संस्थागत प्रवाह और ईटीएफ के अनुमोदन के साथ क्रिप्टोकरेंसी 2.5 ट्रिलियन के पूंजीकरण तक पहुंचती है
बिटकॉइन ने 2024 की दूसरी छमाही में अपने सर्वकालिक उच्चतम स्तर को पार कर लिया, और 2.5 ट्रिलियन डॉलर के बाजार पूंजीकरण तक पहुंच गया। यह आंदोलन संस्थागत पूंजी के एक महत्वपूर्ण प्रवाह और डिजिटल मुद्रा से जुड़े पारंपरिक वित्तीय उत्पादों की मंजूरी से प्रेरित था। विशेषज्ञ विश्लेषकों का तर्क है कि प्रक्षेपवक्र सुपरसाइकिल पैटर्न का अनुसरण करता है, जो असाधारण प्रशंसा के बाद गहरे सुधारों द्वारा चिह्नित होता है। वैश्विक व्यापक आर्थिक संदर्भ में, केंद्रीय बैंकों द्वारा मौद्रिक सख्ती के चक्रों पर पुनर्विचार करने से, मूल्य के भंडार के रूप में कार्य करने वाली परिसंपत्तियों के लिए अनुकूल वातावरण तैयार हुआ है।
ईटीएफ अनुमोदन और संस्थागत पहुंच
विकसित बाजारों में बिटकॉइन से जुड़े एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ईटीएफ) की मंजूरी ने संस्थागत निवेशकों के लिए एक पहुंच चैनल बनाया है। बड़े धन प्रबंधकों ने क्रिप्टोकरेंसी के लिए आवंटन बढ़ाने की घोषणा की, जो उस संपत्ति में नए विश्वास का संकेत है जो दो दशक पहले पारंपरिक बाजार द्वारा हाशिए पर थी। पूंजी के इस प्रवाह ने बाजार में पहले से ही चल रही ऊपर की गतिविधियों को बढ़ा दिया।
अल साल्वाडोर जैसे न्यायक्षेत्रों में स्पष्ट विनियमन, जिसने बिटकॉइन को कानूनी निविदा के रूप में अपनाया है, ने भी संपत्ति की बढ़ती वैधता का संकेत दिया है। बिटकॉइन की क्रमादेशित कमी – प्रोटोकॉल के डिज़ाइन के अनुसार केवल 21 मिलियन इकाइयाँ मौजूद हो सकती हैं – उच्च मांग के संदर्भ में कीमतों के लिए एक समर्थन कारक के रूप में काम करती है। नई पूंजी के प्रवाह के साथ संयुक्त रूप से सीमित परिसंचारी संसाधन कीमतों पर ऊपर की ओर दबाव बनाए रखते हैं।
ऐतिहासिक चक्र और सुपरसाइकिल पैटर्न
क्रिप्टोक्यूरेंसी बाजार के विद्वान चक्रीय पैटर्न की पहचान करते हैं जो नियमित रूप से दोहराए जाते हैं। प्रत्येक पिछले सुपरसाइकल को संचय चरण, मूल्य वृद्धि, सट्टा शिखर और महत्वपूर्ण सुधार द्वारा चिह्नित किया गया है। 2013, 2017 और 2021 में देखे गए चक्रों ने एक समान परिदृश्य का पालन किया, जिससे जल्दी प्रवेश करने वालों के लिए असाधारण लाभ हुआ और देर से आने वालों के लिए पर्याप्त नुकसान हुआ।
वर्तमान सुपरसाइकिल निम्नलिखित मील के पत्थर के साथ शुरू हुई:
- 2023 की दूसरी छमाही, जब बिटकॉइन 30 हजार डॉलर के करीब संचालित हुआ
- जनवरी 2024 में यूएस स्पॉट ईटीएफ को मंजूरी
- अप्रैल 2024 में बिटकॉइन आधा हो जाएगा, एक ऐसी घटना जिससे नए सिक्कों का उत्पादन आधा हो जाएगा
- पूरे वर्ष संस्थागत निवेश का प्रवाह बढ़ रहा है
- वैश्विक ब्याज दर में कटौती की उम्मीदें
- भू-राजनीति विकेंद्रीकृत परिसंपत्तियों के लिए अनुकूल है
बड़े निवेशकों का आवागमन
