O risco de crédito da SpaceX atingiu nível recorde em Nova York após a divulgação de que a companhia aeroespacial negocia a captação de US$ 40 bilhões em dívidas. O montante tem a finalidade exclusiva de bancar a compra de processadores de inteligência artificial da fabricante Nvidia e expandir a infraestrutura dos centros de processamento de dados da corporação.
A reação negativa entre investidores no mercado secundário refletiu o temor com a velocidade de alavancagem financeira da empresa controlada por Elon Musk. Sal Naro, diretor de investimentos da gestora Coherence Credit Strategies, avaliou o movimento ao mercado: “Esta é uma oferta de dívida sem precedentes e sem um fim real à vista. O mundo nunca viu uma construção de infraestrutura como esta. Isso é maior do que as ferrovias porque é global, tudo de uma vez”, declarou o executivo, em tradução livre.
Apollo Global Management e Pimco lideram discussões do financiamento da SpaceX
A operação preliminar de captação é encabeçada pela gestora de investimentos Apollo Global Management e conta com a participação da Pimco nas rodadas de conversas. O plano prevê uma divisão da dívida em duas frentes para acomodar a demanda de diferentes perfis institucionais, mesclando crédito bancário tradicional com bônus de mercado de capitais voltados a aplicadores de renda fixa corporativa.
O desenho em estudo estabelece uma divisão estruturada em dois blocos de captação:
- US$ 10 bilhões em contratos de empréstimos bancários comerciais firmados diretamente com instituições financeiras.
- US$ 30 bilhões mediante emissão pública de títulos de dívida corporativa com classificação de grau de investimento.
A maior parte desses recursos terá como destino o reforço das capacidades de computação de alto desempenho da empresa, incluindo o suporte técnico e a ampliação de instalações como o supercomputador Colossus 2, montado em Memphis, nos Estados Unidos.
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Contratos de seguro contra calote da SpaceX disparam no mercado secundário
Os contratos de credit default swap de cinco anos da SpaceX, instrumentos financeiros derivativos utilizados por investidores para proteção contra calotes corporativos, saltaram para a faixa recorde situada entre 195,4 e 197,6 pontos-base na quarta-feira (7). Em junho de 2026, essas mesmas taxas de proteção eram negociadas em torno de 110 pontos-base, indicando uma rápida deterioração da percepção de solvência da emissora.
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O estresse se espalhou simultaneamente para as notas de longo prazo em circulação no mercado secundário norte-americano. O spread dos títulos da SpaceX com vencimento projetado para 2056 e taxa de cupom fixada em 6,65% abriu para 238 pontos-base sobre os rendimentos dos Treasuries, que são os títulos públicos do Tesouro dos Estados Unidos. Esse mesmo prêmio de risco havia sido fixado em 175 pontos-base no momento do lançamento das notas, em junho de 2026.
Qual é a trajetória do endividamento da SpaceX?
O endividamento acumulado reportado pela SpaceX vinha em trajetória de aceleração contínua antes mesmo do anúncio da nova captação bilionária para chips. O balanço corporativo indicava um passivo financeiro de US$ 22 bilhões no encerramento de 2025, patamar que subiu para US$ 38,4 bilhões ao término do primeiro semestre, em 30 de junho de 2026, impulsionado por despesas pesadas na infraestrutura tecnológica do grupo.
A evolução das obrigações financeiras da companhia nos últimos períodos reúne os seguintes marcos de apuração:
- 31 de dezembro de 2025: US$ 22 bilhões em dívida total acumulada pela empresa no balanço anual.
- Junho de 2026: emissão inaugural de US$ 25 bilhões em notas seniores no mercado de dívida corporativa.
- 30 de junho de 2026: fechamento do primeiro semestre fiscal com dívida consolidada de US$ 38,4 bilhões.
- 7 de outubro de 2026: anúncio da negociação para captar mais US$ 40 bilhões exclusivamente para aquisições junto à Nvidia.
- 1 de janeiro de 2027: prazo projetado para a conclusão formal da estruturação do novo pacote de financiamento.
Não há confirmação de que o financiamento será selado integralmente nos valores anunciados, uma vez que as tratativas com a Apollo Global Management, a Pimco e os bancos credores permanecem em caráter preliminar e podem sofrer alterações até a data de fechamento prevista para 2027.