ธนาคารกลางสหรัฐคงอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐอเมริกาไว้ไม่เปลี่ยนแปลงในช่วง 3.50% ถึง 3.75% ต่อปี การตัดสินใจดังกล่าวได้รับการประกาศในวันพุธนี้ (29) และมาถึงตามที่ตลาดการเงินคาดไว้ นับเป็นการประชุมครั้งที่ 3 ติดต่อกันที่มีอัตราอยู่ในระดับเดียวกัน และเป็นการประชุมครั้งสุดท้ายที่มีเจอโรม พาวเวลล์เป็นผู้ดูแลสถาบันนี้
พาวเวลล์จะก้าวลงจากตำแหน่งประธานเฟดในวันที่ 15 พฤษภาคม หลังจากเป็นผู้นำธนาคารกลางสหรัฐฯ มานานถึง 8 ปี การจากไปของเขาเกิดขึ้นท่ามกลางความตึงเครียดกับโดนัลด์ ทรัมป์ และความท้าทายทางเศรษฐกิจทั่วโลกที่ย่ำแย่ลงจากความขัดแย้งที่ทวีความรุนแรงขึ้นระหว่างสหรัฐอเมริกาและอิหร่าน ซึ่งเริ่มขึ้นเมื่อวันที่ 28 กุมภาพันธ์ นักเศรษฐศาสตร์ เควิน วอร์ช ซึ่งได้รับการแต่งตั้งโดยประธานาธิบดีพรรครีพับลิกัน คาดว่าจะเข้ารับตำแหน่งในการประชุมครั้งถัดไปของคณะกรรมการตลาดเปิดของรัฐบาลกลาง ซึ่งกำหนดไว้ในวันที่ 16 และ 17 มิถุนายน
น้ำมันและเงินเฟ้อเป็นศูนย์กลางของความกังวล
สงครามในตะวันออกกลางยังคงเป็นปัจจัยหลักในการตัดสินใจนโยบายการเงินของอเมริกา นับตั้งแต่จุดเริ่มต้นของความขัดแย้ง น้ำมันเบรนต์หนึ่งบาร์เรลพุ่งสูงขึ้นถึง 120 ดอลลาร์สหรัฐฯ ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2022 ในช่วงบ่ายวันพุธ ราคาน้ำมันขึ้นไปถึง 118.70 ดอลลาร์สหรัฐฯ ซึ่งเพิ่มขึ้นมากกว่า 60% เมื่อเทียบกับตอนที่การต่อสู้เริ่มต้นขึ้น
ราคาเชื้อเพลิงที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญสร้างแรงกดดันอย่างมากต่ออัตราเงินเฟ้อของอเมริกา ข้อมูลล่าสุดแสดงให้เห็นว่าราคาในสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 0.9% ในเดือนมีนาคม ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นที่ใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2024 อัตราเงินเฟ้อในช่วง 12 เดือนอยู่ที่ 3.3% ซึ่งสูงกว่าเป้าหมาย 2% ที่เฟดกำหนดไว้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งน้ำมันเบนซินได้เพิ่มขึ้นมากกว่า 40% นับตั้งแต่ทรัมป์เริ่มสงคราม ตามข้อมูลจากสมาคมรถยนต์ AAA
Fomc เน้นย้ำในแถลงการณ์ว่า “อัตราเงินเฟ้ออยู่ในระดับสูง ซึ่งส่วนหนึ่งสะท้อนถึงการเพิ่มขึ้นของราคาพลังงานทั่วโลกเมื่อเร็วๆ นี้” คณะกรรมการยังกล่าวอีกว่า “การพัฒนาในตะวันออกกลางมีส่วนทำให้เกิดความไม่แน่นอนในระดับสูงเกี่ยวกับแนวโน้มเศรษฐกิจ”
การอุดตันของช่องแคบฮอร์มุซและผลที่ตามมาทั่วโลก
ปัจจัยสำคัญเบื้องหลังราคาพุ่งสูงขึ้นคือการอุดตันของช่องแคบฮอร์มุซ ข้อความดังกล่าว ซึ่งคิดเป็นสัดส่วนประมาณ 20% ของการใช้น้ำมันทั่วโลก ทำให้ปริมาณการขนส่งทางเรือลดลงอย่างมาก หลังจากที่อิหร่านประกาศปิดล้อมและโจมตีเรือบรรทุกน้ำมัน ภูมิภาคนี้ยังรับผิดชอบการค้าก๊าซธรรมชาติ (LNG) ประมาณหนึ่งในห้าของโลก ซึ่งขยายผลกระทบทางเศรษฐกิจ
