Het Braziliaanse financiële scenario registreerde deze woensdag een stijging van de Amerikaanse munt, die R$ 5,22 overtrof en daarmee het hoogste niveau sinds 30 maart bereikte. Tegelijkertijd begon de nationale aandelenbeurs de dag te dalen, als gevolg van een groeiende mondiale afkeer van risico.
Deze voorzichtigheid wordt vooral ingegeven door de verwachtingen van hogere rentetarieven in de Verenigde Staten en de impact op technologieaandelen en internationale aandelenmarkten. Desondanks helpt de recente devaluatie van olie op de buitenlandse markt een deel van deze druk op de activa te verzachten.
Stijgend scenario voor de dollar en dalend voor de aandelenmarkt
De Amerikaanse munt bereikte de hoogste prijs in bijna drie maanden. De commerciële dollar handhaafde een appreciatietraject sinds het begin van de handelssessie en werd rond 10.00 uur verhandeld tegen R$5,216, wat een stijging van 0,53% vertegenwoordigt vergeleken met de slotkoers van de vorige dag.
De Amerikaanse munt is met 6,5% in waarde gestegen sinds de laagste waarde van het jaar, namelijk R$4,89 in de eerste week van mei. De recente stijging van de wisselkoersen wordt toegeschreven aan een combinatie van interne en externe factoren. In Brazilië dragen de electorale race en de onzekerheid over het lokale monetaire beleid bij aan de instabiliteit, terwijl mondiaal ook de verwachtingen over stijgende rentetarieven in de Verenigde Staten en twijfels over het rendement op investeringen in kunstmatige intelligentie druk uitoefenen.
De zorgen over de stijgende rente in de Verenigde Staten zijn toegenomen na de recente bijeenkomst van de Federal Reserve (Fed). Vorige week heeft de Noord-Amerikaanse Centrale Bank er tijdens haar eerste bijeenkomst onder leiding van de nieuwe voorzitter Kevin Wash voor gekozen om de referentierente jaarlijks tussen 3,50% en 3,75% te handhaven. Het rigoureuzere standpunt van de toespraak en de projecties van hoge rentetarieven die de directeuren van de instelling voor de toekomst presenteerden, versterkten echter de verwachtingen van een grotere monetaire verkrapping in de komende maanden.
De daling van de olieprijzen heeft bijgedragen aan het verlichten van de spanning op de markten en het verminderen van de risicoaversie. Een vat Brent, gepland voor levering in augustus en dat als internationale referentie dient, registreerde om 9.00 uur (Brasilia-tijd) een devaluatie van 3,7% op de ICE Intercontinental Exchange en werd verhandeld tegen US$ 73,99. Deze waarde ligt zeer dicht bij de 72,48 dollar die in rekening werd gebracht vóór de aanvallen van de Verenigde Staten en Israël op Iran op 28 februari. De stabilisatie van de grondstoffenprijzen wordt gedreven door een overeenkomst tussen de landen die betrokken zijn bij het conflict en de toename van de stroom schepen in de Straat van Hormuz.
De aanpassing van de waarden van technologiebedrijven heeft echter druk uitgeoefend op de internationale aandelenmarkten. De belangrijkste Amerikaanse indices sloten de dag ervoor lager, met aanzienlijke verliezen in de Nasdaq en de S&P 500, sectoren met een sterke technologische aanwezigheid. Deze woensdag presenteerden de Aziatische beurzen een gemengde slotkoers, na een tweede dag van intense verkoop van effecten. In Europa zijn de indicatoren voor Londen, Frankfurt en Parijs onstabiel, onder invloed van de verliezende sessie van de vorige dag.
De correctie in de portefeuilles van technologiebedrijven heeft ook gevolgen voor de Braziliaanse beurs. Het technologie- en kunstmatige-intelligentiesegment vertoont een grotere gevoeligheid voor de mondiale renteverwachtingen, omdat het zich in een periode bevindt van hoge investeringen met een langetermijnrendementshorizon. Daarom heeft elke indicatie dat de rente gedurende een langere periode hoog blijft een negatieve invloed op de marktwaarderingen, of ‘waardering’, van deze bedrijven, zoals sectorexperts benadrukken.
De daling van de olieprijzen helpt de inflatiedruk te verlichten, door een deel van de geopolitieke risicopremie uit de prijzen te halen, wat een minder restrictief scenario voor het mondiale monetaire beleid kan creëren. Voor de Braziliaanse aandelenmarkt wordt deze trend als positief gezien, omdat segmenten zoals consumptie-, transport- en rentegevoelige bedrijven doorgaans meer profiteren en de negatieve impact op oliemaatschappijen overwinnen.
