米財務省が発表したデータによると、中国政府は米国債のポジションを減らし続けており、保有額は2025年12月には6,835億ドルに達した。この金額は、リーマン・ブラザーズの破綻に端を発した世界的な金融危機があった2008年9月以来の最低額となる。この段階的な削減は、世界の二大経済大国の間で貿易摩擦が続いており、最近の保護主義的措置によって悪化しているという環境の中で行われている。この動きは、外貨準備の多様化とドル建て資産への依存度の低下という戦略を反映している。
中国の規制当局は、市場の集中と変動のリスクを理由に、同国の金融機関に対し、米国債の新規購入を制限し、高ポジションを減らすよう指示した。この指令は中国国家の公的準備金には直接影響しないが、米国国債市場へのエクスポージャーに対する慎重な姿勢を示している。この措置は、ワシントンの地政学上および財政上の不確実性の中で行われた。
中国資産の歴史的なピークは2013年11月に発生し、1兆3170億米ドルに達した。それ以来、資産再配分の長期的な傾向に従い、取引量は半減しました。日本や英国などの国が上位を維持しており、日本が最大の外国保有者として首位に立っている。
海外保有の米国債総額に占める中国の割合は約７．３％に急落し、２００１年以来の低水準となった。ブラジルやインドなど他の新興国も同時期に保有残高を減らした。一方、外国人投資家が保有する米国債総額は２０２５年１２月に９兆３０００億ドルと過去最高近くに増加した。
埋蔵量の段階的な削減と多様化
中国は外貨準備を強化するため、金やその他の代替資産の購入を推進している。この戦略は、単一の国債発行体への過度の依存に伴うリスクを軽減することを目的としています。米国債のポジションを売却または削減するプロセスは、世界市場を不安定にする可能性のある突然の動きを伴わず、制御された方法で行われます。
専門家らは、中国の下落は米国債に対する海外需要の全体的な増加を妨げず、他国や金融機関からの購入によって相殺されたと指摘している。米国の債券市場は、流動性と安全性の認識により、依然として魅力的です。
貿易摩擦における影響
中国の規制指針は、中国の輸出コストを増加させる米国政府による追加の進歩の発表と同時に行われた。この力関係は二国間関係に圧力をかけ、資産間の投資決定に影響を与えます。中国との関係が縮小すれば、大規模な売却を通じて中国政府が米国の金利に及ぼす潜在的な影響力が減少する。
世界の投資家は、米国財務省が発行する新規債券の供給と外国債権者からの持続的な需要とのバランスを監視しています。中国の多様化は、ソブリン債の購入者にとって競争が激化する環境の一因となっている。
トップホルダーの順位比較
日本は、2025 年 12 月時点で 1 兆 1,800 億米ドルを超える規模でリーダーシップを維持しています。英国は約 8,660 億米ドルで 2 位のようです。中国が 3 位にランクされ、その他の金融センターがそれに続きます。
連邦準備制度は米国の負債総額のかなりの部分を保有しており、内部市場の安定化装置として機能しています。外国人保有者のグループは、流通している公的債務の約31％を占めている。
中国の長期戦略
米国債の削減は人民元の国際化と金融自主性の強化に向けた取り組みの一環。銀行規制当局が採用する健全性対策は、外部の変動にさらされるポートフォリオのリスク管理を強化します。慎重なアプローチにより、国際市場への破壊的な影響が回避されます。
米国財務省は、2026 年 2 月に 2025 年末に言及した最新のデータを発表しました。毎月の更新により、近年観察された減少傾向が確認されています。
