China intensifica la represión contra las corredurías extranjeras que atraen inversores del país

China anunció este viernes una operación a gran escala contra las inversiones transfronterizas ilegales. El regulador de valores del país, junto con siete agencias gubernamentales, incluido el banco central, castigarán a los corredores acusados ​​de mover dinero ilegalmente a los mercados extranjeros. La acción provocó una fuerte caída de las acciones de las casas de bolsa en línea y de las empresas chinas que cotizan en el extranjero.

Comissão Reguladora de Valores Mobiliários de China (CSRC) identificó a los corredores Tiger, Futu y Longbridge como objetivos de la campaña. Las empresas de Essas solicitaron negocios a China sin una licencia local autorizada. Las acciones de Futu cayeron más del 30% en las operaciones previas a la comercialización en Estados Unidos. UP Fintech Holding, empresa matriz de Tiger, registró una caída similar. El comunicado de la CSRC afirmó que las ganancias ilegales serán confiscadas, aunque no detalló los montos de las multas económicas.

Impacto inmediato en los mercados chinos

Los efectos de la medida se extendieron rápidamente por los mercados globales. Empresas Las empresas chinas populares que cotizan en el extranjero sufrieron importantes devaluaciones. El operador del mercado PDD, Holdings, cayó significativamente en el período previo a la comercialización. Alibaba y JD.com registraron caídas de entre el 3,5% y el 6%. El ETF KraneShares de empresas chinas de Internet, que sigue al sector, cayó un 4,3%.

El anuncio se produjo después del cierre de los mercados en China y Hong Kong continental. Los futuros de Hang Seng cayeron un 1,5% como reacción a la noticia. Steven Leung, director de ventas institucionales de UOB-Kay Hian y Hong Kong, señaló que en el corto plazo estas medidas podrían enfriar las actividades comerciales y la especulación en el mercado.

Restrições operativo durante dos años

La CSRC ha establecido un período de gracia de dos años para poner fin a las actividades ilegales. Durante Durante este período, los clientes de los corredores afectados solo podrán vender inversiones existentes y retirar fondos. Quedarán completamente prohibidas las inversiones en Novos. La restricción de Essa reduce significativamente las oportunidades de ingresos de los corredores involucrados, especialmente considerando que la venta de acciones a clientes minoristas representa una parte sustancial de sus ingresos.

Futu reveló que, al final del primer trimestre, los inversores continentales de China representaban el 13% de su base total de clientes. La compañía dijo en un comunicado que siempre ha considerado el cumplimiento como una máxima prioridad, que ha rechazado decenas de miles de solicitudes de candidatos de China continental que no cumplían con los requisitos y que previamente dejó de abrir cuentas para nuevos clientes de China continental.

Un portavoz de Tiger declaró que la empresa respeta la declaración de la CSRC, cooperará plenamente con los reguladores y que todas las operaciones comerciales siguen siendo normales. Longbridge, que no figura en la lista de empresas sancionadas, no respondió de inmediato a una solicitud de comentarios sobre la operación.

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Contexto de un creciente escrutinio regulatorio

La represión anunciada este viernes extiende años de escrutinio sobre los flujos de capital internacional. El escrutinio se intensificó a finales de 2022, cuando la CSRC ya había prohibido a las instituciones extranjeras abrir cuentas para inversores China del continente. La medida actual supone una profundización de esta política de control. Gary Ng, economista senior de Ásia-Pacific en Natixis, explicó que el gobierno chino busca garantizar que todos los flujos de capital salientes estén bajo su supervisión directa.

La acción coincide con la represión de los mercados internos y tiene como objetivo, según los propios reguladores, proteger el sano desarrollo del mercado de capitales, canalizar las inversiones extranjeras por canales legales autorizados y proteger a los inversores. China ha mantenido controles estrictos sobre las salidas de capital durante décadas, pero la nueva operación amplía significativamente el alcance de ese control al centrarse en los corredores extranjeros y sus socios locales.

Revisão en Hong Kong identifica debilidades en los corredores

Em Hong Kong, el centro financiero donde se encuentran la mayoría de las cuentas en cuestión, Comissão de Valores Mobiliários y Futuros (SFC) también actualizó su supervisión. La SFC dijo el viernes que había descubierto deficiencias importantes después de realizar una revisión de 12 corredores diferentes. La comisión exigirá a estos corredores que cierren las cuentas abiertas con documentos cuestionables o falsificados. Além también debería intensificar los controles de las nuevas cuentas y controlar más rigurosamente sus fuentes de financiación.

Los mercados de capitales de Hong Kong están en auge. Según datos Conforme de KPMG, la ciudad ocupó el primer lugar a nivel mundial en el primer trimestre, con las empresas recaudando 209.900 millones de dólares de Hong Kong, equivalentes a 26.790 millones de dólares estadounidenses. Apesar de esta expansión, los intercambios ahora enfrentarán restricciones operativas más estrictas.

Avaliação de expertos en penalizaciones

Profissionais del sector jurídico y financiero difieren en cuanto a la gravedad de las sanciones. Zhan Kai, socio del bufete de abogados Dacheng en Xangai, dijo que las sanciones parecen relativamente indulgentes por ahora, aunque no se puede descartar la posibilidad de multas mayores en el futuro o incluso de un proceso penal. La falta de detalles sobre montos de multas específicos en la declaración de la CSRC deja espacio para acciones futuras más severas.

Un factor relevante es la importancia de los brokers online en el mercado de capitales. Futu ha actuado como asegurador en más de 80 cotizaciones desde principios de 2025. Tiger ha actuado como asegurador en más de 45 cotizaciones en el mismo período, según muestran los registros de la bolsa de valores. Las actividades de Essas han generado importantes ingresos para las empresas y ahora estarán sujetas a restricciones directas.

Reação de brokers a operación regulatoria

• Tiger: cumplimiento declarado de la normativa, plena cooperación y operaciones comerciales normales
• Futu: afirmó altos estándares de cumplimiento, rechazo de decenas de miles de solicitudes inapropiadas y que los inversores de China del continente representan el 13% de su base de clientes.
• PDD Holdings: sufrió una caída significativa en las operaciones previas a la comercialización
• Alibaba y JD.com: registraron caídas entre el 3,5% y el 6%
• Longbridge: No respondió de inmediato a las solicitudes de comentarios