バンク・オブ・アメリカ・セキュリティーズの米国株式戦略責任者、サビタ・スブラマニアン氏は、2026年のS&P500指数についてウォール街の主要アナリストの中で最も悲観的な予測を発表した。同氏は、同指数は7,100ポイントで年末を迎えると予想しているが、これは現在の6,900ポイント近い水準と比較して約4％の上昇にとどまると予想している。この推定値は、7,700～8,100ポイントの水準を示唆する他の機関のより楽観的な予測とは対照的である。
サブラマニアン氏は、2026年の同指数のパフォーマンスは主に約14％と推定される企業利益の伸びによって牽引される一方、評価倍率は大幅に圧縮されるはずだと強調した。この動きは、倍率の拡大と人工知能への熱意が大幅に増加し続けた近年と比較すると、変化を示しています。
同アナリストは、現在指数の大半を占めている人工知能関連株の調整リスクについて警告した。 「夢買い」に分類されるこれらの企業は、テクノロジーによる収益化への期待が弱まるにつれ、投資家の熱意が低下する時期に直面する可能性がある。
予測は広範な楽観主義とは対照的
複数のアナリストハウスは、2026年のS&P500指数についてより高い目標を提示している。
- ファンドストラットはトム・リーを通じて、投資家の「不安の壁」が追い風となり、７７００ポイントを予想している。
- シティグループは堅調な企業収益とAIインフラの拡大を理由に7,700ポイントを見込んでいる。
- オッペンハイマー氏はジョン・ストルツファス氏とともに、経済の回復力と予想を上回る結果に基づいて、8,100ポイントを指摘している。
サブラマニアン氏の見解は、ウォール街の主要な予測の中で最も保守的なものとして際立っている。彼女は、現在の市場はテクノロジー株の高いバリュエーションを反映しており、AI への巨額投資の実質利益はほとんど見えていない、と考えています。
人工知能の導入に伴うリスク
スブラマニアン氏は、AI企業は最近の株価上昇を牽引しているにもかかわらず、伝統的な経済に敏感ではないと説明した。これらの銘柄に対する需要が適度であれば、指数の株価収益率が大幅に圧縮される可能性があります。
同アナリストはまた、2026年に人工知能が雇用市場に与える可能性のある影響についても言及した。この技術はより大規模に雇用に影響を及ぼし始める可能性があり、それによって消費者への圧力が高まり、経済全体への支援が制限されることになるだろう。
同氏は戦術的なポジショニング、生活必需品などの防衛部門に重点を置き、消費者の裁量権へのエクスポージャーを減らすことを推奨した。
2026 年のシナリオを形作る要因
複数の事業拡大が収益に決定的に貢献した数年を経て、2026年には予想利益の伸びが指数の主な原動力となると予想される。サブラマニアン氏は、現在の環境は歴史的なテクノロジーの高揚期との類似点があると指摘したが、今日のテクノロジー企業のファンダメンタルズは過去のバブル期よりも強固であると強調した。
指数が少数の大型株に集中しているため、セクター別の調整に対する脆弱性が高まっています。投資家はさらなる弱さを示唆する可能性のある雇用と消費指標を監視する必要がある。
中程度の業績見通し
2026 年は、最近の大幅な上昇サイクルと比較して、S&P 500 のリターンはより抑制されたものになるはずです。スブラマニアン氏は、堅実なビジネスモデルと一貫した利益を生み出す能力を持つ企業に焦点を移すべきだと強調した。
この予測は、人工知能の軌道に関する過大な評価と不確実性に対する警戒を反映している。さまざまな機関のアナリストは、2026年にはより厳密な資産選択が必要になることに同意している。
