Pudgy Penguins 代幣解鎖恰逢價格飆升和投資者退出

Pudgy Penguins 的 PENGU 代幣近期的升值似乎與 4 月 17 日發生的 7.03 億枚代幣的解鎖密切相關，該代幣釋放了約佔市場總供應量的 0.79%。鏈上數據表明，新解鎖的代幣很快就分佈在多個錢包中。分析師警告稱，這種模式與大股東在流動性增加時準備出售的情況一致。

DNTV Research 創辦人 Bradley Park 表示，有關生態系統更新的積極消息為大型投資者提供了所需的藉口。突然的上漲為這些持有者創造了足夠的買家來出售他們的頭寸，而不會對價格產生負面影響。帕克認為，這場運動是戰略性的，而不是有機的。

大規模銷售之前的分散模式

主解鎖錢包收到了 1.828 億個 PENGU，並在大約 50 分鐘內將其分發到 19 個不同的地址。 Park 將這種行為稱為「收購-認領-分散」——與大股東準備退出部位時所看到的情況相同。分散允許最終銷售以小額交易進行，不會使市場向賣方傾斜。

代幣解鎖的工作方式與股票首次公開募股後的鎖定期類似。他們定期釋放供應量，並定期向市場注入新的可用貨幣。在這種情況下，Pudgy Penguins 計劃預計至少在 7 月之前每月釋放約 7.03 億個 PENGU，下一期計劃於 5 月 17 日發行。

期貨和空頭擠壓放大了上漲趨勢

期貨市場緊跟趨勢。在上漲期間，PENGU 期貨合約的未平倉合約從約 3,600 萬美元增加至 5,900 萬美元。反覆的空頭擠壓放大了上漲動力——散戶投資者在 2021 年看到了推動 GameStop 等股票的機制。

軋空迫使做空價格的投資者回購並補倉，為已經上漲的市場增加了新的需求。對於試圖退出大量部位的投資者來說，這是一個近乎理想的環境。隨著價格持續上漲，其他參與者的強制購買會吸收您的銷售額。

未平倉合約衡量市場上尚未平倉的期貨合約的總價值。當它隨著價格上漲時，通常意味著新投資者正在開立多頭部位。這種流動性的增加正是大持有者需要出售的，而不會對價格產生負面影響。

樂觀的敘事作為解鎖的掩護

帕克提出了一個挑戰官方敘述的假設。有關 Pengu Card、PenguBot 和其他生態系統更新的消息只是藉口，而不是原因。 「真實的故事是大約 10 天前發生的大代幣解鎖，」Park 告訴 CoinDesk。據報道，價格上漲的目的是為解鎖受益人提供退出流動性。

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“看涨的叙述给了市场参与者购买的理由，而解锁受益人则利用由此产生的流动性在看涨时期卖出，”帕克解释道。 “這一消息並沒有引發集會。它只是解封後分發的藉口。”

截至發稿時，矮胖企鵝隊尚未回應置評請求。這種沉默的態度引發了人們對新聞和解鎖之間時間安排的故意性的質疑。

NFT市場集中度不斷提高

Park 的分析與 NFT 市場中更廣泛的訊號一致。先前的報告表明，儘管價格上漲，買家參與度卻一直在下降。活動越來越集中在少數幾個系列上，例如胖企鵝。當存在集中時，相對較小的流量可能會對價格產生不成比例的影響。

仍懸而未決的問題是這項運動是否代表：

• 對代幣和生態系統的持久需求
• 圍繞新解鎖的及時流動性機會
• 每個月度版本都會重複出現的重複模式
• 市場健康或協調操縱的指標

即將到來的解鎖將對論文進行檢驗

下個月對於確定這次反彈是孤立事件還是更大模式的一部分至關重要。每個月的解鎖都會引入新的供應，從而創建價格走勢和基礎流量可能出現顯著差異的重複視窗。隨著下一期PENGU計畫於5月17日舉行，市場將面臨真實需求與機會流動性的新考驗。

未來幾個月放鬆限制（沒有同樣樂觀的敘述）將回答的核心問題很簡單：成長是否反映了永續成長，還是只是明智地利用了流動性窗口？鏈上數據將提供答案，而市場則關注分散模式是否會重演。