Nvidia melebihi jangkaan dengan pendapatan AS$81.6 bilion pada suku tersebut
Nvidia mengeluarkan keputusannya untuk suku pertama 2027 pada hari Rabu ini, sekali lagi melepasi unjuran pasaran. Hasil mencecah AS$81.62 bilion, pertumbuhan 85% berbanding tempoh yang sama tahun sebelumnya dan 20% pada suku sebelumnya. EPS terlaras ialah $1.87, melebihi julat $1.76 hingga $1.77 yang dianggarkan oleh Wall Street. Pela Untuk kali ke-14 berturut-turut, syarikat itu mengejutkan penganalisis dengan angka yang lebih baik daripada jangkaan.
Prestasi ini mengukuhkan kedudukan Nvidia sebagai pembekal dominan infrastruktur kecerdasan buatan. Hasil melebihi konsensus pasaran sebanyak kira-kira AS$2.72 bilion. Apesar daripada pertumbuhan yang dipercepatkan, saham jatuh 3% dalam sesi sebelum panggilan persidangan, pulih sepenuhnya dalam pasaran selepas itu. Pasaran, mengikut penunjuk teknikal, mula menuntut syarikat itu menunjukkan pengembangan kitaran AI yang lebih besar setiap suku tahun.
Pusat Data kini mewakili 92% daripada jumlah hasil
Segmen pusat data menjana pendapatan AS$75.2 bilion, mencatatkan rekod baharu sepanjang masa dengan peningkatan sebanyak 92% setiap tahun dan 21% pada suku sebelumnya. Hasil Essa dibahagikan secara praktikal sama rata antara dua kumpulan utama. Penyedia hiperskala (pengendali awan besar) menyumbang AS$37.9 bilion, manakala ACIE (Nuvens daripada Inteligência Artificial, Industrial, Comercial dan Governamental) berjumlah AS$37.4 bilion.
Pengagihan seimbang Essa melemahkan hujah pesimis bahawa Nvidia hanya bergantung pada segelintir pelanggan korporat mega. Hasil pengkomputeran di pusat data mencecah AS$60.4 bilion, peningkatan sebanyak 77% berbanding tahun sebelumnya. Mais juga penting dalam pertumbuhan hasil rangkaian, yang mencecah AS$ 14.8 bilion, dengan pengembangan sebanyak 199% setiap tahun dan 35% pada suku terakhir.
Syarikat itu mengubah model perniagaannya. Não hanya mengewangkan pemproses grafik terpencil (GPU). Agora menjual rak lengkap, sambungan antara pelayan, infrastruktur rangkaian pusat data dalaman dan keseluruhan ekosistem yang membolehkan beribu-ribu cip berfungsi sebagai satu mesin. Skop Esse yang diperluas menjadikan replikasi model oleh pesaing jauh lebih sukar daripada hanya membangunkan alternatif cip.
Lanjut mengenai topik ini: Keuntungan Xiaomi jatuh lebih daripada jangkaan dengan kekurangan memori global
Kasar Margens kekal pada 75% walaupun terdapat pertumbuhan
Margin kasar bukan GAAP kekal pada 75%, hampir tidak berubah daripada suku sebelumnya, walaupun pertumbuhan hasil sebanyak 85% setiap tahun. Prestasi Esse adalah luar biasa bagi sebuah syarikat dalam konteks hipergrowth, dengan peningkatan kos memori, komponen termaju, sistem penyejukan berskala besar dan kerumitan pembuatan cip generasi akan datang seperti Blackwell.
Pengurusan mengunjurkan margin kasar sebanyak 75% ± 50 mata asas untuk suku kedua fiskal 2027, mengekalkan keuntungan yang stabil apabila operasi berkembang. Analistas memantau metrik ini kerana sebarang kemerosotan yang ketara akan menandakan tekanan kos tidak boleh mampat. Até Pada masa ini, Nvidia menyerap pertumbuhan tanpa menjejaskan keuntungan, tingkah laku yang serupa dengan entiti yang mempunyai kedudukan monopoli dalam segmen mereka.
Há nuansa teknikal untuk dipertimbangkan. Perbandingan tahun ke tahun mendapat manfaat daripada item negatif dalam inventori Q1 2026, membayangkan bahawa beberapa peningkatan margin datang daripada normalisasi perakaunan, bukan hanya keuntungan operasi tulen. Independentemente asal, fakta konkrit ialah syarikat mengekalkan keuntungan yang tinggi semasa meningkatkan operasi.
Dalam topik yang sama: Take-Two Interactive menetapkan pelancaran Grand Theft Auto 6 pada bulan November dan menyekat pengumuman harga rasmi
Perbelanjaan operasi, bagaimanapun, berkembang lebih cepat. Perbelanjaan operasi Despesas GAAP meningkat 52% setiap tahun kepada $7.6 bilion, manakala perbelanjaan bukan GAAP meningkat 49% kepada $7.4 bilion. Pengurusan menjangkakan perbelanjaan operasi bukan GAAP kira-kira $8.3 bilion pada suku kedua. Atualmente, pertumbuhan ini tidak menjejaskan keuntungan disebabkan peningkatan pendapatan yang agresif, tetapi ia mewakili titik kewaspadaan untuk suku akan datang, terutamanya semasa peralihan teknologi kepada cip Rubin.