ทรัมป์ขอการสนับสนุนจากประเทศอื่นๆ เพื่อติดตามและ “ดูแล” เรื่องการข้ามแดน ซึ่งเป็นคำขอที่ถูกปฏิเสธโดยพันธมิตรยุโรปและเอเชีย ต่อมาเขาสั่งให้กองทัพเรือสหรัฐฯ ปิดกั้นเรือบรรทุกน้ำมันที่เชื่อมโยงกับอิหร่านที่หมุนเวียนอยู่ในพื้นที่ ช่องแคบดังกล่าวยังคงเป็นศูนย์กลางของข้อพิพาททั้งทางภูมิรัฐศาสตร์และเศรษฐกิจ โดยมีผลกระทบโดยตรงต่อราคาสินค้าโภคภัณฑ์โลก
เชื้อเพลิงที่มีราคาแพงกว่าหมายถึงน้ำมันเบนซินและดีเซลที่มีราคาแพงกว่าสำหรับผู้บริโภคชาวอเมริกัน ในลักษณะต่อเนื่องกัน สิ่งนี้จะสร้างแรงกดดันต่อราคาของผลิตภัณฑ์ต่างๆ ตั้งแต่อาหารไปจนถึงที่อยู่อาศัย สถานการณ์นี้เป็นเรื่องที่น่ากังวลเป็นพิเศษสำหรับ Fed ซึ่งมีหน้าที่สองประการ นั่นคือ การควบคุมอัตราเงินเฟ้อและทำให้ตลาดงานอบอุ่น
สถานการณ์เศรษฐกิจภายในประเทศของสหรัฐฯ
FOMC รายงานว่ากิจกรรมทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯ ยังคงขยายตัวในอัตราที่มั่นคง อย่างไรก็ตาม การสร้างงานยังคงอยู่ในระดับต่ำ และอัตราการว่างงานเปลี่ยนแปลงเพียงเล็กน้อยในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา คำแถลงระบุว่า “คณะกรรมการมีความมุ่งมั่นอย่างยิ่งที่จะสนับสนุนการจ้างงานสูงสุดและนำอัตราเงินเฟ้อกลับมาสู่เป้าหมาย 2%”
นี่เป็นการตัดสินใจครั้งที่ 11 นับตั้งแต่โดนัลด์ ทรัมป์ เข้ารับตำแหน่งประธานาธิบดีคนที่ 47 เมื่อวันที่ 20 มกราคม พ.ศ. 2568 นับตั้งแต่เข้ารับตำแหน่ง มีการปรับลดดอกเบี้ยสามครั้ง ท่ามกลางสถานการณ์ทางเศรษฐกิจที่ไม่แน่นอนที่เกิดจากความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์และสงครามภาษีที่ได้รับการส่งเสริมโดยพรรครีพับลิกัน
Fomc ระบุว่า “พร้อมที่จะปรับนโยบายการเงินตามความเหมาะสม หากเกิดความเสี่ยงที่อาจทำให้บรรลุวัตถุประสงค์ได้ยาก” นอกจากนี้ยังระบุด้วยว่า “จะติดตามผลกระทบของข้อมูลใหม่ที่ได้รับเกี่ยวกับแนวโน้มเศรษฐกิจต่อไป”
การลงคะแนนเสียงแบบไม่มีเอกฉันท์สะท้อนถึงความแตกแยกภายใน
การตัดสินใจในวันพุธนี้ไม่มีเอกฉันท์ภายในวิทยาลัย เจอโรม พาวเวลล์ รองจอห์น ซี. วิลเลียมส์ และกรรมการอีก 9 คนลงมติให้คงอัตราไว้เท่าเดิม อย่างไรก็ตาม พวกเขาสามคนไม่เห็นด้วยกับน้ำเสียงของข้อความดังกล่าว มีเพียงสตีเฟน มิแรน ที่ได้รับการแต่งตั้งโดยทรัมป์ เท่านั้นที่เห็นด้วยให้ลดคะแนนลง 0.25 เปอร์เซ็นต์
การปรากฏตัวของ Miran ซึ่งเป็นตัวแทนของตำแหน่งที่แตกต่างออกไปเป็นสัญญาณบ่งบอกถึงการเปลี่ยนแปลงที่คาดหวังจากการมาถึงของ Kevin Warsh ในตำแหน่งประธาน ทรัมป์แสดงความสนใจในการขยายอิทธิพลของเขาเหนือเฟดผ่านการแต่งตั้งคณะกรรมการบริหารของสถาบัน:
- ในเดือนกันยายน พ.ศ. 2568 ทรัมป์เสนอชื่อสตีเฟน มิแรนให้เข้ามาแทนที่เอเดรียนา คูเกลอร์