कॉर्पोरेट निवेश कोष, बीमा कंपनियों और मल्टीबिलियन-डॉलर परिसंपत्ति प्रबंधकों ने हाल के महीनों में बिटकॉइन में पदों की घोषणा करना शुरू कर दिया है। स्टॉक एक्सचेंज में सूचीबद्ध कंपनियों ने परिसंपत्ति जोखिम की धारणा में बदलाव को दर्शाते हुए, नकदी भंडार में विविधता लाने के लिए खरीद कार्यक्रम शुरू किए। संस्थागत पूंजी के इस प्रवाह ने खुदरा क्रिप्टोकरेंसी बाजार में पहले से ही चल रहे उतार-चढ़ाव को बढ़ा दिया है।
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बड़े खिलाड़ियों के हित को बड़े पैमाने पर अपनाने के साथ भ्रमित नहीं किया जाना चाहिए। वैश्विक पोर्टफोलियो में बिटकॉइन की पैठ कम बनी हुई है, वैश्विक इक्विटी में निवेश एक प्रतिशत से भी कम है। आने वाले चक्रों के लिए अधिक आशावादी परिदृश्य पेश करने वाले डिजिटल मुद्रा समर्थकों के अनुसार, विकास की गुंजाइश अभी भी विशाल है।
कमजोरियाँ और निवारण जोखिम
विश्लेषकों के आशावाद के बावजूद, निवेश समुदाय बाजार की संरचनात्मक कमजोरियों को पहचानता है। यदि बड़े धारक बेचने का निर्णय लेते हैं तो कम संख्या में क्रिप्टो पतों में बिटकॉइन की एकाग्रता से कीमतों में अचानक उतार-चढ़ाव का खतरा बढ़ जाता है। अमेरिका या यूरोप जैसे प्रमुख बाजारों में प्रतिकूल विनियमन कुछ ही दिनों में तेजी की प्रवृत्ति को उलट सकता है। वैश्विक आर्थिक संकट या स्टैब्लॉक्स का प्रणालीगत पतन पूरे क्रिप्टो बाजार से तरलता की उड़ान को गति दे सकता है।
सुधार सुपरसाइकिल का एक स्वाभाविक हिस्सा हैं। ऐतिहासिक शिखर से पचास प्रतिशत की गिरावट पिछले पैटर्न के अनुरूप होगी। इस आकार का एक आंदोलन बिटकॉइन को 40 हजार से 50 हजार डॉलर की सीमा तक कम कर देगा, जो अभी भी दो साल पहले देखे गए स्तर से काफी ऊपर है। अत्यधिक अस्थिरता परिसंपत्ति की विशेषता है और बाजार में भाग लेने वालों को इसकी उम्मीद करनी चाहिए।
अगले चक्र के लिए भिन्न अनुमान
क्रिप्टोक्यूरेंसी प्रबंधकों से जुड़े तकनीकी विश्लेषकों ने 2024 के अंत या 2025 के पहले महीनों तक तेजी के चरण को जारी रखने का सुझाव देते हुए रिपोर्ट प्रकाशित की है। कुछ प्रतिगमन मॉडल पूंजीकरण में तीन ट्रिलियन डॉलर के लक्ष्य की ओर इशारा करते हैं, एक आंदोलन जो मौजूदा स्तरों से बीस प्रतिशत की वृद्धि का प्रतिनिधित्व करेगा। अधिक रूढ़िवादी पर्यवेक्षकों ने क्रिप्टो बाजार के कुछ क्षेत्रों में सट्टा संतृप्ति के संकेतों की चेतावनी दी है।
आशावादियों और संशयवादियों के बीच बहस क्रिप्टोकरेंसी जैसे युवा बाजार में वास्तविक अनिश्चितता को दर्शाती है। सामान्य तौर पर सोने, चांदी और वस्तुओं के लिए ऐतिहासिक मिसालें बताती हैं कि निश्चित आपूर्ति वाली परिसंपत्तियों का लंबे चक्रों में पुनर्मूल्यांकन होता है। इस दृष्टिकोण से, बिटकॉइन अभी भी वैश्विक रूप से अपनाने के शुरुआती चरण में होगा, जिसमें आगे दशकों की विकास क्षमता है।
