Konflik antara AS, Israel dan Irã yang meletus pada akhir Februari membuka keretakan di pasar mata uang global. Enquanto beberapa investor mencari keamanan dalam dolar AS, mata uang negara-negara berkembang berada di bawah tekanan yang signifikan. Nilai riil Rupiah India dan Rupiah anjlok karena harga minyak naik dan penghindaran risiko mulai terjadi di pasar.
Não hanyalah kekurangan bahan bakar yang berdampak pada negara-negara ini. Gangguan pelayaran komersial pada Estreito dari Ormuz menaikkan harga minyak, meningkatkan inflasi, dan memaksa arus keluar modal dari pasar negara berkembang. Economistas menunjukkan bahwa fluktuasi nilai tukar ini dapat memperkuat dan mengurangi dampak kenaikan harga barel.
Queda ditekankan pada Brasil, Índia dan Indonésia
Importir energi Países menderita dampak paling besar. Índia, Indonésia, Filipinas, Tailândia dan Egito melihat koin mereka kehilangan nilainya dengan cepat. Na Índia, rupee telah jatuh sekitar 5% terhadap dolar sejak dimulainya perang, mencapai rekor terendah. Mata uang India sudah melemah sebelum konflik; konfrontasi hanya memperburuk tren.
Alasannya sederhana: ketika investor mentransfer uang ke dolar, permintaan terhadap mata uang lokal turun. Isso membuat impor menjadi lebih mahal, mempengaruhi biaya pembayaran utang luar negeri dan memberi tekanan pada harga pangan dan kebutuhan sehari-hari. Fenomena ini diperparah karena minyak dan komoditas lainnya dihargai dalam dolar.
Pusat Bancos merespons dengan tindakan darurat. Banco milik Indonésia telah berulang kali menjual cadangan dolarnya untuk membeli rupee dan meningkatkan permintaan mata uang tersebut. Elevou juga meningkatkan suku bunga, yang meningkatkan pengembalian tabungan, namun membebani pinjaman dan pembayaran hipotek.
Volatilidade ekstrim pada África dari Sul, Colômbia, Chile dan México
Kelompok mata uang kedua mengalami fluktuasi yang luar biasa. Negara-negara Esses bereaksi tajam terhadap suasana pasar global: mereka melemah ketika investor beralih ke aset safe haven, namun pulih dengan cepat ketika harga komoditas naik atau selera risiko kembali.
Namun, eksportir energi Alguns bernasib lebih baik. Brasil dan Malásia sebagian diuntungkan oleh harga minyak yang lebih tinggi, yang meningkatkan pendapatan ekspor dan mempertahankan minat investor. Bancos seperti Goldman Sachs dan Bank dari America menyoroti permintaan yang kuat untuk obligasi pemerintah Brasil dan saham perusahaan di bulan April.
Goldman Sachs menyebut Brasil sebagai pilihan pasar negara berkembang teratas pada periode tersebut. Porém, perekonomian Brasil menghadapi tantangan yang kompleks. Meningkatnya harga minyak dapat meningkatkan inflasi, menunda penurunan suku bunga dan mempengaruhi aliran modal. Brasil mengimpor produk olahan seperti bensin dan solar, sehingga meningkatkan biaya internal. Somado Selain itu, ketidakpastian politik menjelang pemilihan presiden bulan Oktober mempengaruhi kepercayaan mata uang.
Moedas yang menolak: Tiongkok, Rússia dan safe haven dolar
Nem semua koin jatuh. Yuan Tiongkok relatif stabil, didukung oleh kontrol modal yang ketat dan intervensi bank sentral yang membatasi fluktuasi liar. Restrições terhadap arus masuk dan keluar uang dari negara dan pengelolaan langsung nilai tukar meredam guncangan eksternal.
Rubel Rusia telah muncul sebagai salah satu mata uang dengan kinerja terbaik terhadap dolar. Pendapatan energi Altas, dikombinasikan dengan kontrol modal yang ketat, melindungi koin tersebut. Rússia mengharuskan eksportir untuk mengubah keuntungan luar negeri menjadi rubel dan membatasi aliran modal keluar.
Moedas secara tradisional dianggap sebagai aset safe haven yang diperkuat pada awal krisis. Dolar AS dan franc Swiss mencapai puncaknya sebelum melemah. Namun, yen Jepang tidak berfungsi sebagai tempat berlindung: yen melemah karena Japão sangat bergantung pada energi impor.
Dolar Kanada dan Australia mendapat keuntungan dari menguatnya harga komoditas ekspor negara mereka – minyak mentah, gas, logam, bijih besi, dan batu bara. Dolar Australia mempertahankan volatilitas yang lebih rendah karena negara-negara maju dengan ekspor yang terdiversifikasi. Euro dan pound Inggris mengalami volatilitas yang didorong oleh kekhawatiran terhadap biaya energi, inflasi yang terus-menerus, dan melambatnya pertumbuhan Eropa.
Cenários untuk beberapa bulan ke depan
Economistas menyoroti bahwa dolar telah melemah sejak awal serangan udara terhadap Irã. Dolar yang lebih lemah biasanya berarti kondisi moneter yang lebih mudah, lebih banyak ruang untuk penurunan suku bunga di negara-negara berkembang, dan penghindaran risiko yang lebih rendah – semuanya menguntungkan bagi pasar negara berkembang.
Contudo, IMF memperingatkan pada bulan April bahwa gangguan yang sedang berlangsung mendorong perekonomian global ke dalam skenario yang “merugikan” yang menggabungkan pertumbuhan yang lemah dengan inflasi yang lebih tinggi. Dalam kerangka Nesse, pertumbuhan global mungkin turun menjadi 2,5% dengan inflasi 5,4%, dibandingkan perkiraan 3,1% dengan 4,4%.
Dana tersebut juga memperkirakan skenario yang lebih buruk dimana pertumbuhan turun menjadi 2% dan inflasi melebihi 6%. Atualizações dalam proyeksi IMF diperkirakan terjadi pada bulan Juli.
- Países yang paling terkena dampak: Índia (rupee turun 5%), Indonésia, Filipinas, Tailândia, Egito
- Moedas berkinerja terbaik: Yuan Tiongkok, rubel Rusia, dolar Kanada, dolar Australia
- Impactos langsung: impor Encarecimento, kenaikan inflasi, tekanan utang luar negeri, biaya energi yang lebih tinggi
- Respostas bank sentral: suku bunga Elevação, penjualan cadangan dolar, intervensi langsung pada nilai tukar
- Risiko IMF Cenários: Crescimento 2,5% hingga 2% dengan inflasi 5,4% hingga 6%+