الحرب في إيران تخفض قيمة العملات الناشئة وتعزز الدولار في الأسواق العالمية

وأدى الصراع بين الولايات المتحدة وإسرائيل وإيران، الذي اندلع في نهاية فبراير/شباط، إلى تعطيل طرق التجارة ورفع أسعار النفط، مما تسبب في آثار مباشرة على أسعار العملات في الأسواق الناشئة. وهرب المستثمرون إلى استثمارات أكثر أمانا، وتحويل الموارد إلى الدولار الأمريكي ونقل رؤوس الأموال بعيدا عن الاقتصادات النامية. وكانت النتيجة انخفاضا واسع النطاق في عملات مثل الروبية الهندية والروبية الإندونيسية والبيزو الكولومبي، في حين تعززت بعض العملات بفضل ارتفاع أسعار الطاقة.

وأدى عدم اليقين العالمي الناجم عن الحرب إلى تضخيم الضغوط القائمة بالفعل على أسعار الصرف في البلدان المستوردة للنفط. أدت الزيادة في تكاليف الوقود إلى زيادة التضخم، وانخفاض الطلب على العملات المحلية وجعل الواردات أكثر تكلفة، مما أثر على كل شيء من الغذاء إلى المدخلات الصناعية على رفوف المتاجر.

العملات التي عانت أكثر من غيرها من الصراع

وواجهت البلدان المستوردة للطاقة أكبر الضغوط على أسعار الصرف. وشهدت الهند وإندونيسيا والفلبين وتايلاند ومصر انخفاضات حادة في عملاتها بعد أن أدى إغلاق الشحن في مضيق هرمز إلى تعطيل تدفق النفط العالمي.

وانخفضت الروبية الهندية نحو 5% مقابل الدولار منذ بداية الحرب، لتصل إلى مستويات قياسية مع ارتفاع أسعار النفط. يعكس هذا الانخفاض في قيمة العملة اتجاهًا قائمًا بالفعل والذي اشتد مع الصراع. ومع فقدان العملة لقيمتها، تصبح الواردات أكثر تكلفة: فقد أصبحت الطاقة والبلاستيك والأسمدة والمواد الغذائية أكثر تكلفة بالنسبة للمستهلكين الهنود.

واستجابت البنوك المركزية برفع أسعار الفائدة وبيع احتياطيات الدولار الأمريكي لدعم عملاتها. قام بنك إندونيسيا ببيع الدولارات بشكل متكرر واشترى الروبية الإندونيسية لزيادة الطلب على العملة المحلية. عندما ترتفع أسعار الفائدة، يحصل الناس على عائد أعلى على المدخرات ولكنهم يواجهون مدفوعات أعلى على الديون والقروض.

العوامل التي ضغطت على هذه العملات:

• ارتفاع تكاليف الوقود والطاقة
• هروب المستثمرين إلى الدولار الأمريكي كأصل آمن
• انخفاض الطلب على العملات المحلية
• ارتفاع أسعار الواردات بالدولار
• الضغط على احتياطيات الدول من النقد الأجنبي

عملات متقلبة مع تقلبات شديدة

وشهدت المجموعة الثانية من الاقتصادات تقلبات شديدة، مع تقلبات حادة في كلا الاتجاهين. وواجهت جنوب أفريقيا وكولومبيا وتشيلي والمكسيك ردود فعل مكثفة إزاء المزاج المتغير للأسواق المالية العالمية.

وتضعف هذه العملات عندما يبحث المستثمرون عن ملاذات آمنة، ولكنها يمكن أن تتعافى بسرعة عندما ترتفع أسعار السلع الأساسية أو تعود الرغبة في المخاطرة إلى السوق. ويعكس التقلب اعتماد هذه البلدان على تدفقات رأس المال الدولية وصادرات السلع الأساسية.

البرازيل بين الفائزين الجزئيين

واستفادت البرازيل جزئياً من ارتفاع أسعار النفط. وزادت عائدات التصدير، مما أدى إلى استمرار اهتمام المستثمرين الأجانب بالأصول البرازيلية. وسلطت البنوك، بما في ذلك جولدمان ساكس وبنك أوف أمريكا، الضوء على الطلب القوي على السندات الحكومية البرازيلية في تقارير أبريل، حيث أشار جولدمان ساكس إلى البرازيل باعتبارها أفضل اختيار للأسواق الناشئة.

لقد تم تعزيز الحقيقي في سياق دولي عالي الطاقة. ومع ذلك، حذر الخبير الاقتصادي مارتن كاستيلانو، رئيس أبحاث أمريكا اللاتينية في معهد التمويل الدولي، من أن ارتفاع أسعار الطاقة يمكن أن يؤدي إلى زيادة التضخم في البرازيل، مما يؤخر تخفيضات أسعار الفائدة ويؤثر على تدفقات رأس المال.

