A empresa de inteligência artificial Anthropic registrou um prejuízo líquido de US$ 80,7 bilhões no primeiro semestre de 2026, segundo dados da versão preliminar do prospecto para sua oferta pública inicial de ações (IPO, na sigla em inglês) divulgados na terça-feira (20). O resultado negativo da companhia sediada em San Francisco, na Califórnia, nos Estados Unidos, decorre principalmente de um encargo contábil não monetário de US$ 72 bilhões ligado à valorização de títulos conversíveis em ações.
Esse ajuste de US$ 72 bilhões reflete o aumento no valor justo estimado de notas conversíveis e instrumentos financeiros que podem ser trocados por participações societárias no futuro, sem representar saídas de caixa operacionais das contas da empresa. No primeiro semestre de 2025, o prejuízo líquido apurado pela desenvolvedora de sistemas de inteligência artificial havia sido de US$ 13 bilhões.
Receita da Anthropic alcança US$ 16,3 bilhões no semestre com concentração em dois clientes
Apesar do prejuízo contábil elevado no balanço semestral, o faturamento da Anthropic teve forte expansão nos seis primeiros meses de 2026 e atingiu US$ 16,3 bilhões, superando com folga a receita de US$ 1,1 bilhão registrada no primeiro semestre de 2025. O documento preliminar enviado aos órgãos reguladores norte-americanos para o registro S-1 — formulário exigido para empresas que planejam listar ações na bolsa de valores dos Estados Unidos — revela, contudo, um fator de risco comercial: aproximadamente 20% (um quinto) de toda a receita gerada entre janeiro e junho de 2026 veio de apenas dois clientes corporativos, o que evidencia concentração na carteira de contratos da companhia.
O avanço nas vendas veio acompanhado da elevação nos desembolsos para manter e treinar seus modelos computacionais. Entre janeiro e junho de 2026, a Anthropic gastou quase US$ 9 bilhões em capacidade de computação e infraestrutura tecnológica. O montante supera tanto os US$ 2,3 bilhões desembolsados no primeiro semestre de 2025 quanto o total de US$ 7,3 bilhões gastos nessa mesma rubrica ao longo de todo o ano de 2025.
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Como a desaceleração trimestral afeta a avaliação da Anthropic para o IPO?
A liderança da empresa, representada pelo diretor-executivo (CEO) Dario Amodei e pelo diretor financeiro (CFO) Krishna Rao, reuniu-se com potenciais investidores em San Francisco em 14 de outubro de 2026 para apresentar resultados mais recentes. Na ocasião, os executivos informaram que a companhia atingiu lucratividade em base ajustada no terceiro trimestre de 2026, período encerrado em setembro, com alta de 45% na receita em comparação ao trimestre imediatamente anterior.
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Ainda assim, a evolução dos números trimestrais mostrou redução no ritmo de expansão percentual das vendas, já que o faturamento havia mais que dobrado entre o primeiro e o segundo trimestre do ano. Essa desaceleração na taxa de crescimento, somada ao escrutínio mais rigoroso do mercado sobre o retorno financeiro dos altos investimentos em chips e centros de processamento, levou parte dos investidores a calcular uma avaliação de mercado menor para a Anthropic no IPO, passando dos US$ 2 trilhões cogitados anteriormente para cerca de US$ 1,5 trilhão.
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A evolução das receitas trimestrais da Anthropic em 2026 ocorreu da seguinte forma:
- Primeiro trimestre de 2026: receita total de US$ 4,7 bilhões.
- Segundo trimestre de 2026: receita total de US$ 11,6 bilhões.
- Terceiro trimestre de 2026: receita total de US$ 16,8 bilhões.
Compromissos de infraestrutura da Anthropic com provedores de nuvem e fabricantes de chips
O prospecto preliminar detalha ainda que a demanda da Anthropic por poder de processamento nos últimos meses ultrapassou a capacidade técnica que as grandes provedoras de serviços em nuvem estavam dispostas a fornecer no curto prazo, o que levou a companhia a iniciar projetos para desenvolver centros de dados próprios. Para garantir o funcionamento de seus sistemas nos próximos anos, a empresa assumiu compromissos financeiros de longo prazo que somam centenas de bilhões de dólares em contratos majoritariamente não canceláveis, podendo superar a marca de US$ 600 bilhões e alcançar até US$ 750 bilhões caso todas as negociações em andamento sejam concluídas.
Os acordos de fornecimento de infraestrutura tecnológica e semicondutores já firmados ou detalhados pela Anthropic na documentação do IPO distribuem-se entre as seguintes empresas fornecedoras:
- Google Cloud: contrato de US$ 111 bilhões para fornecimento de serviços de computação em nuvem.
- Amazon Web Services (AWS): acordo de US$ 110 bilhões voltado à infraestrutura em nuvem.
- Microsoft: compromisso de US$ 31 bilhões em serviços de processamento em nuvem.
- Google e Broadcom: mais de US$ 160 bilhões destinados à aquisição de chips de inteligência artificial do Google por intermédio da fabricante Broadcom.
- Nvidia, Nscale e Lambda: até US$ 86 bilhões previstos para o aluguel de processadores gráficos da Nvidia através das operadoras especializadas Nscale e Lambda.
Desempenho financeiro de 2025 e disputa por capital no setor de inteligência artificial
Os números de 2026 dão sequência à expansão acelerada registrada pela empresa no exercício fiscal anterior. Em todo o ano fechado de 2025, a Anthropic gerou cerca de US$ 4,6 bilhões em receita — um salto de aproximadamente 12 vezes em relação ao faturamento obtido em 2024. Naquele mesmo ano de 2025, a empresa registrou prejuízo operacional de US$ 8,06 bilhões e fechou o balanço anual com prejuízo líquido contábil de cerca de US$ 42 bilhões.
A movimentação da Anthropic rumo à bolsa de valores ocorre simultaneamente à busca de recursos por parte de sua principal concorrente no setor. Também em outubro de 2026, a rival OpenAI acelerou negociações privadas junto a grupos investidores como SoftBank e MGX para captar cerca de US$ 30 bilhões em uma nova rodada de financiamento, buscando atingir uma avaliação de mercado superior a US$ 1,4 trilhão antes da abertura de capital da empresa comandada por Dario Amodei.
A minuta do prospecto S-1 não revela a identidade dos dois grandes clientes responsáveis por 20% do faturamento da Anthropic no primeiro semestre de 2026, e a empresa não respondeu aos pedidos de comentário sobre os dados financeiros. O preço final das ações e o dia exato da estreia na bolsa de valores ainda não foram oficializados, mas o cronograma da companhia mantém a realização do IPO prevista para novembro de 2026.