日本銀行（日銀）は、7月下旬の金融政策決定会合で国債買い入れプログラムの大幅な縮小を発表する準備を最終調整している。この措置は、10年以上続いた量的緩和政策の解体に向けた決定的な一歩となる。通貨当局の主な目的は、輸入品の価格を高め、国内のインフレを圧迫する円の対ドル為替レートの切り下げを抑制することだ。
為替圧力が東京の歴史的変化を加速させる
持続的な円安は日本政府と中央銀行理事会に警鐘を鳴らしている。日本の通貨はここ数週間、１ドル＝１６０─１６１円の範囲で推移し、歴史的な安値水準に達している。この為替レートの下落は、輸出業者の競争力向上の一部を無効にし、輸入食品とエネルギーの価格上昇により国民の不満を引き起こします。
こうした動きを封じ込めるため、日銀は７月上旬、大手金融機関、証券会社、保険会社の代表者らと直接協議を行った。これらの会合の目的は、長期金利に過度の変動を引き起こすことなく、公債市場の吸収能力を測定することであった。
市場は毎月の景気刺激策を数十億ドル削減すると予想している
現在、日本の中央銀行は毎月約6兆円（約370億ドル）の長期国債を購入している。金融市場参加者から集めた予測によると、金融当局はこの買い入れ額を月当たり３兆円から５兆円に削減すべきだという。
中央銀行の資産残高を減らすことは、中央銀行が現在0％から0.1％の範囲にある基本金利のさらなる引き上げを実行する前に必要なステップとみなされている。
この債券買い入れ削減のペースと予測可能性は、日本全体の信用コストの指標となる日本国債10年債利回りの制御不能な上昇を回避するために極めて重要となる。
世界の投資家にとって現実に何が変わるのか
日銀のスタンスの変更は、ブラジルなどの新興市場への影響を含め、世界の資本の流れに直接的な影響を与える。投資家は長年にわたり、として知られる戦略を使用してきました。キャリートレード、ほぼゼロ金利で日本から資金を借りて、より所得の高い国に投資します。
日本の金利の上昇と円の流動性の減少により、この金融仲裁業務は魅力を失う傾向にあります。これらの資源が日本に送還されると、他の世界通貨に圧力がかかり、日本領土外の企業の外部資金調達コストが増加する可能性があります。