- Kevin Warsh ได้รับการแต่งตั้งให้เป็นประธานสถาบันต่อจากพาวเวลล์
- ศาลฎีกาพิจารณาความพยายามที่จะถอดถอน Lisa Cook ออกจากตำแหน่งผู้อำนวยการ
- หากทรัมป์เข้าถึงพันธมิตรส่วนใหญ่ในสภาที่มีสมาชิก 7 คน เขาจะแทรกแซงการนัดหมายที่ธนาคารระดับภูมิภาค 12 แห่งเพิ่มมากขึ้น
มรดกของพาวเวลล์และการเปลี่ยนผ่านสู่วอร์ช
พาวเวลล์จะยังคงดำรงตำแหน่งผู้อำนวยการเฟด แม้จะลาออกจากตำแหน่งประธานาธิบดีแล้วก็ตาม วาระการดำรงตำแหน่งของเขาจะขยายออกไปจนถึงเดือนมกราคม ปี 2028 “ผมจะยังคงดำรงตำแหน่งกรรมการต่อไปอีกระยะหนึ่งซึ่งยังไม่มีกำหนด” เขากล่าวในงานแถลงข่าวเมื่อวันพุธนี้ “มีประธานคณะกรรมการธนาคารกลางสหรัฐเพียงคนเดียว เมื่อเควิน วอร์ชได้รับการยืนยันและเข้ารับตำแหน่ง เขาจะดำรงตำแหน่งประธาน” เขากล่าวเสริม
นักเศรษฐศาสตร์ Kevin Warsh ได้รับอนุมัติชื่อจากคณะกรรมการวุฒิสภาในวันพุธนี้ ก่อนที่จะไปลงคะแนนเสียงในที่ประชุมใหญ่ การยืนยันของเขาจะเกิดขึ้นเร็วๆ นี้ ทำให้เขาสามารถดำรงตำแหน่งประธานาธิบดีในการประชุม Fomc ครั้งถัดไปได้
การตัดสินใจของพาวเวลล์ที่จะดำรงตำแหน่งผู้กำกับเป็นเรื่องผิดปกติ โดยปกติแล้ว ประธานเฟดจะลาออกจากตำแหน่งกรรมการเมื่อสิ้นสุดวาระ อย่างไรก็ตาม พาวเวลล์ระบุว่าความตั้งใจของเขาคือ “ไม่ยุ่ง” กับความเป็นผู้นำที่น่าจะเป็นไปได้ของวอร์ช “ผมเป็นผู้อำนวยการมาเกือบหกปีแล้ว และในฐานะคนที่กำลังจะลาออกจากตำแหน่งประธานาธิบดี ผมเข้าใจว่าการสร้างฉันทามติเป็นเรื่องยากเพียงใด” เขากล่าว
ผลกระทบต่อตลาดบราซิลและตลาดโลก
การตัดสินใจเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยในสหรัฐอเมริกาส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญในบราซิลและตลาดโลก อัตราดอกเบี้ยซึ่งยังถือว่าสูงในสหรัฐอเมริกา ทำให้อัตราผลตอบแทนของพันธบัตรรัฐบาลอเมริกันอยู่ในระดับที่น่าสนใจ เนื่องจากถือเป็นการลงทุนที่ปลอดภัยที่สุดในโลก พันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนสูงจึงกระตุ้นความสนใจของนักลงทุนต่างชาติ
การเคลื่อนไหวนี้มีแนวโน้มที่จะลดปริมาณการลงทุนจากต่างประเทศในบราซิล ซึ่งทำให้ค่าเงินจริงลดลงเมื่อเทียบกับเงินดอลลาร์ ระดับเงินดอลลาร์ที่สูงเพิ่มแรงกดดันต่ออัตราเงินเฟ้อของบราซิล โดยส่งผลโดยตรงต่อการรักษาอัตราดอกเบี้ยที่สูงโดยคณะกรรมการนโยบายการเงิน (Copom) ของธนาคารกลางแห่งบราซิล
ด้วยอัตราดอกเบี้ยของอเมริกาที่ระดับสูงเป็นประวัติการณ์ ความกดดันที่เพิ่มขึ้นสำหรับ Selic ซึ่งเป็นอัตราดอกเบี้ยพื้นฐานของบราซิลให้คงอยู่ในระดับสูงต่อไปอีกต่อไป ผลกระทบต่อเนื่องของนโยบายการเงินของอเมริกาขยายความท้าทายให้กับเศรษฐกิจบราซิล ทำให้อัตราแลกเปลี่ยนมีความผันผวนมากขึ้นและส่งผลกระทบต่อความสามารถในการแข่งขันของผู้ส่งออกของประเทศ