マイクロン、インテル、AMD が AI によって価値を 2 兆米ドル増加させ、半導体市場が好転 著者 Jeronimo Santos
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2026 年の第 2 四半期に、ウォール街の投資シナリオに重大な再構成が発生し、人工知能 (AI) に焦点を当てた大幅な資本の移動が特徴となりました。かつてはコンピューティングリソースの提供で優勢だったエヌビディアが減速する一方、半導体大手マイクロン・テクノロジー、インテル、アドバンスト・マイクロ・デバイス（AMD）の新たな3社が主導権を握っている。これらの企業の時価総額を合計すると、この期間で約2兆ドル、約325.4兆円に相当する額が増加した。
米国株式市場におけるこの注目すべき「パワーシフト」は、AI投資の多様化を示しており、その投資は今やインフラストラクチャーのサプライチェーン全体に広がっています。投資家の焦点は、集中型モデルから、メモリ、プロセッサ、ネットワーク チップを含むより包括的なエコシステムへと移行しています。
人工知能時代における半導体の復活
最近のデータは、半導体セクターの歴史的な飛躍を明らかにしています。市場情報によると、フィラデルフィア半導体指数（SOX）は第2四半期に88％の上昇を記録し、四半期としては過去最大の上昇を記録した。この前例のないパフォーマンスは、AI インフラストラクチャの拡大に対する投資家の自信を裏付けています。
資本の再配分は、市場が成熟し、AIに直接結びついたクラウドコンピューティングプラットフォームを超えた機会を求めていることを示唆している。現在、資金はすべてのテクノロジーが機能するために不可欠な「上流」インフラストラクチャプロバイダーに流れています。
マイクロン、メモリの価値と需要の急増でブームをリード
この成長期に最も目立った企業の中で、Micron Technology は輝きを放ちました。同社の株価は第2四半期に240％以上急騰し、時価総額は約9200億ドル（約149兆7000億円）に達した。この評価により、当社は米国最大のテクノロジー企業 10 社の中に位置づけられました。
AI サーバーに不可欠な高帯域幅メモリ (HBM) に対する強い需要が、Micron の急成長を牽引しました。前四半期、同社の収益は前年比で 4 倍以上に増加し、売上総利益率は 39% から 84.9% に上昇しました。同社は価格を高水準に保つために新工場での生産さえも制御しており、29年間続いた消費者部門を売却した後、その能力をデータセンターに完全に集中させている。
IntelとAMDはチップとCPUで「第2の春」を経験
Micron のすぐ後ろには、伝統的なプロセッサ大手である Intel と AMD も大幅な利益を記録しました。インテル株は第２・四半期に２１６％上昇し、時価総額は約４８００億ドル（７８兆１０００億円）増加した。一方、AMDの株価はほぼ2倍となり、時価総額は6150億ドル（100兆1000億円）増加した。
これら 2 社は、資本金ベースで米国最大のテクノロジー企業の中でそれぞれ 11 位と 12 位にランクされています。人工知能のクラウドからエンドデバイスへの拡大により、長年停滞していた中央処理装置（CPU）の需要が活性化し、メーカーにとって予期せぬ「第二の春」となった。さらに、インテルの米国工場拡張計画は市場の信頼を強めている。
AI投資が多様化する中、NVIDIAが減速
いわゆる「第二層」半導体株が大幅な値上がりを経験する一方で、AI分野で過去2年間、議論の余地のないリーダーであったエヌビディアの株価は、第2四半期にわずか15％上昇した。ハイパースケールの上位顧客の間でさえ、結果はまちまちだった。Alphabet は 24% 上昇したが、Meta Platforms は 2% 近く下落した。
市場アナリストらは、資金が「AIハイパースケーラー」から「AIインフラプロバイダー」にシフトしていると指摘している。これは、投資家の熱意が現在、AI革命を維持するためのエコシステム全体の必要性を認識し、より広範囲の半導体業界に集中していることを示しています。
他のサプライチェーンリンクも後押し
人工知能への投資のプラスの効果は、インフラストラクチャのサプライチェーンの他の部分でも感じられました。知名度は低いが同様に重要な企業の株価が著しく上昇した。
- マーベルテクノロジー:データセンター用スイッチメーカーの株価は同四半期にほぼ200％急騰した。
- アームホールディングス:チップアーキテクチャのライセンスを提供する同社は134％上昇した。
- バンエック セミコンダクター ETF (SMH):半導体セクターを追跡するインデックスファンドは第２・四半期に７１％上昇し、２０００年の創設以来最高のパフォーマンスを記録した。
バブルリスクと市場バリュエーションに対する警告が高まる
そうした高揚感にもかかわらず、市場の上昇の背後にある危険な兆候と潜在的なリスクが現れ始めています。フィラデルフィア半導体指数は 6 月に不安定な変動を示し、日平均変動率は 4.1% でした。 7.9％上昇した日もあったが、10％を超える急落もあった。
ウォール街のアナリストの中には、高いレバレッジとバリュエーションのつり上げによって引き起こされるバブルの形成についてすでに警告している人もいる。 SOX の日々の動きを増幅する Direxion Daily Semiconductor Bull 3x ETF は、過去 1 年間で 141 億ドルから 340 億ドル近くまで増加しました。野村証券は、このようなレバレッジ商品はボラティリティを高める可能性があると警告している。カーックス・ファイナンシャルの最高投資責任者デビッド・ラウト氏は、6月のボラティリティは「氷山の一角」に過ぎないとさえ述べ、市場全体で10％から20％の調整が起こる可能性を予測した。
連邦準備制度の政策と高倍率の影響
市場の不確実性は、米連邦準備理事会（FRB）の金融政策の方向性によっても加速されている。 FRB新議長のケビン・ウォーシュ氏は6月中旬の最初の記者会見でより緊縮的な姿勢を示唆し、年末までの追加利上げへの期待が高まった。
この見通しにより、無利子資産である金は第２・四半期に約１４％下落し、過去１０年以上で最悪のパフォーマンスとなった。同時に、より慎重な投資家は、非常に高いテクノロジー株の倍率を再評価し始めている。
- SOX 指数 (予想PER):約 26 名 (過去 10 年間の平均 19 名を大幅に上回っています)。
- インテル (予想PER):約100個。
- アーム (予想損益):約140個。
調整の可能性に対する懸念が高まっているにもかかわらず、CLSAのアナリストらは、AIチップにおけるHBMの需要は増加し続け、2030年までに需要と供給のバランスに達する可能性は低いと予測している。ソーンバーグ・インベストメント・マネジメントのファンドマネージャーは、投資家は半導体セクターのボトルネックを探しており、現在はメモリが主要なボトルネックであり、インテルなどの企業の回復に有利であると繰り返した。
2026 年上半期の米国株式市場は、「コンピューティング能力の独占」から「産業チェーン全体の強化」への明らかな権力シフトで終わりました。市場は現在、AI革命は一企業の独占的な領域ではなく、メモリやプロセッサからネットワーク機器に至るセグメント全体の調整が必要なエコシステムの戦いであることを認識しています。
