リビアン（RIVN）株は、2026年を通じて投資家の忍耐に挑戦してきた。年初来で約14％下落し、前週はさらに下落したが、ウォール街からの新たな明るい兆候は、電気自動車メーカーにとって戦略的な時期に到来した。
パイパー・サンドラー氏は7月27日、リビアン・オートモーティブの格付けを「ニュートラル」から「オーバーウエート」に引き上げ、目標株価を18ドルから20ドルに引き上げた。
この勧告は、リビアンが7月30日に予定されている第2四半期決算発表の3日前に、アナリストのアレクサンダー・ポッター氏によってなされた。
アナリストは、数字が彼の予測を裏付けるか反駁する直前にポジションを固めているため、増額の発表と貸借対照表日との近さが重要となります。
パイパー・サンドラーがリビアンの推薦を引き上げる理由
Alexander Potter 氏は、会社に対する見方を変えるきっかけとなった 3 つの要因を示しました。
リビアンは、ガソリン価格の上昇と電気自動車への関心の再燃を受けて、納入予測を上方修正した。
同社はまた、新モデルの発売にありがちな課題を回避したようだ。さらに、最近の資金調達により財務上の柔軟性が高まり、株主への依存が軽減されました。
新たな20ドルの目標価格は割引キャッシュフローモデルに基づいており、前回の市場終値から約26％の上昇の可能性を示唆している。
株価は7月27日の取引開始から最初の数時間で約3.4％上昇し16.37ドルとなり、その後も一日中上昇を続けた。
車両納入により高い評価が得られる
リビアン氏は今月初め、ポッター氏の分析を正当化する確かなデータを提示した。
第2四半期の納車台数は合計1万2194台で、9000台から1万1000台という同社独自の予想を大幅に上回った。
好調な業績を受けて、リビアンは2026年通年の納車予測を引き上げることができ、現在は6万5000台から7万台と推定され、従来の6万2000台から6万7000台から増加した。
Rivian は四半期ごとに損失を報告しており、生産量が収益性への唯一の道であるため、これらの結果は投資家にとって非常に重要です。
納車台数が増えると、固定費をより広範囲の生産拠点に分散することが可能になります。
また、この四半期には R2 モデルが初めて総台数に貢献し、顧客への納入は 6 月に始まりました。
投資シナリオにおける R2 モデルの重要性
R2 は、リビアンに対する強気の投資理論の基本的な手段を表します。
これは中型 SUV で、価格は約 45,000 ドルと、リビアンのプレミアム R1 シリーズよりも大幅に低く、テスラのモデル Y を販売成功に導いた大衆市場をターゲットとしています。
より手頃な価格の車両は、はるかに多くの購入者を惹きつける可能性があるが、リビアンが過剰なキャッシュバーンなしに車両を大規模に生産できなければ、利益率にマイナスの影響を与える可能性もある。
このように、R2 は最大の機会であると同時に企業の主要な脆弱性ポイントとしても構成されています。
R2のスムーズな打ち上げに関するポッター氏の主張は、今後数四半期で実際に試されることになる。
パイパー・サンドラーのロボタクシーの未来への賭け
現時点で、ポッター氏のビジョンは、単に納品の期待を超えるというものではありません。
同氏は、ロボタクシーや人型ロボットが主流となる将来においては、ハードウェアとソフトウェアを完全に制御できることが、かなりの競争上の優位性になると主張した。
Rivian は独自の電子制御ユニットと回路基板を社内で設計しており、これにより外部のサプライヤーに依存せずに自動運転車を開発できるとポッター氏は考えています。
この視点は、具体的な合意に根付いています。リビアンとウーバーは今年、ウーバーが最大12億5000万ドルを投資し、数千台のR2自律型ロボタクシーを導入する契約を締結した。
最初のロボタクシーは2028年にサンフランシスコとマイアミで循環する予定で、2031年までに25都市に拡大する計画だ。
Rivian と電気自動車市場における競合他社との比較
ポッター氏の分析はリビアンに限定されなかった。この推奨事項のアップグレードは、西側の電気自動車セクターの広範な再評価の一環でした。
同氏はまた、モービルアイ（MBLY）を「オーバーウエート」に格上げする一方、ステランティス（STLAM）を「アンダーウエート」に格下げし、目標株価を14ドルから4ドルに引き下げた。
ポッター氏の論理は、労働組合の圧力や規制、中国の競争激化に直面する複数のブランドを擁する従来の自動車メーカーよりも、垂直統合型の自動車メーカーを支持するものだ。
Rivian の競合他社は、状況を説明するのに役立ちます。
- テスラ（TSLA）は第2四半期の収益予想を下回ったことで下落し、新たな電気自動車ブランドへの道を開いた。
- ルシッド（LCID）はキャッシュバーンへの懸念から最高値から約99％下落している。
- Rivian は中間的な立場にあり、まだ利益はありませんが、生産量は増加しており、すでにロボタクシー契約が確立されています。
この中間点により、パイパー・サンドラー氏の推奨が重視されます。 Rivian はまだ完全に安全な状況にはありませんが、弱い競合他社ができなかった障害をすでに克服しています。
価値予測を維持するためのリビアンの今後の課題
20ドルという目標株価は、同社が収益を通じてその評価額を達成するまでの目標のままである。
新しい年次予測の中間点に到達するには、リビアンは 2026 年下半期にさらに約 45,000 台の車両を納入する必要があり、これは上半期の 2 倍に近いペースです。
強気の理論が実現するには、いくつかの要因を調整する必要があります。
- R2 の生産は、新たなボトルネックなしにイリノイ州ノーマル工場で拡大されることが期待されています。
- Rivian は 2026 年にも大幅な損失を予測しているため、キャッシュバーンを制御する必要があります。
- 自律計画は、コミュニケーションから効果的な実装へと進化する必要があります。
- 電気自動車に対する7,500ドルの連邦税控除が廃止された後も、需要は安定し続ける必要がある。
7月30日に予定されている決算報告が次のチェックポイントとなる。
ポッター氏はこれらの数字が発表される前に格上げを行っており、投資家は同氏の一致した成長理論がリビアンの実際の業績と一致するかどうかをすぐに知ることになる。
株式を評価している人にとって、推奨アップグレードは配達における実際の進歩とロボタクシーに関する説得力のある物語を認識します。
ただし、まだ実現していない生産増強と、収益を生み出すまでに数年かかる自動運転ビジネスに対する自信が必要です。
投資家がこうした展開を待てるのであれば、回復に賭けることをお勧めします。それ以外の場合は、具体的な証拠を待つことをお勧めします。
