Pesquisa BofA: investidores veem Ibovespa abaixo dos 170 mil pontos em 2026

Pessimismo marca o mercado brasileiro segundo análise do Bank of America

O cenário para o mercado de ações brasileiro demonstra um aumento significativo do pessimismo entre investidores, conforme aponta a nova Pesquisa de Gestores de Fundos de agosto do Bank of America (BofA). Quase metade dos participantes do levantamento projeta que o principal índice da bolsa de valores do Brasil, o Ibovespa (IBOV), encerrará o ano de 2026 com patamares abaixo dos 170 mil pontos. Este sentimento reflete uma cautela crescente e uma reavaliação das perspectivas econômicas e corporativas.

A pesquisa, divulgada em 18 de agosto de 2026, abrangeu um universo de 30 gestores de fundos, que, em conjunto, administram aproximadamente US$ 90 bilhões em ativos. A abrangência e o volume de capital sob gestão dos participantes conferem peso às conclusões do relatório, indicando uma visão consolidada de importantes players do mercado.

Projeções de lucros e desvalorização do real preocupam

As expectativas relacionadas aos lucros corporativos no Brasil também apresentaram uma deterioração notável. O relatório do BofA revela que 53% dos entrevistados agora esperam revisões para baixo nas projeções de resultados das empresas. Este número representa um salto considerável em relação aos 35% registrados na pesquisa anterior, realizada em julho. A tendência de queda nas projeções de lucros pode indicar desafios enfrentados pelas companhias ou uma visão mais conservadora sobre o crescimento econômico futuro.

Além das ações, o mercado cambial brasileiro igualmente enfrenta projeções desfavoráveis. Para o fim de 2026, a maioria dos gestores consultados pelo BofA antecipa que o real estará mais desvalorizado em relação ao dólar norte-americano. A expectativa predominante aponta para uma taxa de câmbio que pode variar entre R$ 5,41 e R$ 5,70 por dólar. Uma moeda nacional mais fraca tem implicações diretas na inflação, no custo de importações e na atratividade de investimentos estrangeiros.

Cenário latino-americano e os riscos para a região

Apesar do tom pessimista em relação ao Brasil, o relatório do BofA destaca que a percepção sobre o país continua sendo ligeiramente mais favorável do que a do México. Essa comparação, embora não aprofunde os motivos, sugere que, dentro do contexto latino-americano, o Brasil ainda mantém certas vantagens ou um nível de confiança ligeiramente superior em alguns aspectos, possivelmente relacionados à robustez de seu mercado interno ou à diversidade de sua base econômica.

Os riscos externos são considerados os principais motores para a volatilidade das ações na América Latina. De acordo com a pesquisa, os maiores fatores de preocupação para os investidores incluem a perspectiva de taxas de juros mais altas nos Estados Unidos e um dólar mais forte. Ambos os elementos tendem a desviar o capital de mercados emergentes para ativos considerados mais seguros, impactando diretamente o fluxo de investimentos na região.

Alocação de ativos e a busca por segurança no mercado

Os níveis de caixa mantidos pelas empresas seguem elevados, situando-se em 6%, o que representa um patamar acima da média histórica de 5,5%. Essa acumulação de liquidez indica uma postura de cautela por parte das companhias, que preferem manter recursos disponíveis em vez de investir ou distribuir lucros.

Diante desse cenário, apenas 16% dos gestores responderam que pretendem aumentar sua alocação em ações nos próximos seis meses. Esta é a menor porcentagem registrada desde outubro de 2024, evidenciando uma aversão ao risco acentuada. O baixo interesse em aumentar a exposição a ativos de risco pode prolongar o período de menor volume de negociações e valorização no mercado acionário.

A tomada de risco geral no mercado também atingiu seu ponto mais baixo desde abril de 2025. O levantamento identificou uma mudança nas estratégias de investimento, com os gestores migrando para ações de crescimento e reduzindo a exposição a ações de valor. Essa movimentação pode sinalizar preocupações crescentes com as chamadas “armadilhas de valor”, onde empresas parecem baratas, mas suas perspectivas de crescimento são limitadas ou inexistentes. Investidores preferem companhias com potencial de expansão, mesmo que a avaliação atual seja mais elevada.

Desempenho setorial e as estratégias defensivas

No que diz respeito à alocação setorial, a pesquisa do Bank of America aponta que os setores de serviços públicos e financeiro continuam sendo os mais “sobreponderados”, ou seja, os gestores alocam uma parcela maior de seus portfólios nessas áreas do que a representação desses setores no índice geral. Essa preferência reflete uma busca por estabilidade, dado que serviços públicos tendem a ter fluxos de caixa mais previsíveis e o setor financeiro pode oferecer resiliência em ciclos econômicos incertos.

Por outro lado, os setores de bens de consumo discricionários e básicos permanecem os mais “subponderados”. Isso indica uma menor confiança dos investidores em empresas que dependem mais diretamente do poder de compra e do otimismo dos consumidores, como varejo e bens duráveis. Em períodos de pessimismo, as pessoas tendem a cortar gastos não essenciais, afetando diretamente as empresas desses segmentos. A preferência por setores defensivos, como os de utilidade pública, em detrimento dos cíclicos, é uma característica comum em momentos de incerteza econômica.

Perspectivas para a taxa Selic em 2026

As expectativas em relação à política monetária no Brasil também foram um ponto central da pesquisa. Segundo o BofA, 76% dos investidores consultados acreditam que o Banco Central realizará pelo menos um corte de 0,25 ponto percentual na taxa básica de juros, a Selic, no ano de 2026. Uma parcela considerável, 53% dos participantes, enxerga a possibilidade de, no mínimo, dois cortes de 0,25 ponto percentual, totalizando uma redução de 0,50 ponto percentual.

Os investidores apontam as menores expectativas de inflação e uma melhor perspectiva fiscal como os principais catalisadores que poderiam impulsionar um ciclo de afrouxamento monetário mais profundo. Um cenário de inflação controlada e contas públicas mais equilibradas oferece ao Banco Central maior margem para reduzir os juros, estimulando a economia. O próprio BofA projeta um corte de 0,25 ponto percentual na Selic em setembro, seguido de uma pausa prolongada para avaliar a evolução da conjuntura econômica. Essa estratégia de “esperar para ver” reflete a incerteza e a necessidade de monitorar de perto os indicadores antes de tomar novas decisões sobre a política monetária.