In het binnenlandse scenario wezen de notulen van het Monetary Policy Committee (Copom) op een kleinere marge voor verdere verlagingen van de basisrente, de Selic. Ter rechtvaardiging van de derde opeenvolgende verlaging van 0,25 procentpunten, die de Selic op 14,25% per jaar bracht, bracht de Copom een verklaring uit met een rigoureuzere toon. De tekst geeft aan dat de voortzetting of onderbreking van de versoepelingscyclus zal afhangen van de gunstige ontwikkeling van het economische klimaat. Het bestuur, onder leiding van Gabriel Galípolo, waarschuwde dat het van cruciaal belang zal zijn om de huidige inflatie terug te dringen en de marktprognoses voor de IPCA te verbeteren, naast het matigen van fiscale stimuleringsmaatregelen die de vraag stimuleren.
Op de B3-futuresrentemarkt daalden de rentetarieven na de publicatie van de Copom-notulen. Het DI (Interfinancial Deposit)-contract met looptijd tot januari 2027, dat de Selic-rente voor het einde van het jaar voorspelt en een van de meest verhandelde op de Braziliaanse aandelenbeurs is, daalde van 14,217% naar 14,185%. Op dezelfde manier daalde het DI-contract voor januari 2029 van 14,773% naar 14,630%.
Ibovespa begon de handelssessie met een devaluatie. De hoofdindex van de Braziliaanse beurs, die de meest liquide aandelen verenigt, registreerde een daling van 0,50% en bereikte 170.408 punten tijdens de openingsmomenten van de sessie.
Als er op de wereldmarkt een portefeuillerotatie plaatsvindt, zou Brazilië hiervan kunnen profiteren, omdat het land diversiteit biedt in sectoren die niet direct verband houden met technologie en er wordt onderhandeld met aantrekkelijkere waarderingen. Als de huidige correctie zich echter verdiept en een wijdverbreide toename van de mondiale risicoaversie genereert, zal de instroom van grondstoffen naar de opkomende markten, waaronder Brazilië, op de korte termijn waarschijnlijk worden geschaad, zelfs als de lokale economische fundamenten solide blijven.
Uit analyse van de notulen van de Centrale Bank blijkt dat er een voorkeur bestaat voor een voorzichtigere transitiestrategie. In plaats van abrupte cycli van renteverhogingen en -verlagingen die toekomstige omkeringen zouden kunnen vereisen, lijkt de instelling de voorkeur te geven aan een langzamere aanpak, waarbij de rentetarieven voor een langere periode op een hoog niveau worden gehouden. Momenteel worden twee scenario’s overwogen: het eerste suggereert het einde van de bezuinigingscyclus, waarbij de Selic op 14,25% blijft; de tweede voorziet in een verdere verlaging van 0,25 procentpunt tijdens de vergadering van augustus, waardoor het tarief op 14% komt. De notulen bieden geen doorslaggevende elementen om een van de mogelijkheden uit te sluiten.
De Ibovespa kwam voort uit drie opeenvolgende sessies van waardering. De referentie-index van de Braziliaanse beurs registreerde de vorige dag een stijging van 0,52% en bereikte 171.259 punten. De indicator ligt echter nog steeds ongeveer 15% onder de maximumprijs voor het jaar, die op 14 april bijna 199 duizend punten bedroeg.
Nieuws in de Braziliaanse bedrijfssector
Petrobras registreerde tot de maand mei een productiestijging van 10%, volgens informatie vrijgegeven door de president van het bedrijf, Magda Chambriard. In een verklaring na een gebeurtenis in Rio de Janeiro benadrukte Chambriard dat de productie-uitbreiding jaarlijks ongeveer 14% bedraagt, en dat olie zichzelf voor het derde achtereenvolgende jaar zal consolideren als het belangrijkste exportproduct van Brazilië. Tijdens de vorige sessie sloten de aandelen van de oliemaatschappij met een stijging van 0,41%, op R$39,33.
Copasa kreeg van Moody’s een investment grade rating voor zijn vastrentende emissies. Moody’s heeft de AAA.br-rating, met stabiele vooruitzichten, toegekend aan de 16e, 18e, 19e en 21e uitgifte van ongedekte obligaties door het sanitairbedrijf Minas Gerais, voor een totaalbedrag van meer dan R$2,9 miljard. Het bureau legde uit dat de rating de operationele robuustheid van het bedrijf weerspiegelt, met consistente winstmarges, een groter dienstenvolume en passende kredietindicatoren. De aandelen van het bedrijf, die onlangs zijn geprivatiseerd, kenden de dag ervoor een lichte daling van 0,8% en sloten op R$ 58,85.
Localiza, het grootste autoverhuurbedrijf in Brazilië, heeft de winstverdeling ten bedrage van R$591 miljoen goedgekeurd. De raad van bestuur van het bedrijf heeft de betaling van R$0,54 per aandeel vastgesteld, die op 20 augustus moet plaatsvinden, voor aandeelhouders die de aandelen tot 26 juni houden. Tijdens de vorige handelssessie op de beurs zijn de gewone aandelen van het bedrijf met 2,35% gestegen en werden ze verhandeld tegen R$41,78.