जनवरी में ऐतिहासिक ऊंचाई के बावजूद निवेश फंडों में सोने की कीमतों में गिरावट आई है

निवेशकों ने 2026 की पहली तिमाही में सामूहिक रूप से सोना बेचा, जिससे वर्ष की शुरुआत में प्राप्त लाभ उलट गया। वर्ल्ड गोल्ड काउंसिल ने बताया कि जनवरी में धातु के सर्वकालिक उच्च स्तर पर पहुंचने के बावजूद, इस अवधि में वॉल्यूम में 5% की गिरावट आई, जब डॉलर की कमजोरी और अमेरिकी राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प की आर्थिक नीति के बारे में अनिश्चितता के कारण सुरक्षा की तलाश बढ़ गई।

बोर्ड के अनुसार, यह आंदोलन मुख्य रूप से मार्च में यू.एस.-आधारित गोल्ड एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ईटीएफ) में पूंजी के बहिर्वाह को दर्शाता है। इकाई के एक विशेषज्ञ जुआन कार्लोस आर्टिगास बताते हैं कि अस्थिरता के समय में सुरक्षा के रूप में इसकी प्रतिष्ठा के बावजूद, जब निवेशकों को तत्काल तरलता की आवश्यकता होती है तो सोना अक्सर बेची जाने वाली पहली संपत्ति होती है।

निधि का बहिर्प्रवाह और नकदी की जरूरतें

गोल्ड फंडों ने मार्च में मजबूत हलचल दर्ज की, जिससे जनवरी और फरवरी से प्रवाह आंशिक रूप से उलट गया। यह पैटर्न दबाव में निवेशकों के विशिष्ट व्यवहार को प्रकट करता है: जब त्वरित पूंजी की आवश्यकता होती है, तो सोना जैसी तरल और व्यापक रूप से स्वीकृत संपत्तियां सबसे पहले पोर्टफोलियो छोड़ती हैं।

ईरान पर इजराइल और अमेरिका के हमले के बाद बाजार में अस्थिरता तेज हो गई है. जवाब में, तेहरान ने होर्मुज जलडमरूमध्य के माध्यम से पारगमन को अवरुद्ध कर दिया, एक मार्ग जो विश्व तेल उत्पादन का लगभग 20% केंद्रित करता है। रुकावट ने तेल और गैस की कीमतें बढ़ा दी हैं, जिससे कई निवेशकों को घाटे को कवर करने या समझौता किए गए पदों को समायोजित करने के लिए संसाधनों के लिए संघर्ष करने के लिए मजबूर होना पड़ा है।

मुद्रास्फीति से निपटने के लिए फेडरल रिजर्व (अमेरिकी केंद्रीय बैंक) द्वारा ब्याज दरों में बढ़ोतरी की उम्मीद से भी मांग पर असर पड़ा। उच्च ब्याज दरें डॉलर को मजबूत करती हैं, जिससे अन्य मुद्राओं में व्यापार करने वाले निवेशकों के लिए सोना काफी महंगा हो जाता है और अंतरराष्ट्रीय पोर्टफोलियो में इसकी सापेक्ष अपील कम हो जाती है।

ऊंची कीमत विरोधाभासी रूप से मांग को कम कर देती है

मात्रा में गिरावट के बावजूद, तिमाही में अधिग्रहण के कुल मूल्य में 62% की वृद्धि हुई, जो धातु की कीमतों में वृद्धि को दर्शाता है। जनवरी में सोना लगभग US$5,600 प्रति औंस तक पहुंच गया और 2026 की पहली तिमाही के दौरान औसतन US$4,873 बनाए रखा।

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सराहना ने विरोधाभासी रूप से सोने पर निर्भर क्षेत्रों को नुकसान पहुंचाया। आभूषण क्षेत्र को मांग में गिरावट का सामना करना पड़ा है क्योंकि ऊंची कीमतें उपभोक्ता खरीदारी को हतोत्साहित करती हैं। मध्य पूर्व, सोने के गहनों के परिवहन के लिए एक महत्वपूर्ण लॉजिस्टिक केंद्र, युद्ध से और भी अधिक प्रभावित हुआ, जिससे आपूर्ति श्रृंखला बाधित हुई और व्यापार प्रवाह कम हो गया।

तिमाही के उतार-चढ़ाव सुरक्षा और तरलता के बीच जटिल गतिशीलता को दर्शाते हैं। तीव्र भू-राजनीतिक अनिश्चितता के समय निवेशकों ने नकदी तक पहुंच को प्राथमिकता दी। धातु एक रक्षात्मक संपत्ति की स्थिति बनाए रखती है, लेकिन इसकी नकदी प्राप्ति से पता चलता है कि बढ़ते वैश्विक तनाव के परिदृश्य में वित्तीय संसाधनों की तात्कालिकता सुरक्षा लाभों से अधिक है।

विश्लेषकों का कहना है कि उच्च अस्थिरता की अवधि में इस तरह के चक्र आम हैं, जब संस्थागत निवेशक और फंड तेजी से पोर्टफोलियो को पुनर्संतुलित करते हैं। 2026 की पहली तिमाही ने इस प्रवृत्ति को समेकित किया: जनवरी में ऐतिहासिक ऊंचाई ने दो महीने बाद बड़े पैमाने पर बिक्री को नहीं रोका।

वर्ल्ड गोल्ड काउंसिल द्वारा बुधवार (29) को जारी किए गए आंकड़े 31 मार्च तक की अवधि को कवर करते हैं। अप्रैल में आगे की गतिविधियों से संकेत मिल सकता है कि क्या बहिर्वाह की प्रवृत्ति बनी रहती है या क्या निवेशक मध्य पूर्व में जारी तनाव और फेडरल रिजर्व के फैसलों के बारे में अनिश्चितता के कारण रक्षात्मक संचय फिर से शुरू करते हैं।

तिमाही में सोने की बिक्री को बढ़ावा देने वाले कारक

• ईरान द्वारा होर्मुज जलडमरूमध्य की नाकेबंदी से तेल और गैस की अस्थिरता बढ़ गई है
• फेडरल रिजर्व द्वारा ब्याज दरें बढ़ाने की उम्मीद से डॉलर को मजबूती मिली
• ऊंची कीमतों ने विदेशी मुद्रा निवेशकों के लिए धातु को और अधिक महंगा बना दिया है
• अन्य बाज़ार स्थितियों में घाटे को कवर करने के लिए तरलता की आवश्यकता
• ऊंची कीमतों के कारण आभूषण क्षेत्र को मांग में कमी का सामना करना पड़ा
• मध्य पूर्व में रसद श्रृंखलाओं के विघटन से सोने के व्यापार पर असर पड़ा