2026年6月の今月、ビットコインは6万3千米ドルを超えて取引されている。すでにビットコインを所有している多くの投資家は、ポジションを維持するか利益の一部を受け取るかを検討している。オンチェーン指標と長期保有者の行動は、この分析に具体的な要素を提供します。
市場価値と流通しているビットコインの平均取得価格を比較するMVRVは現在1.8を記録している。 3.5 または 4.0 を超える歴史的レベルは、以前のサイクルの最高値と一致しました。 Glassnodeのデータによると、1年以上動かなくなったビットコインの割合は68％に達する。以前のピーク時には、古い保有者の売却により、この指標は 40% 以下に低下しました。
オンチェーンデータでホルダーの行動が明らかになる
オンチェーン分析は、市場参加者の行動に対する直接的な洞察を提供します。価格と出来高のみに基づくテクニカル指標とは異なり、このデータはブロックチェーン上で何が起こっているかを示します。
不動通貨の割合が高いということは、ほとんどの長期投資家が引き続き安心していることを示している。ストラテジなどの企業は先週も大量の買収を続け、1億米ドルの追加購入が報告された。
制度面では、米国のビットコインスポットETFの運用資産は900億ドルを超えている。 Coinbaseは、機関投資家顧客は価格が下がっているときでもポジションを維持または増加していると指摘している。
- 1 年以上不動のビットコインの割合: 68%
- 現在のMVRV: 1.8
- 米国ETFの純蓄積額：900億米ドル以上
- ブラジルにおける規制資金の動き: 過去 3 か月でプラスの純流入
教育機関は現在のサイクルのプロファイルを変更します
2026 年のサイクルでは、これまでの期間と比較して機関投資家の参加が増加します。年金基金、ファミリーオフィス、従来の経営者は主なエクスポージャー手段としてETFを使用しています。
ブラジルでは、CVM によって規制されているビットコインへのエクスポージャーを持つファンドが純資金調達の増加を記録しました。この傾向は、迅速な利益の期待よりも戦略的配分を優先する地元投資家のアプローチの変化を反映しています。
この持続的なエントリーは、高揚感の瞬間に買い、調整の際に売る傾向がある典型的な小売行動とは対照的です。
半減後の前サイクルとの比較
最後の半減期は 2024 年 4 月に発生しました。過去のサイクルにおける最大の上昇傾向は、半減期から 12 ～ 18 か月の間に集中していました。
現在、半減期から 14 か月が経過しています。 2013 年には、半減期から約 12 か月後にピークが来ました。 2017 年と 2021 年には、同じ期間内でパターンが繰り返され、ピークは同じ期間にありました。
歴史が事実であれば、現在のサイクルの最も激しい点は今後数四半期に展開する可能性があります。 20％から30％の調整が強気サイクル内で数回発生し、その後回復しました。
現時点での保有または売却のリスク
ビットコインを保有すると、投資家は次の弱気相場で大幅な調整が起こる可能性にさらされます。これまでのサイクルでは、ピーク後に 60% から 80% の減少が見られました。
時期尚早に販売すると機会費用が発生します。過去のサイクルの例では、高いと考えられるレベルで早期に撤退した場合、大幅な上値余地が失われる結果となったことが示されています。
経験豊富な投資家の多くは、価格帯による部分実現を採用しています。このアプローチにより、ポジションを完全に放棄することなく利益を活かすことができます。
マクロ経済の状況が決定に影響する
連邦準備制度の金融政策は関連する影響を及ぼします。市場では2026年末までの利下げが織り込まれており、歴史的にリスク資産が有利とされている。
ブラジルでは、Selic 金利が高いため、債券の競争力が高まっています。ビットコインに関するあらゆる決定は、この機会費用を考慮する必要があります。
中東の緊張など、最近の地政学的な出来事は、不確実性の時代に価値を保存する行動を維持する資産の回復力をテストしました。
データ主導の戦略と個別の視野
オンチェーン指標は、市場を後期蓄積段階に置くか、2026 年 6 月に早期配信を開始します。古典的なトップシグナルは表示されません。
中心的な問題は、すべてのものを保持するか売却するかということに限定されません。総資産に対するポジションのサイズ、期間、ボラティリティの許容範囲によって、各プロファイルに適切なアプローチが定義されます。
選択した戦略を実行する際の規律は、エントリーまたはエグジットの完璧なタイミングよりも重要です
