ドルはR$5.22に達し、米国の金利と世界市場での原油価格の下落に直面してイボベスパは道を譲る
ブラジルの金融シナリオでは、今週水曜日にアメリカ通貨の上昇が記録され、5.22レアルを超え、3月30日以来の高水準に達した。同時に、世界的なリスク回避の高まりを反映して、全国株式市場はその日下落して始まった。
この警戒感は主に米国の金利上昇予想とテクノロジー株や国際株式市場への影響によって引き起こされている。それにもかかわらず、最近の海外市場での石油の評価低下は、資産に対するこの圧力の一部を軽減するのに役立ちます。
ドル上昇、株式市場下落のシナリオ
米国通貨は約３カ月ぶりの高値をつけた。取引開始以来上昇軌道を維持し、商業ドルは午前10時頃時点で5.216レアルで取引されており、前日終値比0.53％上昇となった。
米国通貨は、今年記録された最低値である5月第1週の4.89レアルから6.5％上昇した。最近の為替レートの上昇は、内部要因と外部要因の組み合わせによるものと考えられます。ブラジルでは、選挙戦と現地の金融政策に関する不確実性が不安定の一因となっているが、世界的には米国の金利上昇への期待や人工知能への投資収益に対する疑念も圧力となっている。
最近の連邦準備理事会（FRB）会合後、米国の金利上昇に対する懸念が強まった。北米中央銀行は先週、ケビン・ウォッシュ新議長率いる初会合で、基準金利を年３．５０─３．７５％に維持することを選択した。しかし、講演のより厳格な姿勢と、金融機関の理事らが示した将来の高金利見通しにより、今後数カ月でさらに金融引き締めが行われるとの期待が強まった。
原油価格の下落は市場の緊張を緩和し、リスク回避の姿勢を弱めた。 8月に引き渡し予定で国際基準となっているブレント原油は、午前9時（ブラジリア時間）時点でICEインターコンチネンタル取引所で3.7％の値下がりを記録し、73.99ドルで取引されている。この値は、2月28日の米国とイスラエルによるイラン攻撃前に課せられた72.48米ドルに非常に近い。一次産品価格の安定は、紛争当事国間の合意とホルムズ海峡の船舶の流れの増加によってもたらされている。
しかし、テクノロジー企業の価値の調整は国際株式市場に圧力をかけています。前日の米国の主要指数は下落して終了し、テクノロジー分野で強い存在感を示すナスダックとS&P500のセクターが大幅に下落した。今週水曜日、アジアの証券取引所は、2日目に激しい証券売りが行われた後、まちまちの取引で取引を終えた。ヨーロッパでは、ロンドン、フランクフルト、パリの指標が不安定で、同様に前日の負けの影響を受けています。
テクノロジー企業のポートフォリオの修正はブラジル証券取引所にも影響を与える。テクノロジーおよび人工知能部門は、長期的な収益が期待できる高額投資の時期にあるため、世界的な関心の期待に対してより敏感になっています。したがって、セクターの専門家が指摘するように、長期にわたって高金利を維持する兆候は、これらの企業の市場評価、つまり「バリュエーション」に悪影響を及ぼします。
原油価格の下落は、地政学的リスクプレミアムの一部を価格から取り除くことでインフレ圧力を緩和するのに役立ち、世界的な金融政策の制限が緩和されるシナリオを生み出す可能性がある。ブラジルの株式市場にとって、消費、運輸、金利に敏感な企業などの部門が石油会社へのマイナスの影響を克服してより多くの恩恵を受ける傾向にあるため、この傾向はプラスとみられています。
国内シナリオでは、金融政策委員会（Copom）の議事録は、基本金利であるSelicのさらなる引き下げ余地が小さいことを示した。 3回連続の0.25パーセントポイントの引き下げを正当化し、これによりSelicは年間14.25%となったことを正当化する際に、Copomはより厳格な論調の声明を発表した。この文章は、緩和サイクルが継続するか中断されるかは、経済環境の好ましい展開次第であることを示唆している。ガブリエル・ガリポロ氏の指導の下、理事会は需要を押し上げる財政刺激策の緩和に加え、現在のインフレを抑制し、IPCAの市場予測を改善することが重要になると警告した。
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B3先物金利市場では、Copom議事録の発表後に金利が下落した。年末のSelic金利を予測し、ブラジル証券取引所で最も取引されているものの一つである2027年1月期限のDI（インターファイナンシャル預金）契約は、14.217％から14.185％に低下した。同様に、2029年1月のDI契約は14.773%から14.630%に低下しました。
イボベスパは切り下げで取引を開始した。最も流動性の高い株式が集まるブラジル証券取引所の主要指数は0.50％下落し、取引開始直後に170,408ポイントに達した。
世界市場でポートフォリオのローテーションがあれば、ブラジルはテクノロジーに直接関係のないセクターに多様性を提供し、より魅力的なバリュエーションで交渉できるため、恩恵を受ける可能性がある。しかし、現在の調整がさらに深まり、世界的なリスク回避の高まりが広範に生じた場合、たとえ現地経済のファンダメンタルズが堅調であったとしても、ブラジルを含む新興国市場への資源流入は短期的には打撃を受ける可能性が高い。
中央銀行の議事録を分析すると、より慎重な移行戦略を好むことが明らかになった。同機関は、将来の反転が必要となる可能性のある急激な金利の上げ下げサイクルではなく、金利を長期間高水準に維持する、よりゆっくりとしたアプローチを好んでいるようだ。現在、2 つのシナリオが検討されています。1 つ目は、Selic を 14.25% に維持して利下げサイクルの終了を示唆するものです。 2つ目は、8月の会合でさらに0.25％ポイント引き下げられ、金利は14％になると予想している。議事録には、あらゆる可能性を排除する決定的な要素は示されていない。
Ibovespa は、3 回連続の感謝のセッションから生まれました。ブラジル証券取引所の基準指数は前日比０．５２％上昇し、１７万１２５９ポイントに達した。しかし、この指標は、4月14日に約19万9千ポイントだった今年の最高値を依然として約15％下回っている。
ブラジル企業部門のニュース
ペトロブラス社長のマグダ・シャンブリアール氏が発表した情報によると、ペトロブラスは５月までに生産量の１０％増加を記録した。リオデジャネイロでのイベント後に発表した声明の中で、シャンブリアール氏は、生産拡大が年間比較で約14％に達しており、石油が3年連続でブラジルの主要輸出品目としての地位を固めると強調した。前取引では、同社株は0.41％高の39.33レアルで取引を終えた。
コパサは債券発行についてムーディーズ機関から投資適格格付けを取得した。ムーディーズは、ミナスジェライス州の衛生会社による総額29億レアル以上の無担保社債の第16、18、19、21回債に対し、安定的な見通しを伴うAAA.br格付けを付与した。同庁は、この格付けは一貫した利益率、サービス量の増加、適切な信用指標といった同社の経営の堅実性を反映していると説明した。最近民営化された同社株は前日0.8％下落し、58.85レアルで取引を終えた。
ブラジル最大のレンタカー会社Localizaは、5億9,100万レアルの利益分配を承認した。同社取締役会は、6月26日まで株式を保有する株主に対し、8月20日に1株当たり0.54レアルを支払うことを定めた。証券取引所での前回の取引では、同社の普通株は2.35％上昇し、41.78レアルで取引されていた。
