Juro real do TIPS dos Estados Unidos atinge 2,81% ao ano
O rendimento real dos títulos públicos norte-americanos de 10 anos protegidos contra a inflação, conhecidos pela sigla TIPS (Treasury Inflation-Protected Securities), atingiu 2,81% ao ano nesta quinta-feira (24), em São Paulo. O indicador marca a taxa mais elevada para o papel desde novembro de 2008, período marcado pela crise financeira global.
A taxa supera a marca de um ano antes, quando o mesmo título negociava a 1,78% ao ano, segundo dados do Federal Reserve. O avanço do juro real nos Estados Unidos reacende a análise de investidores sobre a viabilidade de aplicar em títulos soberanos externos em comparação com os papéis do Tesouro IPCA+ negociados no mercado brasileiro.
Cálculo do ponto de equilíbrio cambial entre os títulos
Para igualar o ganho financeiro entre o Tesouro IPCA+ e o título norte-americano em um horizonte de uma década, o câmbio precisa de forte desvalorização. O cálculo comparativo considerou as taxas de fechamento de quarta-feira (23), com o Tesouro IPCA+ brasileiro negociado a 7,23% ao ano e o TIPS de 10 anos em 2,697% ao ano.
Nesse cenário, Ricardo Trevisan, CEO da Gravus Capital, calculou que o dólar precisaria subir cerca de 6,7% ao ano de forma contínua durante dez anos para que os rendimentos se igualassem. Na projeção, a moeda americana acumularia valorização de 91,6% frente ao real no encerramento do período, descontados os impactos de inflação, tributos e taxas cambiais.
Para Guilherme Almeida, head de renda fixa da Suno Research, uma depreciação real do câmbio dessa magnitude mantida por uma década “não é impossível, mas é bem difícil”. Ricardo Trevisan afirmou que “pelo retorno esperado, o IPCA+ ainda sai na frente no cenário central”.
Quanto rende uma aplicação de R$ 50 mil em dez anos?
Uma simulação com aporte inicial de R$ 50 mil avaliou os retornos líquidos dos dois títulos públicos ao fim de dez anos, considerando diferentes comportamentos do câmbio:
- Tesouro IPCA+ sem cupom: entrega retorno líquido de R$ 140.152 ao investidor.
- TIPS com dólar estável: resulta em rendimento líquido final de R$ 77.175.
- TIPS com dólar na média histórica de 5,5% ao ano: encerra o período em R$ 125.834 líquidos.
Estratégia patrimonial e riscos fiscais nos Estados Unidos
A recente elevação das taxas dos títulos norte-americanos ocorre em meio a pressões nos preços internacionais do petróleo geradas por tensões no Irã e ao aumento no endividamento público dos Estados Unidos. O investidor que aloca recursos no TIPS fica exposto a oscilações de preço no curto prazo provocadas pelo vencimento médio do ativo.
Com a duration do TIPS de 10 anos em cerca de 9 anos, cada elevação de 1 ponto percentual nas taxas de juro real do mercado gera uma perda de aproximadamente 9% no valor do título pela marcação a mercado. Além disso, Guilherme Almeida alertou que “os TIPS protegem o investidor da inflação americana, mas não da desvalorização do dólar”, complementando que “vender agora significa sair depois que o mercado já cobrou o risco”.
A alocação internacional é apontada como instrumento de diversificação de moeda e não como troca tática. Ronaldo Guimarães, sócio da KAT Investimentos, declarou que “quem compra esperando isso (a alta do dólar) está comprando uma aposta cambial disfarçada de renda fixa”, ressaltando que a movimentação “é decisão de alocação patrimonial, não aposta eleitoral.”
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Luis Ferreira, CIO para as Américas do EFG Asset Management, explicou que “internacionalizar não significa trocar um bom investimento no Brasil por um investimento pior lá fora. Significa deixar de depender de uma única moeda e de um único país”, orientando que o investidor “internacionalize para que o seu patrimônio dependa menos de quem ganhar a eleição.”
Datas que marcaram as cotações dos títulos públicos
O comportamento histórico das taxas de juro real norte-americanas e os dados da análise reúnem os seguintes registros:
- 1 de novembro de 2008: registro anterior das taxas do papel no patamar observado atualmente.
- 23 de setembro de 2026: apuração das taxas de 7,23% no IPCA+ e 2,697% no TIPS para simulação.
- 24 de setembro de 2026: registro da marcação de 2,81% ao ano no TIPS de 10 anos.
- 25 de setembro de 2026: divulgação da análise sobre o rendimento das aplicações.
A cotação nominal pontual do dólar comercial adotada no dia da elaboração do cálculo comparativo não foi detalhada no levantamento.
