวกับจำนวนเงินค่าปรับที่เฉพาะเจาะจงในคำชี้แจงของ CSRC ทำให้เกิดช่องว่างสำหรับการดำเนินการที่รุนแรงยิ่งขึ้นในอนาคต

ปัจจัยที่เกี่ยวข้องคือความสำคัญของโบรกเกอร์ออนไลน์ในตลาดทุน Futu ทำหน้าที่เป็นผู้จัดการการจัดจำหน่ายหลักทรัพย์มากกว่า 80 รายการนับตั้งแต่ต้นปี 2568 Tiger ทำหน้าที่เป็นผู้จัดการการจัดจำหน่ายหลักทรัพย์มากกว่า 45 รายการในช่วงเวลาเดียวกัน ตามรายงานของตลาดหลักทรัพย์ กิจกรรมเหล่านี้สร้างรายได้จำนวนมากให้กับบริษัทต่างๆ และขณะนี้จะต้องอยู่ภายใต้ข้อจำกัดโดยตรง

ปฏิกิริยาของโบรกเกอร์ต่อการดำเนินการด้านกฎระเบียบ

• เสือ : ประกาศปฏิบัติตามกฎระเบียบ ให้ความร่วมมืออย่างเต็มที่ และการดำเนินธุรกิจตามปกติ
• Futu: ระบุมาตรฐานระดับสูงในการปฏิบัติตาม การปฏิเสธคำขอที่ไม่เหมาะสมนับหมื่น และนักลงทุนจากจีนแผ่นดินใหญ่คิดเป็น 13% ของฐานลูกค้า
• PDD Holdings: การซื้อขายก่อนเปิดตลาดลดลงอย่างมาก
• Alibaba และ JD.com: บันทึกการลดลงระหว่าง 3.5% ถึง 6%
• Longbridge: ไม่ตอบสนองต่อคำร้องขอความคิดเห็นในทันที