Netflix、スタジオとHBOとの827億ドルの契約でワーナー・ブラザース・ゲームの価値を無視 著者 Maria
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Netflixは2025年12月5日金曜日、カリフォルニア州ハリウッドでワーナー・ブラザース・ディスカバリーのスタジオおよびストリーミング部門を企業価値827億ドル（自己資本720億ドルを含む）で買収すると発表した。この取引は現金と株式で1株当たり27.75ドルで行われ、映画・テレビスタジオ、HBOとHBO Maxが関与しているが、共同最高経営責任者（CEO）のグレゴリー・ピーターズ氏は、ワーナーのゲーム事業は価値計算に含まれていないと述べた。この取引は、すでに世界中で3億人以上の加入者を抱えるNetflixのカタログを拡大することを目的としており、2026年にワーナーのリニアネットワーク部門の分離後に完了する予定である。
ピーターズ氏は投資家との電話会議で、ホグワーツの遺産などの資産をプラットフォームのインタラクティブサービスに統合する可能性を感じているものの、主な焦点は視聴覚コンテンツにあると強調した。
- 主なアセットには、ワーナー ブラザーズ スタジオ、HBO Max、ハリー ポッターや DC コミックスなどの IP ライブラリが含まれます。
- 除外: CNN や TNT などのテレビ部門は、Discovery Global として分離されます。
- 競争: パラマウント スカイダンスからワーナー全社に対して 1,084 億ドルの敵対的入札。
Netflixのゲーム戦略が勢いを増す
Netflixは2021年からゲームインフラに投資しており、「Squid Game」などの自社IPに基づくタイトルを提供している。 Peters 氏は、同社は初期のテストから学び、現在は広告やアプリ内購入なしで没入型のストーリーテリングを優先していると説明しました。
このカタログには、ハッピー ギルモアに関連したゴルフ タイトルなどのゲームが含まれており、大きな関心を集めています。このプラットフォームは、家族、特に子供たちにとって安全なスペースとして位置づけられています。
ワーナースタジオの展望
ホグワーツ レガシーの作成者である Avalanche Software や Mortal Kombat の NetherRealm などのスタジオは、割り当てられた評価なしでパッケージの一部です。ピーターズ氏はこれらのチームの仕事を賞賛したが、ビジネスは彼らに依存していないことを強調した。
ワーナー ブラザース ゲームは最近、『ワンダーウーマン』のようなキャンセルやチームの閉鎖などの課題に直面している。それでも、2023 年に 3,400 万部が販売される『ホグワーツ レガシー』のような成功は、可能性を示しています。
インタラクティブコンテンツへの投資
Netflix は最近、モバイル向けに『レッド・デッド・リデンプション』をリリースし、チャートのトップを獲得しており、ソーシャル ゲームへの展開も計画しています。ピーターズ氏は、携帯電話をコントロールとして使用するテレビ向けの「Boggle」や「Pictionary」などのタイトルについて言及しました。
新しいクイズ番組「Best Guess」は、家族向けの魅力を強化するために開発が始まりました。これらの動きは、物語を幅広く配布するというビジョンと一致しています。
10億ドル規模の取引の詳細
この取引は、パラマウント・スカイダンスとコムキャストとの入札合戦の末に行われ、12月5日にネットフリックスが勝利した。ディスカバリー・グローバルからの分離は2026年の第3四半期に行われ、完了は12～18か月かかると予想されている。
米国司法省などの反トラスト規制当局はストリーミング競争への影響を分析する予定だ。 Netflixは、買収完了後2年目には1株当たり利益が増加すると予想している。
エンターテインメント業界の反応
ワーナー・ブラザースの幹部であるディスカバリーは、この契約を現在の運営を維持し、クリエイターに価値を生み出す機会とみなした。 Netflixの共同CEOであるテッド・サランドスは、世界的なイノベーションとワーナーのストーリーテリングの遺産を強調した。
デビッド・エリソン氏率いるパラマウント・スカイダンスは12月8日、1株当たり30ドル、全社総額1084億ドルで敵対的買収を開始した。ワーナーの取締役会は今後数週間以内にこの提案を検討する予定だ。
象徴的なIPの拡大
ゲーム・オブ・スローンズやバットマンなどのフランチャイズ作品が Netflix 経由で新たに配信され、世界中の視聴者へのリーチが拡大しています。この統合により、合計 4 億 2,000 万人以上の加入者が生まれる可能性があります。
この買収により、オリジナルのコンテンツとこの分野の雇用に重点を置き、米国での生産が強化されます。しかし、エリザベス・ウォーレン氏のような上院議員からは市場の集中に対する懸念が生じている。
ナラティブゲームの進歩
Netflix は、ペイウォールなしの没入感に重点を置き、グランド セフト オートなどの IP をベースにしたゲームを検討しています。 Peters 氏は、戦略を洗練するためにユーザー インタラクションから学んだことを挙げました。
パラマウントによるライバル入札
パラマウント・スカイダンスは、純粋な現金による提案は、株式構成が不安定になることなく、優れた価値と迅速なクロージングを提供すると主張している。資金には中東投資ファンドやジャレッド・クシュナー氏のアフィニティ・パートナーズなどが含まれる。
ワーナー取締役会は株主に対し、ネットフリックスとの契約に関する推奨を維持しつつ、現時点では行動を起こさないように勧告した。アナリストらは数週間にわたる激しい交渉が続くと予想している。
パラマウントのデイビッド・エリソン最高経営責任者（CEO）はインタビューで、複数のオファーを拒否された後、「我々が始めたこと」を完了しようとしていると語った。この敵対的な取り組みは株主に直接訴え、ワーナーのプロセスに疑問を投げかけている。
ユーザーのセキュリティに重点を置く
Netflix プラットフォームは、子供向けゲームの差別化要因として、広告と内部購入がないことを強調しています。このアプローチは、家族連れにアピールすることを目的としており、タイトルはグループでの夜の外出向けに設計されています。
紛争の年表
- 2025年9月：パラマウントから1株当たり19ドルでの最初のオファー。
- 10月：入札額は現金と株式を合わせて23.50ドルに上昇。
- 12月5日: Netflixがスタジオとストリーミングの1株あたり27.75ドルで勝利。
- 12月8日：パラマウントが全額1株当たり30ドルで敵対的入札を開始。
物語間の統合
Netflix は、Squid Game のようなユニバースと奥深いゲームを融合させ、エンゲージメントを拡大する予定です。ホグワーツのようなワーナーの施設は、独占的な没入型体験になる可能性があります。
ワーナースタジオは初期の自主性を維持し、確立された才能とIPに焦点を当てています。この組み合わせにより、クリエイターがストーリーを世界中の視聴者に結びつけるためのより多くの選択肢が約束されます。
今後の規制上の課題
米国と欧州の当局は、ストリーミングにおけるネットフリックスの優位性を踏まえ、独占禁止法上のリスクを調査する予定だ。消費者集団訴訟はHBO Maxとの競争低下を疑問視している。
Netflixは規制当局が取引を阻止した場合、50億ドルの違約金を提示する。アナリストらは承認の可能性はあるが、複数を維持するための条件が必要だとみている。
買収後の成長予測
この取引により、オリジナル製品への投資が増加し、雇用が創出され、業界が強化されるはずです。 Netflixは、革新的な物語に焦点を当てて、米国での制作能力を拡大する予定です。
