今週木曜日に労働統計局が報告したように、米国経済は地元の夏の初めに雇用創出の急激な減少を経験した。
６月の非農業関連求人数の増加は季節調整済みで５万７千人だった。この数字は、下方修正された5月の新規雇用者数12万9千人に比べて大幅な減少を示しており、ダウ・ジョーンズ・コンセンサスが定めた予測の11万5千人も下回った。
雇用創出の減少にもかかわらず、失業率はわずかに低下して4.2%となった。ただし、この水準は前年同期の 4.1% をわずかに上回っています。
この失業率の低下は主に労働参加率の低下によるもので、労働参加率は0.3ポイント低下し、2021年3月以来最低の61.5%に達した。さらに、世帯雇用者数は同月に大幅に減少し、50万7,000人減少した。やる気のない労働者や経済的理由でパートタイムの仕事をしている労働者を対象とした失業率のより包括的な分析でも、0.2ポイント減少し、7.9％に達した。
6月までの数カ月も雇用統計が大幅に下方修正された。 5月の求人総数は当初堅調と予想されていたが、4万3,000件の削減で調整された。同様に、4月の結果は3万1千人減の14万8千人となり、労働市場の伸びが従来の予想より大幅に鈍化したことが示された。
収入に関しては、平均時給は前月比で0.3%、年率で3.5%増加し、いずれも市場予想と一致した。
専門サービスおよびビジネスサービスが雇用創出を主導し、36,000 人の雇用が増加しました。社会扶助が 2 万 5,000 件の欠員をもたらした一方、保健部門では 2 万 2,000 件の増加が記録されましたが、このペースはこの地域では通常よりも遅いと考えられています。政府部門の雇用も8,000単位増加した。
逆に、レジャー・サービス業では6万1,000人の雇用が失われた。労働統計局（BLS）によると、この減少は季節雇用の動向が通常よりも軟調であることを反映しており、ワールドカップの影響で欠員が4万人増加すると予測していたゴールドマン・サックスによる以前の予想を裏切るものとなった。
他の経済カテゴリーでは、分析期間中に大きな変動はほとんどありませんでした。
この報告書の発表後、株式先物市場は前向きに反応し、投資家が早ければ９月にも利上げの可能性についての予想を引き下げるようになった。米国債利回りはこの日は低下して終了し、金融政策に非常に敏感な２年債は３．５ベーシスポイント低下して４．１３％となった。
プリンシパル・アセット・マネジメントのチーフ・グローバル・ストラテジスト、シーマ・シャー氏は、「雇用者数の伸びの鈍化は、ここ数カ月間定着してきた労働市場の強さの物語に疑問を投げかけているが、重要なことに、連邦準備制度理事会は金融政策引き締めの圧力がほとんどかかっていないという見方を強化している」とコメントした。
この報告書は、連邦準備理事会当局者が経済状況について意見が分かれている時期に発表された。成長についてはおおむね楽観的だが、インフレについては依然として慎重だ。労働市場が弱まる可能性についてのこれまでの懸念は後退したが、６月の業績不振でその見通しがリセットされる可能性がある。
FRBのケビン・ウォーシュ議長は水曜日の声明で、雇用情勢は「安定している」と述べた。ただ、インフレ率を中銀の目標である２％に近づけることの重要性を改めて主張した。インフレ率は過去5年間この目標を上回っており、最近の上昇はイランとの戦争と継続的な関税の影響によるものである。
ジェフリーズのシニアエコノミスト、トーマス・シモンズ氏はメモの中で、「FRBにとってこの数字は問題ない。雇用の増加ペースは安定した失業率を維持するのに十分以上で、平均時給は堅調だが加速していない。金利に関して直ちに何か行動を起こす必然的な必要性はなく、雇用の増加ペースの鈍化は今年の利上げの可能性が非常に低いことを示唆している」と述べた。
金融市場はFRBが夏の間金利を据え置くと予想している。 CMEグループのフェドウォッチ指標によると、雇用統計の発表後、9月の利上げの可能性は投資家によって無視されたが、先物契約は依然として10月の利上げの可能性を示唆している。
しかし、ウォーシュ氏は金利の方向性についていかなる「フォワードガイダンス」も与えることを避けており、同行在任中に特定の金融政策にはコミットしていないと繰り返し述べた。
今週木曜日に発表された労働市場に関するその他の関連情報では、初回の失業保険申請件数が若干の減少を記録した。 6月27日までの週の季節調整済みリクエスト数は21万5000件で、前週より1000件減少し、予測の22万件を下回った。
