BYD Company Limited сообщила о падении прибыли в первом квартале 2026 года на 55,4% до 4,09 млрд юаней, в то время как продажи электромобилей на внутреннем рынке упали на 15,5% в годовом исчислении. Результат оказывает давление на цены акций 1211, торгующихся в Гонконге, где во вторник акции закрылись на уровне 99,30 гонконгских долларов. Ухудшение прибыли контрастирует с показателями экспорта, который достиг рекордных 135 тысяч единиц в апреле, рост на 70% по сравнению с тем же месяцем предыдущего года.
Настроения инвесторов демонстрируют смешанную динамику. Апрель принес продажи 321 123 единиц автомобилей нового поколения, что на 6,96% больше, чем в марте, но ознаменовало восьмой месяц подряд годового снижения. Аналитики, освещающие деятельность компании, признают факт немедленного давления. В то же время они рассматривают международные поставки как долгосрочный фактор поддержки китайской компании.
Целевые цены варьируются от 87 до 147 гонконгских долларов.
Прогнозы третьих сторон на следующий год отражают глубокие разногласия по поводу восстановления прибыльности. Goldman Sachs устанавливает целевую цену в 134 гонконгских доллара с рекомендацией покупать, понимая, что первый квартал представляет собой самую низкую точку продаж и чистой прибыли. Брокерская компания ожидает постепенного восстановления между вторым и четвертым кварталами, при этом спрос на модели быстрой зарядки станет катализатором. Nomura подтверждает целевую сумму закупок в 127 гонконгских долларов, что выше предыдущей оценки в 123 гонконгских доллара, делая ставку на международную экспансию как на устойчивый драйвер.
BNP Paribas занимает более осторожную позицию. Учреждение присваивает рынку рейтинг «неудовлетворительно» с целевой ценой в 87 гонконгских долларов, что является наиболее консервативной оценкой среди банков, проанализировавших результаты. Банк сигнализирует о необходимости снизить прогнозы прибыли, ссылаясь на резкое падение чистой прибыли по сравнению с предыдущим годом и неопределенность относительно темпов восстановления внутренней рентабельности. Citigroup сохраняет целевой показатель закупок на уровне 142 гонконгских долларов, прогнозируя, что основная чистая прибыль во втором квартале может достичь около 11,30 млрд юаней, если объемы зарубежных продаж сохранятся, а внутренние цены стабилизируются.
Консенсусный анализ указывает на стабильность, несмотря на пересмотры
В группу Simply Wall St входят 25 аналитиков, освещающих BYD. Средняя цель остается на уровне 124 гонконгских долларов на следующие двенадцать месяцев и не изменится, несмотря на пересмотр в сторону понижения оценок выручки и прибыли на акцию на 2026 год. Самая высокая оценка достигает 147 гонконгских долларов, а самая консервативная — 86,99 гонконгских долларов. По мнению платформы, разница между отзывами не повлияет существенно на долгосрочную оценку компании. Самые оптимистичные взгляды сосредоточены на росте международных поставок, ожиданиях восстановления внутренней прибыли со второго квартала и более высокой, чем ожидалось, валовой прибыли.
Такое разнообразие точек зрения сосуществует с реальностью текущих цифр. Только экспортный отдел придает динамизм корпоративному повествованию. Внутренний рынок сталкивается с сильным конкурентным давлением из-за ценовых войн между производителями электромобилей, что снижает прибыльность. Сжатая прибыль за квартал отражает эту непростую динамику. Инвесторы, делающие ставку на восстановление, называют потенциал стабилизации цен во второй половине года и экспоненциальный рост за рубежом причинами сохранения длинной позиции.
Технические индикаторы показывают краткосрочную слабость
Цена акций 1211 составляет 99,30 гонконгских долларов, что соответствует 100-дневной простой скользящей средней на уровне 99,64 гонконгских долларов. Однако он остается ниже плотной полосы скользящих средних, охватывающей 20-, 50- и 200-дневную SMA, на уровне примерно 106 гонконгских долларов, 103 гонконгских долларов и 104 гонконгских долларов соответственно. Набор скользящих средних от 10 до 200 дней показывает сигнал на продажу. Скользящая средняя Халла за девять периодов упала на 100,61 гонконгского доллара.
14-дневный индекс относительной силы составляет 42,13, нейтрально-медвежий показатель, который не указывает на крайнюю перепроданность. Предполагает ограниченное покупательское давление в краткосрочной перспективе. Средний индекс направления на уровне 15,76 указывает на то, что преобладающему нисходящему тренду в настоящее время не хватает убедительности в направлении. С другой стороны, классический разворот R1 на уровне 110,78 гонконгских долларов отмечает первое сопротивление выше текущих уровней. Дневное закрытие выше этого уровня приведет к появлению области R2 около 119,07 гонконгских долларов. С другой стороны, точка разворота на уровне 105,12 гонконгских долларов действует как сопротивление, а S1 на уровне 96,83 гонконгских долларов выступает в качестве значительной поддержки, если 100-дневное среднее значение будет пробито. S2 на уровне 91,17 гонконгских долларов отмечает следующий уровень.
Недавняя история показывает нестабильную двухлетнюю траекторию
Акции 1211 колебались между 220 и 250 гонконгскими долларами до середины 2024 года, периода относительной стабильности, несмотря на усиление глобальной конкуренции на рынке электромобилей. С конца сентября 2024 года акции восстановились, поднявшись примерно с 240 до 320 гонконгских долларов в начале октября, чему способствовали объявления Пекина о стимулировании экономики, которые пошли на пользу китайским акциям, зарегистрированным в Гонконге.
Этот импульс продолжился и в начале 2025 года. В конце мая 2025 года акции BYD превысили 465 гонконгских долларов, что является пиком набора исторических данных. Этот шаг совпал с рекордным количеством международных поставок и растущим интересом к китайским технологическим компаниям. Последовал сильный разворот. Акции упали до диапазона от 310 до 335 гонконгских долларов во время тарифного шока в апреле 2025 года, когда администрация Трампа ужесточила торговые меры против Китая, прежде чем частично стабилизироваться.
К концу 2025 года акции упали до диапазона от 92 до 100 гонконгских долларов под давлением ухудшения перспектив прибыли на внутреннем рынке и продолжающегося давления на рентабельность. Акции оставались в этом сжатом диапазоне до 2026 года. Закрытие на уровне 99,30 гонконгских долларов 6 мая 2026 года представляет собой снижение примерно на 74,7% по сравнению с пиком мая 2025 года и практически остается стабильным с начала года с момента закрытия на уровне 95,25 гонконгских долларов 31 декабря 2025 года.
Перспективы восстановления и продолжающегося давления различаются.
Основные разногласия среди аналитиков заключаются в трех аспектах. Во-первых, скорость и масштабы восстановления внутренней прибыли во второй половине 2026 года. Во-вторых, способность BYD поддерживать темпы роста экспорта, не жертвуя при этом глобальной прибылью. В-третьих, влияние глобальной торговой напряженности и тарифной политики на доступ к международным рынкам.
Самые оптимистичные банки утверждают, что компания пережила самый трудный период и что международный импульс обеспечивает структурную поддержку. Более скептически настроенные институты отмечают, что сжатие маржи на внутреннем рынке может продолжаться сверх ожидаемого консенсусом, и что международный рост может не компенсировать внутреннюю слабость в ближайшие кварталы. Волатильность цен на акции отражает настоящую неуверенность среди участников рынка.