Lihat Juga
Gempa bumi berukuran 6.7 magnitud menggegarkan selatan Peru tanpa sebarang laporan mengenai kemalangan jiwa
Kemas kini One UI 9.5: peranti Galaxy yang mana harus menerima antara muka baharu Samsung
Mangsa gempa bumi Indonesia mencecah 53 orang dan kerajaan mengisytiharkan darurat
Previsão untuk Q2 tidak termasuk hasil China
Nvidia mengunjurkan hasil sebanyak AS$91 bilion untuk suku kedua tahun fiskal 2027, dengan margin ralat sebanyak 2%, membayangkan variasi antara AS$89.18 bilion dan AS$92.82 bilion. Unjuran Essa melebihi anggaran konsensus kira-kira AS$87.4 bilion. Margin kasar dipandu pada 75% ± 50 mata asas.
Perincian panduan yang paling relevan ialah had yang dikenakan sendiri: tiada hasil pengkomputeran pusat data yang berasal daripada China disertakan dalam nombor yang diunjurkan. Nvidia telah mengalih keluar sepenuhnya China daripada model asasnya, bermakna sebarang pembuka kunci sekatan dagangan masa hadapan akan mewujudkan peluang pertumbuhan, bukan sekadar menormalkan perniagaan. Eksport AS Restrições terus menjadi penghalang substantif kepada operasi China syarikat.
Ketelusan Essa memberi manfaat kepada Nvidia dalam dua senario. Jika rundingan antara kerajaan Amerika dan China bertambah baik, syarikat itu akan mempunyai ruang untuk kejutan positif. Jika sekatan berterusan, syarikat telah memaklumkan hadnya dengan jelas, mengelakkan kekecewaan mengejut kemudiannya. China sememangnya mewakili risiko material yang tidak boleh dipandang remeh oleh pelabur.
Ketahui lebih lanjut: Xiaomi mengeluarkan keputusan suku pertama dan membentangkan kumpulan kenderaan elektrik di Shenzhen
Riscos dikenal pasti oleh pasaran dan pengurusan
- Dependência pada Hyperscalers: Embora ACIE Telah Meningkat kepada Hasil Hyperscaler Sama, Pelanggan Awan Terbesar Kekal Bermotivasi untuk Mempelbagaikan Bekalan dan Membangunkan Semikonduktor Tersuai Dalaman
- Transição Rubin: Entregas bermula pada separuh kedua 2027, dengan pembolehubah yang dikaitkan dengan rak, sistem penyejukan dan sekatan pengeluaran yang mampu mencipta cabaran jangka pendek
- Crescimento perbelanjaan: Despesas perbelanjaan operasi meningkat 49% setiap tahun; pemantauan berterusan yang diperlukan untuk mengesahkan bahawa leverage operasi dikekalkan apabila kos meningkat
- Iklan Restrições: China dikecualikan sepenuhnya daripada unjuran; Sebarang kemerosotan lanjut dalam hubungan perdagangan akan mewujudkan halangan yang ketara untuk pertumbuhan masa hadapan
Modal pemegang saham Retorno mencecah AS$20 bilion pada suku tersebut
Pada suku pertama 2027, Nvidia menjana aliran tunai percuma sebanyak $48.6 bilion dan mengembalikan kira-kira $20 bilion kepada pemegang saham melalui dividen dan pembelian balik. Syarikat itu mengumumkan program pembelian semula saham baharu dengan kebenaran sebanyak AS$80 bilion, yang menambah kepada baki AS$39 bilion yang dibenarkan pada penghujung tempoh, berjumlah jumlah yang besar untuk pulangan modal.
Dividen suku tahunan meningkat daripada $0.01 kepada $0.25 sesaham. Peningkatan Esse, walaupun sederhana dari segi hasil mutlak, menandakan keyakinan pengurusan terhadap kemampanan aliran tunai. Nvidia dari segi sejarah bukanlah syarikat berorientasikan pendapatan untuk pelabur, dan corak ini tidak mungkin berubah. Kepentingan sebenar adalah dalam menunjukkan bahawa syarikat yakin dengan keupayaannya untuk menjana tunai percuma untuk pelaburan dalam rantaian bekalan, penyelidikan dan pembangunan, serentak dengan pulangan yang lebih besar kepada pemegang saham.
Avaliação semasa mencerminkan pertumbuhan pendapatan, bukan pengembangan berganda
Nvidia kini berdagang pada kira-kira 24 kali jangkaan EPS untuk 12 bulan akan datang. Esse berbilang, walaupun tinggi dari segi sejarah, tidak menggambarkan pengembangan spekulatif, tetapi terjemahan pertumbuhan pendapatan kepada harga saham. Carta nisbah harga-pendapatan (P/E) syarikat menunjukkan bahawa, sementara harga saham meningkat dengan ketara, berganda P/E jatuh. Perbezaan Essa menunjukkan bahawa kenaikan harga didorong oleh pertumbuhan pendapatan, bukan pertumbuhan premium penilaian.
Hasil meningkat 85% setiap tahun, margin kasar bukan GAAP kekal pada 75%, dan unjuran hasil untuk suku kedua ialah $91 bilion. Para ialah syarikat dengan profil pertumbuhan ini, kedudukan kompetitif dalam infrastruktur AI dan berpotensi untuk pengembangan yang lebih besar (memandangkan China telah dikecualikan daripada unjuran), gandaan semasa tidak kelihatan tidak seimbang. Harga sasaran kedudukan Analistas untuk saham dengan mengambil kira gandaan 24x hingga 25x pada jangkaan pendapatan sesaham untuk 2029, membayangkan nilai dalam julat AS$315 hingga AS$328 sesaham, dengan skor harga sasaran AS$320.
Tesis asas tidak menganggap perluasan berganda yang melampau. Assume bahawa pasaran akan terus membayar berbilang yang sama manakala keuntungan berkembang pesat, menukar keuntungan pendapatan terus kepada keuntungan harga saham.