وثمة عامل آخر من عوامل عدم اليقين هو الانتخابات الرئاسية في أكتوبر. حذرت الخبيرة الاقتصادية لويزا بينيزي من XP من أن عدم اليقين السياسي “سيزيد من علاوة المخاطرة على سعر الصرف” قبل الانتخابات. علاوة على ذلك، تستورد البرازيل المنتجات المكررة مثل البنزين والديزل، مما يزيد من تكاليف الوقود المحلية على الرغم من ارتفاع أسعار النفط الخام.

Leia Tambem

تحافظ آنا باولا رينو، بطلة BBB 26، على روتينها في شقة بسيطة في المركز حتى بعد حصولها على جائزة المليونير

تخطط الحكومة الأمريكية لإنشاء فاتورة بقيمة 250 دولارًا أمريكيًا بوجه دونالد ترامب وتغيير جوازات السفر

يقوم Valve بتعديل أسعار Steam Deck بنسبة تصل إلى 46% بسبب تكاليف المكونات العالمية

العملات المرنة: الضوابط والطاقة

ظلت بعض العملات أكثر استقرارًا لأسباب مختلفة. وظلت العملة الصينية (اليوان) مستقرة نسبيا بفضل الضوابط الصارمة على رأس المال والتدخلات المباشرة للبنك المركزي. تقيد الحكومة الصينية الأموال التي تدخل وتخرج من البلاد وتدير سعر الصرف عن كثب لتجنب التقلبات المفاجئة.

وبرز الروبل الروسي كواحد من أفضل العملات أداء مقابل الدولار منذ بداية الحرب الإيرانية. وقد تم دعم العملة من خلال عائدات الطاقة المرتفعة – روسيا منتج رئيسي للنفط – والضوابط الصارمة على رأس المال. وتطلب الحكومة من المصدرين تحويل الأرباح الأجنبية إلى روبل وتحد من تدفق الأموال إلى خارج البلاد.

الاقتصادات المتقدمة: أنماط متميزة

وقد تعززت العملات التي ينظر إليها تقليديا على أنها ملاذات آمنة في بداية الأزمة، ثم تراجعت. وصل الدولار الأمريكي والفرنك السويسري إلى ذروتهما في بداية الحرب قبل أن يعودا إلى مستويات مماثلة لتلك التي شهدناها قبل الصراع. تلقت الكرونة النرويجية دفعة كبيرة من ارتفاع أسعار النفط الخام.

ولم يتصرف الين الياباني كملاذ آمن نموذجي، مما أدى إلى ضعفه، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى اعتماد اليابان بشكل كبير على الطاقة المستوردة. واستفاد الدولاران الكندي والأسترالي من ارتفاع أسعار السلع التي تصدرها بلدانهما – النفط الخام والغاز والمعادن وخام الحديد والفحم – على الرغم من أن المخاوف بشأن النمو العالمي والتوترات التجارية حدت من تلك المكاسب.

وشهد اليورو والجنيه الاسترليني نوبات من التقلب خاصة بهما، مدفوعة بالمخاوف بشأن ارتفاع تكاليف الطاقة، والتضخم المستمر، وتباطؤ النمو في جميع أنحاء أوروبا.

التوقعات: ضعف الدولار قد يكون في صالح الأسواق الناشئة

ويشير الاقتصاديون إلى أنه في حين أدت الضربات الجوية الأولية على إيران إلى تعزيز الدولار، فقد ضعفت العملة الأمريكية منذ ذلك الحين. فضعف الدولار يعني عادة ظروفاً نقدية أسهل وإتاحة مجال أكبر لخفض أسعار الفائدة في البلدان النامية.

أبرز الاقتصاديون في AllianceBernstein أن ضعف الدولار يميل إلى تحسين التوقعات بالنسبة للأسواق الناشئة، حيث يتم إقراض جزء كبير من ديونها بالدولار الأمريكي ويتم تسعير السلع الأساسية بالعملة الأمريكية. ومع ذلك، يظل الدور الذي يلعبه الدولار مركزيا في الاقتصادات العالمية.

وحذر صندوق النقد الدولي في أبريل من أن الاضطرابات المستمرة الناجمة عن الحرب الإيرانية تدفع الاقتصاد العالمي إلى سيناريو “سلبي” يتسم بضعف النمو المقترن بارتفاع التضخم. وفي هذا السيناريو، قد ينخفض ​​النمو العالمي إلى 2.5% مع ارتفاع التضخم إلى 5.4%، مقارنة بالتوقعات السابقة البالغة 3.1% مع تضخم 4.4%.

ويظهر السيناريو الأكثر خطورة الذي حدده صندوق النقد الدولي انخفاض النمو العالمي إلى 2% وتجاوز التضخم 6%. وسيقوم الصندوق بتحديث توقعاته في يوليو ببيانات أحدث حول تأثير الصراع على الاقتصادات العالمية.