SoftBank Group ได้เปิดเผยแผนการที่จะออกพันธบัตรด้อยสิทธิมูลค่า 260 พันล้านเยนโดยมีเป้าหมายไปที่นักลงทุนรายย่อยในเดือนมิถุนายน มาตรการดังกล่าวเกิดขึ้นเพียงสองเดือนหลังจากการออกเงิน 4.18 แสนล้านเยนครั้งก่อนในเดือนเมษายน ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงความเร่งด่วนของบริษัทในการระดมทุนสำหรับโครงการที่เกี่ยวข้องกับปัญญาประดิษฐ์
ลักษณะและกำหนดเวลาของชื่อใหม่
หุ้นกู้ด้อยสิทธิจะมีระยะเวลาไถ่ถอนสุดท้ายคือ 35 ปี โดยมีความเป็นไปได้ที่จะไถ่ถอนก่อนกำหนดห้าปีหลังจากการออกหุ้นกู้ อัตราดอกเบี้ยชั่วคราวสำหรับช่วงห้าปีแรกจะแตกต่างกันไประหว่าง 4.8% ถึง 5.6% ต่อปี เงื่อนไขขั้นสุดท้าย รวมถึงอัตราดอกเบี้ยสุดท้ายจะได้รับการกำหนดขึ้นในวันที่ 5 มิถุนายน ตามแถลงการณ์ของบริษัทที่เผยแพร่เมื่อวันที่ 25 พฤษภาคม
โครงสร้างที่เสนอนี้ให้ผลตอบแทนที่สูงกว่าพันธบัตรรัฐบาลอายุ 5 ปีอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งถือเป็นแรงดึงดูดสำหรับนักลงทุนรายย่อยที่แสวงหาผลตอบแทนที่สูงกว่า
แรงกดดันด้านการเงินและความต้องการเงินสด
บริษัทเผชิญกับความต้องการทรัพยากรทางการเงินที่เพิ่มขึ้น ซึ่งขับเคลื่อนโดยการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐานปัญญาประดิษฐ์เป็นหลัก SoftBank Group ลงทุนมากกว่า 6 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ หรือประมาณ 9.5 ล้านล้านเยนใน OpenAI ซึ่งเป็นบริษัทอเมริกันที่รับผิดชอบในการพัฒนา ChatGPT
ความต้องการเงินสดมีความเข้มข้นมากขึ้น ท่ามกลางข้อบ่งชี้ว่าผู้ให้กู้กำลังพิจารณาลดปริมาณสินเชื่อที่ค้ำประกันโดยหุ้น OpenAI สถานการณ์นี้เน้นให้เห็นถึงแรงกดดันที่เพิ่มขึ้นต่อกระแสเงินสดของบริษัท และความจำเป็นในการกระจายแหล่งเงินทุน
สึโยชิ ซึจิยะ ประธาน Fujiwara Capital ให้ความเห็นว่า “โครงการที่เกี่ยวข้องกับ AI มีราคาแพงและมีความต้องการทางการเงินสูง” เขาชี้ให้เห็นว่าการแข็งค่าของหุ้น SoftBank Group เมื่อเร็ว ๆ นี้ทำให้เกิด “กระแสลม” เพื่อดึงดูดนักลงทุนในปัจจุบัน
แนวโน้มการออกหุ้นกู้ของบริษัทขนาดใหญ่
การออกพันธบัตรองค์กรปริมาณมากได้เพิ่มขึ้นทั้งในตลาดญี่ปุ่นและต่างประเทศ โดยได้แรงหนุนจากการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐานปัญญาประดิษฐ์ Alphabet ซึ่งเป็นบริษัทโฮลดิ้งของ Google ระดมทุนได้ 576.5 พันล้านเยนในการออกพันธบัตรสกุลเงินเยนครั้งแรกในช่วงเดือนพฤษภาคม
ในเดือนเมษายน นอกเหนือจากพันธบัตรมูลค่า 418 พันล้านเยนสำหรับนักลงทุนรายย่อยแล้ว SoftBank Group ยังออกพันธบัตรสกุลเงินเยนมูลค่า 3.6 พันล้านดอลลาร์สำหรับนักลงทุนสถาบัน บวกกับพันธบัตรดอลลาร์และยูโร
การประเมินความเสี่ยงด้านเครดิตและอันดับเครดิต
Credit Default Swap (CDS) ของ SoftBank Group ซึ่งเป็นตัวบ่งชี้ความเสี่ยงด้านเครดิต ยังคงสูงเป็นพิเศษในกลุ่มบริษัทญี่ปุ่น ความกังวลเกี่ยวกับสถานะทางการเงินของบริษัทส่งผลให้ S&P Global Ratings ปรับลดแนวโน้มอันดับเครดิตจาก “คงที่” เป็น “ลบ” ในเดือนมีนาคม โดยอ้างถึงภาระทางการเงินที่เพิ่มขึ้นซึ่งเกิดจากการลงทุนเพิ่มเติมที่ประกาศใน OpenAI
บริษัทให้เหตุผลในการออกหุ้นกู้ในเดือนมิถุนายน เนื่องจากเป็นช่วงเดียวกับการไถ่ถอนพันธบัตรไฮบริดในประเทศ ซึ่งวันไถ่ถอนโดยสมัครใจครั้งแรกคือในเดือนมิถุนายน 2569 โฆษกของ SoftBank Group กล่าวว่าการตัดสินใจดังกล่าวสะท้อนถึงการยืนยันถึงความต้องการที่แข็งแกร่งอย่างต่อเนื่องจากนักลงทุนรายบุคคล โดยเฉพาะอย่างยิ่งผ่านนายหน้า ในช่วงเวลาที่เหมาะสมกว่าเมื่อเทียบกับพันธบัตรที่ออกในเดือนเมษายน
กลยุทธ์การระดมทุนของ AI
การเปิดตัวพันธบัตรต่อเนื่องของ SoftBank Group แสดงให้เห็นถึงกลยุทธ์ที่กว้างขึ้นของบริษัทในการให้การสนับสนุนทางการเงินแก่ความทะเยอทะยานในภาคปัญญาประดิษฐ์ ลำดับของปัญหาที่เร่งขึ้นในช่วงเวลาสั้นๆ ส่งสัญญาณทั้งขนาดของการลงทุนที่วางแผนไว้และความมั่นใจของฝ่ายบริหารในความสามารถในการดึงดูดนักลงทุนมายังผลิตภัณฑ์เหล่านี้
อัตราดอกเบี้ยที่เสนอซึ่งมากกว่าสองเท่าของอัตราผลตอบแทนของพันธบัตรรัฐบาลอายุ 5 ปี แสดงให้เห็นถึงความสามารถในการแข่งขันของข้อเสนอในตลาดตราสารหนี้ ส่วนต่างของอัตราผลตอบแทนนี้บ่งชี้ถึงการยอมรับของตลาดอย่างมีนัยสำคัญเมื่อพิจารณาจากโปรไฟล์ความเสี่ยงของบริษัท